利用期权组合避免汇兑损失

　　针对人民币汇率的波动 建议佛山进出口企业

　　理财学堂

　　本报讯 （记者陈昕宇 通讯员郭燕飞、何瑞华）中国银行佛山分行日前举办人民币汇率专题研讨会，对于明年人民币汇率走势作出分析，与会专家预测，明年人民币升值幅度在3%左右，但人民币汇率的波动较今年将更加明显，建议佛山进出口企业选择人民币期权组合产品降低风险。

　　分析：人民币升值放缓

　　今年人民币在双边波动中实现小步慢跑式升值，年内美元兑人民币中间价已实现4.1%的升值，最大升值幅度一度达到4.9%，但10月份以来，人民币升值步伐放缓，在11月份出现回调幅度达0.6%，并在近期出现即期汇率九次触及“跌停”。

　　对于近期人民币汇率走势的情况，广东分行资金业务部叶志坚副总经理分析，这是国内外多重因素作用的结果。首先，国际方面，在欧美债务危机反复冲击、国际金融市场持续震荡下，资金避险动机增强，全球投资风险偏好下降，资本大量撤出新兴市场，美元需求增多，推高了美元。而国内方面，央行外汇资产今年10月出现近八年来的首次下滑，贸易顺差持续减少、国内通胀压力得到控制。这一系列的国内因素都影响了人民币汇率走势。

　　预测：明年人民币波动性增强

　　据介绍，明年欧债危机仍存在较大不确定性，在外部环境不确定的情形下，内部种种矛盾制约着经济稳健增长步伐的背景下，中国明年的经济形势不容乐观，但是人民币的区域化、国际化的道路只要不变，长远看人民币仍保持相对的强势。

　　叶志坚预计明年人民币汇率仍保持稳中有升的态势，但波动性会较2011年明显增强，不会像今年这样单边升值态势明显，反而可能出现一个月跌，一个月升，在波动中缓慢升值的态势。另外，单日波动幅度也可能会上调。

　　支招：如何避免汇兑损失

　　与会专家表示，在人民币波动增大的前提下，人民币走势预测更困难，因此使用人民币期权组合产品是应对人民币汇率波动及走势不确定性的好方法。

　　今年4月1日，外管局正式推出人民币对外汇期权交易。通过期权组合，无论未来市场如何波动，都可以将未来的结售汇价格锁定在一定区间，提高远期汇率的保值性。期权组合是将期权进行改造重组，在发行时间、数量、价格和方式上作为组合，形成新的金融工具，以达到规避风险、保值增值的目的。具体包括两种类型外汇看跌风险逆转期权组合和外汇看涨风险逆转期权组合。