市场底是磨出来的

　　由于上周末消息面比较平淡，并没有任何超预期的政策利好出台，导致两市股指昨日低开低走。上证综指再度跌破2200点关口，随后在2190点附近横盘整理。昨日两市没有红盘板块出现，权重板块的回落拖累了指数；酒店旅游、电力及物联网等板块跌幅较少；陶瓷、船舶制造及券商、保险等板块跌幅居前。

　　不过，受到突发事件的影响，由于市场担心区域政治形势再度紧张，午市后航天军工股一度异动走强，为持续震荡下跌的大盘打了一针兴奋剂。以中船股份为首的军工板块的联袂走强，进而带动了文化传媒板块的重新崛起，并引发具有一定估值优势的银行股的活跃，推动股指反弹，最终收出一根带长下影线的小阳线。不过，当前股指仍受制于5日均线的压制。

　　笔者前期曾强调，在2300点政策底失守后，股指将进入“挖坑”式下跌行情，“坑”有多深，则要看政策利好及外围市场的变化情况。目前来看，股指在经过近150点的下跌后，离“坑底”已经越来越近。首先，从消息面看，证监会、央行、外管局联合发布RQFII试点管理办法，初始额度定为200亿元人民币。其次，各大部委密集召开年会，将建立健全稳价长效机制；多部门正研究401K税收优惠政策。第三，首批专户放行，10多家中小基金公司获牌照。第四，发改委称，明年将保持合理投资规模。第五，国务院发文支持高技术服务业发展重点推进信息技术服务、电子商务服务等八大领域。上述种种迹象显示，管理层试图将“活水”引进股市，这在一定程度上说明，目前的市场估值水平已经相对安全。

　　大盘的“坑底”并不会呈现V形反转，有可能出现震荡反复的W底形态，甚至是多重底形态。因为股指在前期急速下跌后，市场恐慌性情绪不会马上消散，同时，从管理层引进“长期资本”这一思路来看，也不会起到立竿见影的效果。再加上近期区域政治形势紧张，也给市场带来一定的不利影响。昨日股指的反弹是由军工概念股带动的，其持续性尚待观察。因此，后市股指仍有反复震荡的可能，“坑底”的形成要通过时间和空间的不断磨合才能构造成功。

　　总体来看，未来股指下跌的空间已经不大。在操作上，投资者可在“坑底”区域适当布局一些先于大盘见底的板块及个股，如水利建设、环保、文化传媒、电子信息等相关领域个股。

　　金证顾问 易凯

　　■观点组合

　　●华讯投资

　　大盘出现止跌信号

　　昨日的大盘走势让人大跌眼镜，下午绝地反击，大盘形成V形反转。大盘日K线形成“金针探底”，与上周的“阳吞阴”形态相呼应，从而确认该形态的有效性。同时，昨日收盘股指站上2200点，说明周K线支撑依然坚强，有部分场外资金积极进场逢低吸纳，有助于大盘确立反弹走势。短期大盘止跌信号已出现，投资者短线可进行积极操作，关注文化传媒及延伸概念板块的个股。

　　●中证投资 张索清

　　锤头线暗示阶段见底

　　昨日股指再度上演单日反转，令早盘杀跌的投资者懊悔不已。上证综指日K线形成锤头线形态，从分钟图上看，2225点能否放量站稳，将关系后市反弹能否延续。由于昨日午后股指拉升幅度较大，今日早盘或出现一定的获利回吐。投资者应关注2195-2200点之间的支撑情况，若支撑有效，则要留意2225点的压力。

　　●湘财证券 祁大鹏

　　弱势反弹力度有限

　　从大盘的技术形态上看，昨日上证综指临收盘前才艰难回补了早盘的向下跳空缺口。日K线形态显示，大盘近3个交易日所构筑的K线组合暂时只能认定为抵抗性下跌形态，如果本周三收盘能站稳5日均线，日K线组合将会发出短线反弹的信号。由于大盘聚集做多能量的时间有限，多方尚不具备组织起强劲反弹的能力，因此我们认为，即使大盘出现反弹，其力度也很有限。

　　●招商证券

　　短期反弹有望持续

　　昨日沪深两市大盘呈探底回升之势。从技术面来看，目前月、周、日等各周期指标均处于相对低位，为历史上少有的情况，因此我们认为，目前位置向下空间已极为有限。经历持续调整后，股指技术性反弹一触即发，且反弹级别不容小视。目前指数频频出现脉动式上涨及下跌的震荡行情，应视为底部反复拉锯及震荡，投资者不宜盲目杀跌，轻仓者可把握机会逢低勇敢进场。