银河证券晨会纪要(12月20日)

　　

　　核心提示：中央经济工作会议：2012“稳”字当头。会议明确了 2012 年“稳中求进”的工作总基调，强调要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。会议还就明年的政策取向、经济结构调整和管理通胀预期等重要方面的内容进行了阐述。

　　银河宏观本周观点

　　国内：

　　1、人民币汇率短期波动难改中期升值趋势。

　　2、市场流动性充裕，但资金需求不旺。

　　3、12 月上旬食品价格现回升态势。

　　4、今年财政收入超 10 万亿，但赤字依旧。

　　5、中央经济工作会议：2012“稳”字当头。会议明确了 2012 年“稳中求进”的工作总基调，强调要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。会议还就明年的政策取向、经济结构调整和管理通胀预期等重要方面的内容进行了阐述。其中：（1）货币政策：继续实施稳健的货币政策。保持货币信贷总量合理增长。（2） 财政政策：继续实施积极的财政政策。继续完善结构性减税政策。（3）房地产：促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，促进房地产市场健康发展。

　　国际：

　　1、印度 11 月通胀回落，经济疲弱迹象加剧，印度央行维持利率不变。

　　2、韩国政府下调今明两年经济增长预期，对欧洲出口额连续两个月萎缩。

　　3、巴西经济下滑明显。

　　4、美国通胀压力下降，美联储维持0利率不变。

　　5、欧元区经济继续下滑。

　　6、日本景气下滑。

　　详见宏观国内宏观经济周报第 4 期《2012：“稳”字当头》、新兴经济体周报 31 期《新兴经济体：经济政策开始转向》及发达经济体周报 31 期《美欧经济出现分化》。

　　【责任编辑：王钦炜】