房地产信托面临集中兑付压力

　　

　　日前，诺亚财富发布的最新研究报告显示，2012年一、二季度有220亿元房地产信托到期，且到期的房地产信托抵押率较高，平均超过50%。“当房屋销售不足以应对信托还款时，抵押物的处置可能会面临不足值与处置困难的问题，这在一定程度上加剧了我们对明年上半年到期的房地产信托的担忧。”诺亚财富研究总监李要深表示。

　　由于房地产信托平均期限为1.9年，因此2010年一季度至2011年三季度发行的房地产信托大部分将在2012年至2013年到期，根据诺亚财富统计，2012年到期的房地产信托规模逐季递增，全年将达到1172.5亿元，是今年到期量的两倍多。

　　对信托公司而言，明后两年面临集中兑付的压力；对房地产公司来说，资金流动性则是症结所在，特别是中小开发商。多位信托业分析师对《经济参考报》记者表示，“明年房地产企业融资难度难有改善，并且房地产销量的下降也直接影响到开发商资金流动性，尽管调控手段促使降价，但这并不能对销量产生立竿见影的效果。因此，2012年上半年将成为房地产企业流动性最紧张时期，届时到期兑付的房地产信托将面临时间刚性的风险。”

　　在严格的房地产调控政策下，为了缓解资金流动性，寻求新的出路，房地产企业股权交易潮涌。中原地产统计数据显示，12月上半个月，京津沪渝四大产权市场就有20宗左右房地产类股权挂牌项目，总市值接近100亿元；并且，今年1月至12月中旬，产权市场共出现491宗房地产股权及资产交易(不包含关联交易)，涉及金额超过1300亿元。（下转第三版）