莫把IPO当成“唐僧肉”

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　　前不久，上交所总经理张育军表示对基金报高价感到“不可思议”。深交所总经理宋丽萍也提出公募基金在新股询价中没有做出“好榜样”。

　　其实，在新股询价过程中，不光是基金公司，券商也存在“报高价”现象，其原因何在？

　　笔者认为，主要原因是利益驱动使然，在IPO询价过程中，有些询价机构沦为发行人和中介机构抬高发行价格的“暗器”，把IPO当成了“唐僧肉”。

　　对于保荐机构而言，为获得更高的发行价，对一些报价较低的询价机构“打招呼”，劝退这些机构放弃报价，这样发行人就能如愿高价发行，而他们也能得到更多的承销费；对于发行人而言，能募集到更多的资金，自然是非常愿意的。

　　这些行为都是将IPO当成“唐僧肉”的表现。近一年来，新股发行市盈率腰斩，新股定价遭遇市场定价的“天花板”。至于下一步该怎么做，笔者认为，监管层应该细化规则，敦促询价及承销两大主体归位尽责，在新股定价的博弈中增强市场主体的自身修正能力。

　　监管层要加强对询价机构的监管，看他们在询价过程中是否有操纵价格的行为。

　　对发行人而言，监管层一方面要加强对企业的募集资金设限，使企业实际募集资金规模控制在一个相对合理的范围内，另一方面，要加强对公司所募集资金的监管，尤其是对企业拟募集资金投资项目的审查，以防范某些企业的恶意圈钱行为。

　　（赤择远）

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