明年两新线开通将重启动车采购

　　

　　核心提示：虽然目前中国南车（601766）和中国北车（601299）的在手动车订单量仍有很大规模，但是上述员工的焦虑也反映出，受今年铁路投资降速、动车事故发生等一系列事件影响，动车制造企业所面临的复杂情况。不过，货车却是另一番景象，今年被车辆制造企业称为是“货车发展的元年”，货车订单量大幅增长。

　　“2009年以后，2010年、2011年连续两年，铁道部没有再采购过新的车辆，如果2012年再不采购新的车辆，企业的日子可能会变得很难过。”中国北车集团唐山客车股份有限公司的一位员工告诉中国证券报记者。

　　虽然目前中国南车（601766）和中国北车（601299）的在手动车订单量仍有很大规模，但是上述员工的焦虑也反映出，受今年铁路投资降速、动车事故发生等一系列事件影响，动车制造企业所面临的复杂情况。

　　不过，货车却是另一番景象，今年被车辆制造企业称为是“货车发展的元年”，货车订单量大幅增长。

　　对于新的一年，有业内人士估计，随着哈大客专、京石-石武客专陆续开通投入运营，动车采购会重启，而货车仍将成为带动车辆生产企业业绩的增长点。

　　采购金额略下滑

　　铁路大跃进式的发展思路已经转变，铁道部部长盛光祖在今年铁路工作会议上表示，2012年铁路固定资产投资安排为5000亿元，其中基础建设投资4000亿元，新线投产6366公里。

　　这一投资水平基本与2008年全年投资规模相仿，略低于市场预期。但是从车辆投资与基础设施建设投资的比重来看，2012年车辆购置投资所占固定资产投资的比重却由2011年的约16%提高到17%。

　　中国证券报记者从消息人士处了解到，2012年车辆购置规模为860亿元，较2011年减少100余亿元。

　　铁道部公布的数据称，2011年预计完成固定资产投资近6000亿元，其中铁路基本建设投资4690亿元，非基础建设投资1300余亿元。根据此前铁道部公布的非基础建设投资中车辆采购规模与线路更新等其他费用规模的比例推算，2011年车辆采购实际完成1000亿元左右。

　　投资实际完成情况较年初的计划有较大幅度的回落。今年年初，铁路计划全年完成固定资产投资计划总规模为8500亿元，其中，7000亿元为基本建设投资，更新改造投资计划规模为240亿元，铁路机车车辆购置投资规模则为1260亿元。

　　“明年的采购可能仍会以机车、货车为主，因为动车采购金额比较大，从明年确定的采购规模上判断，动车采购量不是很大。”一位装备制造行业分析师分析。

　　但是从需求上看，明年动车需求仍有较大的缺口。据业内人士估计，2012年京石-石武客专、哈大客专都将建成通车，届时对动车需求比较明显。

　　以总长度相仿的京沪高铁线路为例，京沪高铁线路总长度为1318公里，初期每天开行高速动车组列车90对。其中，时速300公里动车组列车63对；时速250公里列车27对。

　　据中国南车一位工作人员回忆，京沪高铁开通初期，约使用动车179列。由于车辆数量不能满足需要，此前在老京沪线上的动卧列车也曾被临时调到京沪高铁线上执行过任务。

　　“由于线路长度不一致，客流量不一样，所安排的运行图也不一致，所以每条线路需要的车辆差距会很大。”上述中国南车工作人员告诉中国证券报记者，“但明年动车需求会很大。”

　　事实上，最近几年的铁路固定资产投资中，车辆采购投资的比重在逐年下滑，直到今年比重才有所增加。

　　根据公开资料计算，2008年铁路固定资产投资4168亿元，车辆采购投资566亿元，车辆采购占固定资产投资比重为13.5%。2009年铁路完成固定资产投资7013亿元，其中车辆采购投资781亿元，车辆采购占比为11.1%。2010年固定资产投资8305亿元，机车购置投资为1000亿元，车辆采购占比12%。

