2011弱市吸金底气何在？

　　

　　心有多大舞台就有多大，上市公司亦如是。在证券市场，不同上市公司融资的最终效果也都不一样，有的凭借努力主营创出一番天地，也有的转眼花掉就此平庸一生。股市这一融资平台，既成了企业高速发展的“助推器”，也成了企业圈钱腐败的“帮凶”。由于以融资为主，难免有上市公司对股东的利益重视不够，损害股东利益。所以，这是一把“双刃剑”，用好了公司与股东投资者实现“双赢”，但用不好最受伤的却是股民。

　　据财汇资讯最新统计，2011年A股实际募集资金总额6425.35亿元，与2010年相比减少3342.03万元，同比减幅34.22%;而纺织服装板块，实际募集资金总额为114.04亿元，同比减少54.64亿元，减幅32.39%。

　　“七勇士”熊市不改IPO节奏

　　统计数据显示，在纺织服装业，2011年通过IPO的公司有7家，合计募集资金107.36亿元;而在2010年，却有11家公司IPO募集资金128.82亿元。也就是说，在今年的熊市里，纺织服装IPO募集资金同比仅下降16.66%。

　　森马服饰:募资扩建有所放缓

　　森马服饰3月20日IPO发行7000万股并在深交所上市，发行后总股本为6.7亿股，募集资金中计划18亿元用于营销网络建设，2.56亿元用于信息化建设，拟新建店铺63家，其中“森马”品牌店铺34家、“巴拉巴拉”品牌店铺29家，包括直营店和合作加盟店两种类型。

　　值得注意的是，在行业竞争日益激烈的情况下，森马服饰在较大体量基础上的增长压力逐步加大，渠道外延扩张的速度有所放缓，同时上市后的期间费用比率明显增长，有机构预计公司2011年的报表整体表现为赢利增长低于收入增长。

　　步森股份:募资项目敦促高成长

　　步森股份3月30日IPO发行2334万股，募集资金主要投入到营销网络建设项目、年产40万件中高档夹克衫生产线建设项目、新增10万套/件中高档西服生产线技改项目、品牌设计研发中心技术改造项目。

　　幸运的是，募集资金已经推动公司业绩高成长。本次IPO之后，公司将募集资金1.2亿元用于26家直营店建设;可以改变外包的业务格局，“新增10万套/件中高档西服生产线技改项目”达产后，公司将拥有40万套/件中高档西服产能;“年产40万件中高档茄克衫生产线建设项目”达产后，公司将形成年产40万件中高档茄克衫的生产能力。因此，此次IPO后，公司步入新的成长征程。

　　鹿港科技:两次融资旨在缓解困局

　　鹿港科技5月17日IPO发行5300万股，并在上交所上市，实际募集资金净额为4.82亿元。截至2011年6月30日，公司募投项目共投入的4844.28万元，闲置资金补充流动资金4500万元，超募资金偿还银行贷款20100万元，账面余额为18755.02万元。

　　10月25日，公司董事会决议拟发行总额不超过4亿元的公司债券，12月22日，该再融资计划获得证监会发审委审核通过。本次发行公司债券的募集资金拟用于补充流动资金、偿还公司债务，调整负债结构。显然，公司两度集中融资，旨在缓解资金困局。

　　九牧王:募资投向多元化

　　九牧王5月18日IPO发行1.20亿股，并在上交所上市，实际募集资金净额为25.53亿元。此次发行募集资金主要投向营销网络建设项目、供应链系统优化升级项目、信息系统升级项目、设计研发中心建设项目，项目的实施可加快响应速度、扩大核心商品的产能、降低物流成本、提高运营效率和研发设计实力。

　　但笔者注意到，九牧王募资投向多元化。先是以2.51亿元募集资金置换预先投入的资金，后拟循环累计不超过4亿元购买理财产品，以及完成对子公司九牧王投资增资2.4亿元，完成对全资子公司玛斯公司增资3000万元。

