世经年终回顾与展望(六):印度经济增速放缓 卢比贬值19%或触底反弹

　　

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　　2011年是印度经济市场化改革20周年，但该国仍面临经济增长放缓、财政状况恶化、高通胀持续、经济改革受阻等问题的挑战。前三季度，印度经济分别同比增长7.8%、7.7%和6.9%，增长放缓趋势较为清晰。

　　

　　国际评级机构惠誉公司12月13日发布最新版《全球经济展望》报告，将本财年(从今年4月1日开始)印度经济增长预期从此前的7.5%下调至7%。惠誉还将印度2012-2013财年和2013-2014财年经济增长预期分别从8%和8.5%下调为7.5%和8%。

　　 经济增速放缓 工业产出意外大幅下降

　　

　　今年年初，印度财政部长慕克吉曾乐观地预测，在上一财年(去年4月1日开始)经济增长8.5%的基础上，本财年增长率将达到9%。事实却是，今年前三季度印度经济增幅均低于8%，且处于不断减速状态，并在第三季度降至6.9%，为2009年第二季度以来最低水平。慕克吉已将本财年经济增长预期下调至7.5%。

　　

　　印度经济增幅从金融危机爆发前连续三、四年的高增长一度降至2008财年的6.7%，在财政刺激措施等因素推动下，随后两个财年经济增幅分别提高至7.4%和8.5%。从目前情况看，本财年印度经济增幅可能仅略高于7%，下财年增幅仍有可能处于这一水平，经济再提速估计要到2013财年。

　　印度官方数据显示，10月份印度工业产出同比下降5.1%，这意味着亚洲第三大经济体更有理由放宽货币政策。印度工业产出两年多来首次下降，导致卢比汇率跌至有史以来最低位，突显新兴市场在欧元区债务危机面前的脆弱性。

　　惠誉在最新版《全球经济展望》报告说：“在通胀依然高企和增长可能放缓的情况下，印度经济展望依然富有挑战性。受世界经济疲弱和国内高利率水平双重影响，印度经济可能依然处于颓势。”印度本土最大评级机构CRISIL公司将其对本财年印度经济增幅预测从7.6%调低至7%，并预计印度财政赤字占GDP的比重将达5.5%。

　　股市累计下跌24% 或退出"万亿美元俱乐部"

　　

　　今年初以来，印度基准的孟买敏感指数已经累计下跌了24%，成为亚太地区表现最差的股票市场。与此同时，卢比兑换美元的汇率比价也累计下跌了19%，成为亚太地区表现最疲软的货币。

　　

　　2011年孟买30指数走势图

　　受股市下跌和卢比贬值的双重影响，印度股票市场总市值自年初以来已经缩水了36.8%，仅仅在11月份印度股票市场市值就缩水了11.2%。印度目前正面临着从“万亿美元俱乐部”退出的危险。

　　分析师日前表示，随着卢比汇率的下滑，印度股市万亿美元的市值可能不保。数据显示，目前孟买证券交易所(BSE)的市值为1.03万亿美元，全球有12个国家的股市市值超过13位数，而印度卢比疲软的走势可能会将该国股市从这12个国家中脱离出去。分析师表示，如果卢比汇率进一步下滑至一美元兑换54卢比的水平以下，或者印度股市进一步下探，那么印度股市的市值将跌破万亿美元大关。

　　外国资金持续流出 卢比贬值19%或触底

　　

　　欧债危机令印度经济面临重压，外国资金也持续流出。受此影响，印度卢比兑美元汇率再创历史新低。今年以来，印度卢比对美元汇率贬值幅度已超过19%。路透调查显示，卢比对美元或许已经触底，明年底前料将温和上扬。

　　统计数据显示，在今年，卢比已经成为亚洲表现最为糟糕的货币。卢比对美元汇率近日连续创下历史新低，并在15日突破54比1的关口，一度达到54.6比1的水平。

　　南非第一兰特银行印度业务财务主管克里希纳穆尔蒂-哈里哈尔说，印度工业生产数据大幅下滑打击了市场情绪，导致外国机构投资者纷纷撤离印度市场。

　　欧债危机阴影令投资者对风险较高的新兴巿场货币却步，加上印度面对高通胀、增长放缓以及联邦政府预算赤字扩大的问题，更令投资者担心。据悉，为了吸引外资，印度政府已在着手准备，包括取消外资持有印度债券的限额，政府还首次允许海外退休基金管理公司进入印度市场。有分析估计，当局可能进一步批准石油入口商直接向印度央行买入美元，以纾缓美元流动性。

　　 通货膨胀放缓 2012年中期或降息

　　

　　自2010年3月以来，印度已13次上调基准放贷利率，以求遏制通胀。最新政府数据显示，食品通胀已放缓至6.6%，这是三年多来的最低水平。尽管这一下降说明印度央行的加息行动收到了预期的效果，但整体通胀仍高于9%，一些经济学家预计，印度央行将难以提振增长。

　　印度央行12月16日进行季度中期货币政策回顾，决定维持基准贷款利率8.50%不变，10月份，印度央行上调基准贷款利率四分之一个百分点。

　　印度央行称，尽管目前印度的通胀水平仍然处在预期走势之内，但经济增长的下行风险已经明显加大。“基于这一点，为应对经济增长下行风险，未来货币政策走向可能将正与现在相反。”

　　印度对宏观决策有重要影响的行业协会如印度联合工商会早在今年8月就呼吁印度央行降息以抵御外部不利因素冲击。11月底，印度工商协会也呼吁央行降息以降低信贷成本。一些专家预计，印度央行可能在明年第二季度开始降息。

　　预测：卢比触底反弹 2013年经济将恢复增势

　　

　　惠誉发布最新版《全球经济展望》报告，将本财年(从今年4月1日开始)印度经济增长预期从此前的7.5%下调至7%。惠誉还将印度2012-2013财年和2013-2014财年经济增长预期分别从8%和8.5%下调为7.5%和8%。

　　报告说，欧元区经济的不确定性将给印度经济带来冲击，印度经济本财年增幅已出现大幅下滑，预计到2013年才会部分恢复增势。报告同时认为近期印度卢比贬值和原油等商品价格居高不下说明，通胀形势要出现明显改善需要时间。

　　路透对23位策略师和分析师的访问结果显示，三个月后印度卢比将升破51，并在明年此时升至49。

　　（责任编辑：王慧绵）