重啤效应传导：华神断崖跳水

　　杨勇

　　重庆啤酒“疫苗门”未至终局，其对持股信心的重创却已感染到“同类”：相仿的炒作故事，类似的断崖跳水。昨日上证指数收报2166.21点，下跌1.09%，华神集团（000790.SZ）更是大幅跳水，盘中一度跌停，最终收报8.7元，大跌9.38%。

　　自12月8日事件爆发以来，重啤的“九连停”震惊整个市场。而华神集团的表现也出奇的疲软，其间公司股价累计暴跌了37.81%。

　　与重庆啤酒研发乙肝治疗疫苗类似，华神集团利卡汀项目也成为市场炒作的主要理由。不过，华神集团的相关项目眼前同样乐观不起来。

　　今年上半年，利卡汀的销售却首次出现下滑。根据华神集团2011年半年报，以其为主的生物制药产品当期实现营收785.98万元，同比下降6.47%；而此前四年，该产品的年销售数据显示，其最高增幅达260.38%，最低也有56.45%。与此同时，该产品的毛利率也开始持续下降。半年报数据显示，公司生物制药毛利率为61.84%，较去年同期下降6.56%。

　　基本面难言乐观，股东减持的消息更是严重地压制了市场以往的炒作热情。

　　12月20日，华神集团大股东四川华神集团股份有限公司（下称“四川华神”）称，因正常经营需要通过二级市场减持公司股份329万股。

　　这已不是四川华神今年第一次减持上市公司股份。此前，四川华神分别于2011年7月14日和7月15日减持华神集团208万股和91.1万股。加上上一轮从2011年5月23日开始的减持，华神集团控股股东已累计从二级市场减持套现约1.2亿元。

　　近期走势低迷的华神集团在大股东减持的情况下愈加低迷，该股于12月21和22日两个交易日连续跌停。公司26日公告称，由于接到部分投资者的问询，公司董事会开展了相关自查工作，大股东四川华神承诺，自2011年12月23日起六个月内不减持所持有的公司股份。

　　同时，华神集团还发布业绩预告称，预计2011年度实现归属于上市公司股东的净利润1900万~2100万元，比上年同期增长52.25%~68.27%。预计的业绩同向上升，主要系销售规模和投资收益同比增加等原因所致。

　　不过，大股东停止减持和业绩预增的双重利好作用却并未止住华神集团在二级市场上的低迷表现，26日当天该股微涨1.05%，昨日却再次大跌9.38%。

　　天相投顾分析师彭晓等指出，利卡汀的销售增长仍欠理想。利卡汀为肝癌的靶向治疗药物，由于需在具有特定资质和防护设备的特殊病房使用，上市以来销售推广受限，公司目前仍在进行利卡汀Ⅳ期临床后续研究和小剂量利卡汀研究，并以共建病房、科研合作等方式带动利卡汀的销售，但预计短期内出现较快增长的可能性较小。