200亿：RQFII试点启动（财经观察）

　　

　　本报记者 付碧莲

　　

　　市场期待已久的ＲＱＦＩＩ（人民币境外机构投资者）正式开闸。

　　日前，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》（以下简称《办法》），允许符合一定资格条件的基金管理公司、证券公司的香港子公司作为试点机构，运用其在香港募集的人民币资金开展境内证券投资业务。

　　有利汇率稳定

　　此次RQFII试点恰值股市低迷及人民币贬值之时，有分析人士认为，RQFII试点或加剧国内金融市场的动荡。不过，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对《国际金融报》指出：“人民币回流渠道的进一步打开，不会对国内金融市场带来冲击，一定程度上还会对资金不断流出的股市起到稳定作用。”

　　上周五，上证综指在连续跌破2300点和2200点之后，终于走出六连阴，反弹至2224.84点。“对于投资者而言，资产价格较低的时刻正是入市良机，因此当前A股市场对境外投资者还是具有吸引力的。”一位银行业内分析人士对《国际金融报》指出。

　　与此同时，奚君羊认为，“ＲQFII”试点更大的作用在于稳定人民币汇率。“由于欧债危机恶化及国内经济增速放缓等因素，国际上涌现了一股看空人民币的潮流，一旦人民币回流境内的渠道进一步打开，势必将增强境外投资者持有人民币的意愿”。

　　资本账户进一步开放

　　《办法》规定，初期人民币QFII试点项目将允许经批准的境外机构投资者在中国大陆市场购买至多200亿元的人民币计价债券和股票。12月16日，证监会有关部门负责人表示：“为积极稳妥地推进该项业务试点，推动基金管理公司、证券公司跨境业务开展，支持其走出去，并促进相关市场稳定发展，试点初期将从对境内证券市场较为熟悉的基金管理公司、证券公司的子公司做起。”

　　据介绍，目前中国已经有125家QFII，其中106家QFII获得了210多亿美元的投资额度。此次试点顺利启动和开展后，将会同相关部门研究论证进一步扩大试点的可行性。“下一步将加快QFII额度的审批。目前外汇压力小了，QFII的审批也可以快点。”上述负责人表示，“目前有15家机构具备条件，并在准备相关的产品。其中，与证监会沟通较多的有八九家，估计他们到时候会来申请。”

　　另外，《办法》要求，“ＲQFII”试点初期，不少于募集规模80%的资金应投资于固定收益证券，包括各类债券及固定收益类基金；不超过募集规模20%的资金投资于股票及股票类基金。

　　“无论是对境外机构投资者投资额度的限制，还是对境外流入人民币的投资方式的规定，监管层都将‘稳’放在了首要位置。”奚君羊指出，“投资额度放得过大，对金融市场会产生过大影响。而且由于固定收益率证券的市场波动性较小，因此将大部分金额投向固定收益类证券是较为合适的做法。”

　　上述分析人士指出，目前不少相关托管银行以及基金公司都在做申请RQFII额度的相关筹备工作，“预计监管层不会一下子就审批太多公司，而是逐批审核通过，这样对市场影响也有限。不过，从RFDI（人民币外商直接投资）试点到RQFII试点，表明中国资本账户管制的口子已被撕得更大，这也是大势所趋。”