　　“车辆购置投资规模下滑对明年企业业绩影响不会非常明显。因为从采购量减少到反映到业绩上来一般有个滞后期，多为半年到一年。可能会对车辆装备制造企业2013年的业绩产生影响。”上述行业分析师告诉中国证券报记者。

　　海通证券在最新发布的分析报告中指出，“十一五”期间，铁道部购置费用大幅增加的动车组和机车将在2012年同比下滑，而在“十一五”期间购置费用受压制的货车（2011年招标3万辆，2012年预计4万辆）和客车（2011年交车3000辆，预计2012年交车3000辆，另有升级换代若干）将在2012年有所上升。铁道部对企业自备车购买继续放松管制，预计2012年招标在1万辆以上。

　　【责任编辑：姜楠】

　　

　　核心提示：虽然目前中国南车（601766）和中国北车（601299）的在手动车订单量仍有很大规模，但是上述员工的焦虑也反映出，受今年铁路投资降速、动车事故发生等一系列事件影响，动车制造企业所面临的复杂情况。不过，货车却是另一番景象，今年被车辆制造企业称为是“货车发展的元年”，货车订单量大幅增长。

　　动车货车两重天

　　如果说2012年是铁路发展的回归之年，那么2011年所经历的更多是为回归所付出的阵痛。

　　“在去年年底时候，我们曾听说今年5月份动车招标采购要重启，但是后来一直等到年底，动车采购也未见重启。”上述中国北车唐客员工告诉中国证券报记者。

　　出现这样的变化，与2月份铁道部换帅不无关系，而“7.23”动车事故之后，高速铁路的建设速度更是被全面修正。高铁的开行速度已经由原来的350公里/小时调整为300公里/小时，并大量增加了250公里/小时的动车开行。

　　在国家宏观货币环境趋紧的情况下，铁路出现严重的资金困难，大量的工程出现了停工或者工期放缓的情况，原定的动车采购也未能重新开启。

　　但是，订单的迟后并没有影响到中国北车、中国南车公司今年的业绩。中国南车在其三季报中披露，前三季度动车组营业收入达到152.4亿元，同比增长91.56%。中国北车在半年报中披露，今年上半年113.6亿元，同比增长189.91%。

　　“今年业绩增长较快，主要是因为中国南车和中国北车在手订单量的支持。”上述行业分析师告诉中国证券报记者。

　　中国南车在中报中披露，截至2011年6月30日，公司未完工订单约1000亿元，其中，动车组订单约500亿元（含BST公司约113亿元），海外订单约120亿元。中国北车并未在中报中对在手订单量予以披露，但据业内人士估计，其在手订单量约800亿元左右。

　　中国证券报记者从中国北车唐山客车公司和中国南车四方客车公司了解到，目前两家公司均只完成此前订单量的50%左右，预计在2012年年内可以完成。

　　与动车组采购形成鲜明对比的是，今年机车、货车和客车的采购量都有所增长，其中货车量增长明显。今年被很多业内人士称为“货车增长的元年”。

　　“2011年货车的采购量非常大，均超过2009年和2010年。”中国南车上述内部人士告诉中国证券报记者。

　　有券商认为，在货车历经2009-2010年产量-25%、8%的缓慢乃至负增长后，货车车辆当下十分紧缺，随着高铁的逐步竣工带来的客货分流，我国货运能力和货车需求正逐步放出，令2011年货车订单量增长加速。

　　中国北车在其2010年年报中曾对2011年的全路车辆需求做出预测：2011年全路计划投用新造动车组293组、新造和谐型机车1681台、新造客车1500辆、新造货车25000辆。

　　铁道部今年调整了对自备车管理的思路，放松了对自备车车辆的管制，使得今年铁路自备车的订单增长明显。

　　“自备车主要应用于电厂、煤炭生产厂、钢厂、矿区等领域，特别是神华集团今年自备车的需求释放以后，今年在货车采购上有较大的增加。”上述中国南车内部人士告诉中国证券报记者。

　　自备车采购的利润更加诱人。据北方创业（600967）11月公布的公告显示，公司获得神华集团6.7亿元铁路自备车含税订单（运煤专用敞车），其中C70E型中标200列，C80型中标800列。

