山东鑫亚谋求资本运作 拟2.52元/股收购个人股

　　经济导报记者 段海涛 庄会晓 聊城报道

　　在多年不开股东大会后，山东鑫亚工业股份有限公司(下称“山东鑫亚”)终于有了通过资本运作谋求发展的计划。22日，山东鑫亚2011年临时股东大会通报了公司国有股权无偿划转的事项，聊城昌润投资发展有限公司成为新任股东，且拟以2.52元/股的价格增资2000万股，以推动公司新工业园的建设。

　　经济导报记者在股东会上了解到，山东鑫亚的个人股东也可以2.52元/股的价格转让手中所持股份，但对于谁作为主体主导收购，山东鑫亚董事长乌江并未给出明确答案。尽管乌江强调增资扩股有利于山东鑫亚把经营做好，且有利于企业规范上市，但持不同意见的个人股东认为，增资扩股将破坏原有股权结构，失去“定向募集”公司这一历史遗留问题的“马甲”，会使公司未来上市面临更大障碍。

　　前11个月盈利1800万元

　　22日早上8时刚过，当导报记者来到聊城开发区金宇海天大酒店二楼的会议室时，已有多位来自潍坊、枣庄及聊城当地的山东鑫亚个人股东签到入场了。由于多年未开股东大会，这些个人股东迫切希望借此了解更多的企业动向。

　　8时30分，股东大会准时开始。乌江首先通报了企业近年来的情况。

　　“今年前11个月，山东鑫亚实现销售收入9.43亿元，利税5220万元，净利润1800多万元，各项指标都较去年有了大幅增长。”乌江介绍说，企业营业收入增幅达到26.9%，净利润增幅更是超过100%，达到143.5%。

　　据介绍，山东鑫亚1993年股改，1996年规范后在山东产权交易所挂牌交易，目前是全国油泵油嘴副理事长单位，国家油泵油嘴行业技术标准制定单位之一，主导产品单缸喷油泵、多缸喷油泵、喷油器、三副精密偶件产销量均居全国同行业前列，其中单缸喷油泵总成、喷油器总成产销量连续9年列全国同行业第一位，市场占有率50%以上。

　　此外，山东鑫亚已经与清华大学研发了具有自主知识产权的车用高压共轨燃油喷射系统，该系统属国内首创，已具备小批量生产的能力。

　　“根据我们制定的10年规划，下一步企业要扩大生产能力，新工业园位于(聊城)黄河路以南、长江路以北、东外环以西，占地1034亩，投资达20亿元以上。”乌江说，一期建设项目占地389亩，投资额将达10亿元。

　　导报记者得到的资料显示，山东鑫亚电控产品工业园项目总投资25亿元，一期工程投资10亿元，该项目主导产品为柴油动力的核心部件，具有完全自主知识产权，建成后年可实现销售收入60亿元，利税8.4亿元。二期工程重点用于电控燃油喷射系统的扩产、开发风电储能器和甲醇燃料燃烧喷射系统，将建成百亿产业基地。

　　昌润增资2000万股

　　“企业面临良好的发展机遇，但也需要大量资金投入。”乌江表示，正因如此，企业才要增资扩股，促使企业做强做大，以保证股东利益。

　　其实，山东鑫亚此次股东大会正是要解决引入战略伙伴的问题。聊城市国资委副主任韩春岐在股东会上通报了山东鑫亚国有股权无偿划转的事项。按聊城市国资委相关文件，将山东鑫亚2135万股国有股权，从聊城市油泵油嘴厂无偿划转至聊城昌润投资发展有限公司。

　　而在无偿转让事项12月初被批准后，山东鑫亚即启动了面向昌润投资的增资扩股事宜。“拟增加出资2000万股，合计出资5040万元。”山东鑫亚副总经理许广智介绍说。按照评估报告，截至2011年6月30日山东鑫亚每股所有者权益2.42元，6－9月新增所有者权益366万元，折合每股0.1元，最后确定增资价格为2.52元/股。

　　导报记者注意到，如果增资完成，昌润投资持股数量将达到4135万股，持股比例则由目前的60.4%上升至74.7%，控制力进一步增强。

　　乌江对出席会议的个人股东解释说，增资扩股是为了把企业经营做好，也有规范上市的目的。乌江表示，企业要上市除了生产经营必须符合要求外，还有股东不能超过200人的硬杠杠。“作为历史遗留问题，企业上市之路并未全封死，但股东必须重新确权，且确权率要在95%以上。”据了解，山东鑫亚目前还有2000多名个人股东，重新确权也非易事。

　　乌江说，山东鑫亚目前经营条件也达不到上市要求，必须要投资、上项目。“下一步企业还得继续引资、增资，把盘子做大。”而对于不愿意继续持有山东鑫亚股票的个人股东，乌江表示可以选择卖掉，价格等同于昌润投资增资价，即2.52元/股。但由谁来实施收购，乌江表示还要再研究。

　　改变股权结构存隐忧？

　　“山东鑫亚属于停牌公司，属于历史遗留问题，在把技术问题处理完后，上市还有一线希望。”乌江认为，如果不引资、不重新确权，则上市难度很大。

　　不过出席股东会议的个人股东刘风彬却持不同意见。“增加投资并不一定要改变股权结构，可以用项目贷款等其他方式。如果增资扩股，改变定向募集时形成的股权结构，估计就不能被作为历史遗留问题对待，其股东超200人的问题将成更大的上市障碍。”

　　刘风彬表示，同为山东产权历史遗留问题的山东圣泉，一直以来都有上市的想法，但从未改变过当初形成的股权结构，仅以送转股的方式做大股本，就是担心留下后患。

　　刘风彬的担心不无道理。导报记者注意到，阳煤化工2009年对产权企业恒通化工增资5000万股的行为，即被恒通化工小股东质疑为非法发行股票行为，并举报到证监会。

　　据导报记者了解，《证券法》第十条对“公开发行”行为进行了列举式界定：向不特定对象发行证券；向累计超过200人的特定对象发行证券；法律、行政法规规定的其他发行行为。而《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》(国办发〔2006〕99号)第三条第一项也明确规定，“严禁擅自公开发行股票。向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后股东累计超过200人的，为公开发行，应依法报经证监会核准。未经核准擅自发行的，属于非法发行股票。”

　　产权投资者宋先生对导报记者表示，国务院通知中规定的是“发行股票后股东累计超过200人”，应该注意的是这个“后”字，不能用企业增发前股东就超过200人来解释。“如果保持股份结构现状不变没问题，这是历史遗留问题，当时《证券法》也没公布，但新的增发必须按《证券法》的规定。”在宋先生看来，山东鑫亚的增资扩股相当于增发，有公开发行的嫌疑。

　　至于山东鑫亚增资扩股是否存在刘风彬担心的隐忧，应引起关注。