明年一二季度通胀和增长将见底

　　

　　由江苏银行主办的第二届江苏银行论坛昨天在南京开幕，著名经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松研究员表示，明后年欧美将会出现零增长，我国经济也有可能惯性回落，GDP增速和通胀触底的时间可能在一二季度，三四季度将有缓慢的回升。

　　海外经济

　　欧美经济明后年可能陷入零增长

　　“当前全球经济形势十分严峻，国际金融危机引发的世界经济衰退将长期化。”巴曙松首先展望了明年的海外经济走势：明后年美国经济增长仍会很弱，按照美国已经确定的财政紧缩计划，美国2013年经济增长的压力将大于2012年，届时美国则有可能出现零增长。对于明年欧元区经济发展，目前的共识是已陷入衰退，明年也可能出现零增长。而且，明年2到4月份欧洲多国将面临一个还债高峰期，预计届时欧美将会再次开动印钞机，实行量化宽松政策。

　　不过，对实体经济的刺激效果将会减弱，不如第一、第二次，美国可能陷入更为缓慢的温和“二次探底”。因此，预计未来三到五年，中国的出口会受到很大影响。

　　日本将成未来全球经济动荡源头

　　“欧元区国家未来将会像洋葱一样越剥越小，而不会消失。”巴曙松表示，欧元区最痛苦的时候可能在未来18个月，届时希腊可能率先退出欧元区，重新发行本国货币。然后希腊通过货币大幅贬值刺激经济复苏，其他陷入欧债危机的国家也将仿效希腊退出欧元区，留下德法等国形成核心欧元区。对于欧元区来说，这是最现实的选择。

　　“日本很可能成为未来全球经济动荡之源。”巴曙松说，眼下大家都把目光紧盯着美国和欧洲，其实日本的潜在风险也很大。目前日本政府的债务压力非常大，政府发行规模不断扩大，而随着未来日本老龄化加剧，老百姓用来买国债的储蓄减少，只要国债利率上升两个百分点，日本每年的财政收入都不够偿还债务利息。

　　国内经济

　　GDP与CPI将进入“8%+4%”时代

　　巴曙松表示，目前国内经济回落趋势类似于08年，但幅度较小。中央经济工作会议确定了“稳增长”的基调，意思是稳住目前的增长水平，避免出现08年底那样的经济“硬着陆”。但从经济回落的惯性看，国内经济触底的时间可能在明年一二季度，三四季度将有缓慢的回升。

　　2012年可视为中国经济从高速成长期转换到中速成长期的转换之年。巴曙松表示，过去10年，中国经济增长与通货膨胀的均值组合是“10%+2%”，即GDP增速在10%以上，CPI在2%左右，今后GDP与CPI组合将逐步进入一个“8%+4%”时代。他预计明年国内GDP增速将降低至8.5%。“随着国内人口红利的消失，GDP增速降低至8%是可以接受的，不会影响就业和社会稳定。”

　　明年上半年将有一批房产公司破产

　　对于明年的国内政策，巴曙松认为，如果欧美经济二次探底，中国经济将会受到较大冲击，政府应该采用一定手段来稳定经济。但是，预计刺激规模不可能有08年那么大，资金投向也不会集中在“铁、公、基”，而是以保障民生和推动消费为主线，比如保障房、水利设施、污水处理、污染治理、教育医疗等。“08年的4万亿导致了通胀、资产泡沫等负面效果，这一次应有很大不同。”

　　明年的货币将回归稳健，存款准备金率的下调并不代表货币政策全面放松。目前房地产已进入调整期，降价与行业整合将成趋势，因此对房地产的信贷政策不会过度放松。预计明年上半年将有8000~1万亿元的房地产信托计划到期，届时将有一批房地产公司破产。

　　陈春林