　　比照公司之前与大秦铁路以及铁道部签订的订单，C80每辆车合同价高出20.46万元，C70每辆车合同价高出6.34万元。

　　“鉴于车型类同，假设每辆车的生产成本基本一致，按照部招货车8%的毛利率和2.5%的净利率粗略估算，我们推算本次订单可令相关车辆制造企业额外获得超1.1亿元的利润，总净利润约1.38亿元。”海通证券在近期发布的报告中指出。

　　市场前景仍可期待

　　“7.23”动车事故之后，铁路相关概念公司的股价均经历了非常惨痛的下跌行情。中国南车、中国北车、北方创业等公司股价平均下挫超过20%，有的公司甚至跌幅超过30%。

　　在动车事故、铁路投资放缓等事件的影响下，市场对于铁路相关公司特别是车辆制造企业的前景的判断并不乐观。

　　“铁路仍处在快速发展的阶段，我国大量的货物仍依靠公路运输，无论是客运还是货运的需求都还没有得到充分满足，对车辆的需求也远没有饱和。”上述中国南车内部人士表示。

　　按照我国中长期路网规划，到2015年，全国铁路营业里程将达到12万公里，其中，高速铁路1.6万公里，西部铁路5万公里，复线率和电气化率分别达到50%、60%；以高速铁路为骨架、总规模5万公里的快速铁路网基本建成，总规模7万公里的区际大能力通道布局成网，繁忙干线实现客货分线运输。

　　“届时，时速200公里及以上动车组成为快速客运的主要装备，全路投入运营的动车组达到1500列；大功率机车成为主要干线的主力机型，投入运用的大功率机车达到1.3万台以上，占机车保有量的60%；新型空调客车达到3.6万辆，占客车保有量的80%；货车车辆达到时速120公里技术标准，70吨级及以上通用货车占货车保有量的30%。”中国北车在2010年财报中曾如此预测。

　　“目前我国铁路建设处于快速发展阶段，因此基建在固定资产投资中的占比较大，从掌握的铁路施工进度来看，基建投资与后续的车辆购置投资大概间隔1.5-2.5年。”海通证券近期发布的报告预计，待铁路网基本建设到一定程度后，车辆购置在固定资产投资中占比将逐渐扩大。

　　“根据国外经验，机车车辆投资占铁路固定资产投资总额的60%左右，长期来看，中国也将逐渐接近该比例。”上述报告指出。

　　我国目前高铁动车组的密度仅为0.8辆/公里，而欧洲为2.4-2.5辆/公里，日本为3.3辆/公里。很多分析师因此认为，我国动车组的需求空间和市场利润仍有很大的提升空间。

　　“接下来，动车的新造能力也许会逐渐下降，但是修车及维护的规模将逐渐增长。”上述南车人士告诉中国证券报记者，“南车生产的动车大约每120万公里需要检修一次。粗略计算，一辆动车大概一年需要检修一次，这个工作量是非常大的。”

　　据其介绍，从国际成熟经验来看，成熟的动车生产商每年产量占比很小，但是维修量非常大。

　　另一方面，随着大量的客运专线建成通车，货运需求将更多的被释放出来。中国证券报记者从业内人士处了解到，今年9月份，铁道部组织有关专家和生产商在齐齐哈尔召开关于“探讨货运进一步扩能和提速可行性研究”的研讨会，会议上对线路道岔、路基改造等问题进行探讨，并提出，希望在对线路基础进行改造后，可以满足在普通铁路上开行80吨级的载重货车、大秦铁路上开行100吨的载重货车的条件。

　　“目前中国的重载货车多为70吨级和64吨级，未来铁路货运对80吨级的货运列车将有很大的需求空间。”据估算，目前我国货车保有量在60-70万辆，多以64吨级货车为主。

　　此外，如果铁道部对自备车的管理保持今年的宽松态度，自备车市场也将成为车辆制造企业的新增长点。

　　有业内人士预测，我国货车在经营机制逐步放开后，年生产量至少将位于6万辆以上。

　　（本报实习记者孟斯硕 本报记者刘兴龙）

　　【责任编辑：姜楠】