安东尼·波顿：2012年机会在于资金回流

　　近期，中国央行近三年来首次下调银行等金融机构存款准备金率50个基点，令市场感到意外，反映出中国的货币政策焦点或已从控制通胀转为稳定增长。在此背景下，富达国际投资的投资总裁安东尼·波顿先生对2012年中国经济进行了相关评论与展望。

　　安东尼表示，未来12个月是中国投资的关键期，投资者认为经济不会崩溃，而货币紧缩时期也可能已结束。投资市场在2011年异常波动，不过相信当欧债危机情况缓和并尘埃落定之后，投资者将聚焦于全球不同国家的相对增长率。这将导致资金流出发达市场，并流入中国等增长迅速的新兴市场。

　　他并不认为在发达市场增长放缓期间，中国能够独善其身。中国的增长率将会放缓，但预期维持在7.5%至8%，相比全球其他国家属于相当有吸引力。

　　通胀是2011年的主要问题，但目前已开始回落。通胀放缓有助于中国政府结束收紧货币政策，因而将利好市场。进一步放宽银根的步伐及形式将部分取决于内地的发展，以及发达国家会否再度陷入衰退。

　　中国的投资者亦关注银行坏账及住房价格下跌的问题。安东尼表示，潜在坏账确实带来了挑战，但政府拥有财政资源，足可处理问题。另一方面，2012年中国的房地产市场前景并不乐观。

　　展望未来，安东尼仍然看好消费和服务业，继续保持对出口商、商品、基础建设、银行和地产的不甚看好。虽然在中国经济增长放缓期间，消费和服务业亦难独善其身，但这些行业受惠于结构性趋势，因此长远前景较好。即使国内生产总值增长放缓，仍预期这些行业的表现将优于整体经济。而如果对全球经济前景的判断错误，新一轮的衰退重现并导致中国再度实施经济刺激方案，这些行业将可能是直接的受惠者。