　　朗姿股份:重金缔造品牌神话

　　朗姿股份8月19日IPO发行5000万股，并在深交所上市，实际募集资金净额为17.50亿元。此次公司的募集资金主要用于网络营销建设以及北京生产基地的扩建上，相信在未来，在清晰有效的高端品牌管理以及丰富的高端渠道管理的配合下，公司的品牌效应还将有更大幅度的提升。东方证券认为，朗姿股份多品牌跨区域发展，高端女装快速增长可期，未来三年净利润复合增长率为48%。

　　棒杰股份:解决产能发展瓶颈

　　棒杰股份11月25日IPO发行1670万股，实际募集资金净额为3.02亿元。募投项目实施后，一方面扩充了公司现有产能，解决了产能不足带来的发展瓶颈，尤其是提高了公司高端产品的供应能力，有利于进一步拓展国际一线品牌市场的占有率;另一方面有利于发挥生产规模化的效应，促进公司整体经济效益的提高。

　　公司计划在未来2至3年内将目前完全外包的染色工序逐步由公司独立完成。公司目前具有较高的产能利用率及饱满的订单，此次募投扩建无缝服装生产流水线项目达产后，将形成年产2，000 万件高档无缝服装的生产能力，为公司新增销售收入2.1亿元。中信证券认为，公司已在设备、技术、客户、管理等方面具有一定优势，未来将把握行业发展契机，推进产能扩张和模式升级。

　　百圆裤业:销售扩张激发潜力

　　百圆裤业11月30日IPO发行1667万股，并在深交所上市，实际募集资金净额为4.30亿元。此次募集资金项目通过在长沙、郑州、合肥、太原、南京、南宁等省会城市建设直营店220家，、扩大公司在二三线城市的营销网络规模，填补部分市场空白点。该项目完全达产后，预计年新增销售收入为36081.37万元，成为公司业绩高成长的强劲支撑。

　　招商证券认为，现阶段三四线城市在开店空间和成本等方面较一二线城市相对宽裕，公司具备一定的渠道优势，已经形成了全国扩张的基础格局。华泰证券指出，目前公司省级市覆盖率为30%，地级市25.4%，县域市22.1%，未来渠道扩张空间和潜力很大。

　　再融资缩量仍存“两虎将”

　　统计数据显示，在纺织服装业，2011年通过增发和配股的公司各有1家，合计募集资金6.68亿元，而在2010年，有5家公司增发募集资金39.86亿元。也就是说，在今年的熊市里，纺织服装再融资规模同比大幅下降83.24%。

　　中银绒业:借资本打造全产业链

　　中银绒业2月23日公告，非公开发行2900万股在深交所上市。发行价格10.00元/股，发行募集资金总额为2.9亿元。11月23日，中银绒业公司拟以现有总股本5.56亿股为基数，按不超过每10股配3股的比例向全体股东配售股份，共计不超过1.67亿股。本次配股拟募集资金不超过6.5亿元，其中1.48亿元投向“多组份特种纤维高档纺织品纺纱技改项目”，剩余部分用于偿还银行短期借款。

　　有分析师认为，借助资本市场，中银绒业羊绒全产业链的优势正在逐步完善和扩大，并且还通过海外并购获得了有影响力的国际品牌和欧洲成熟的销售网络。如果此次配股成功，将对公司业绩的提升和产业链的进一步完善起到积极作用，同时也将为未来公司羊绒制品品牌影响力的拓展提供有力支持。

　　伟星股份:两次再融资提振业绩

　　伟星股份3月2日发布公告称，公司完成按10股配售2.5股比例配售5157.7万股(7.33元/股)，募资净额3.66亿元投向公司激光雕刻纽扣技改项目、公司高档拉链技改项目、深圳市联星服装辅料有限公司高品质纽扣扩建项目、深圳市联星服装辅料有限公司高档拉链扩建项目。10月18日公告，股东大会同意公司发行4亿元短期融资券，。

　　受市场低迷影响，公司前三季度业绩表现不出彩，三季度单季收入增速明显放缓。公司的投资机会主要是源于业绩释放，但四季度业绩大幅改善的预期不强。建议等待明年因募投技改项目量产后，业绩提升所带来的投资机会。□ 赵学毅

　　（责任编辑：傅云鹏）