十年风雨未曾冷却“庄股”梦

　　□专题策划 林燕辉 徐岚专题撰文 信息时报记者 徐岚

　　每一部穿越剧都有着这样的角色，无数次的化身为剧中的大反派，让观众一见到就咧嘴感慨，这熊孩子怎么又出现了？反派经典台词无外乎，“对不起，我实在是没办法，只有牺牲你了……”、“我也不想这样，为什么你们不放过我！”等等。

　　A股中的大反派是谁？郭树清主席上任后曾说过这样一段话：作为资本市场的主要中介服务机构，证券公司、基金公司和期货公司具有特殊的重要性，但令人遗憾的是，由于种种原因，上述金融中介机构的公司治理水平并没有领先于上市公司。

　　郭主席的判断无比正确，即使2011年的股市如此惨烈，反派们也不忘上演继续“剥削”股民的好戏。基金“老鼠仓”屡禁不止，券商“老鼠仓”又粉墨登场，广东中恒信史上最大规模“抢帽子”操纵股价案曝光，说明庄股时代的终结只是投资者一厢情愿的梦想。而券商研报门层出不穷地出现，也引起业内对券商卖方研究市场现状的广泛讨论……

　　在中国股市这场滥俗的穿越剧中，反派角色从未退场。

　　主角：西南证券前高管 季敏波

　　穿越目标：2010年

　　核心要素：基金“老鼠仓”屡禁不止，券商“老鼠仓”又粉墨登场

　　过去：2010年，深圳市福田区人民法院对基金经理韩刚涉嫌利用未公开信息交易案作出公开判决，判处韩刚有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元。该案成为我国第一起基金从业人员因利用未公开信息违规交易被追究刑事责任的案件，而韩刚也成为基金业“老鼠仓”领刑第一人。

　　现在：“硕鼠硕鼠，无食我黍！三岁贯女，莫我肯顾。逝将去女，适彼乐土。乐土乐土，爰得我所。”近几年来基金经理涉嫌“老鼠仓”的新闻一个接一个，市场应接不暇，基金业给投资者留下的不是净值不断攀升的财富效应，反而是基金经理“老鼠仓”不断曝光的“繁荣景象”。

　　而今年的“老鼠仓”更有兴盛繁荣之景象。12月23日，证监会通报了5起案件的查处情况，其中西南证券前高管季敏波涉嫌“老鼠仓”交易案尤为引人关注，季敏波案是证券公司从业人员涉嫌“老鼠仓”刑事犯罪第一案，填补了“老鼠仓”领域这一“空白”。

　　季敏波于2008年9月进入西南证券，时任西南证券副总裁、证券投资管理部总经理兼投资经理，案发期间有权下达西南证券自营账户的操作指令，并可对该部门投资经理的股票交易行为进行实时监控。在2009年2月28日至2011年6月30日期间，季敏波利用因职务便利掌握的公司股票自营信息，通过其亲友控制的多个个人证券账户同期于西南证券自营账户买卖相同股票40多只，初步统计单向成交金额约5000万元，获利约2000万元。

　　故事到这里尚未结束，12月27日，西南证券发布公告称，季敏波涉嫌内部交易属“个人行为”。西南证券在今年4月进行例行风控检查时，发现了景谷林业的异常卖出行为，于是在今年8月公告解除了与季敏波的劳动合同，并且责成季敏波赔偿了因卖出景谷林业当日给西南证券造成的经济损失。

　　点评：绿大地的例子说明，上市公司可以无耻地欺诈投资者的金钱，保荐机构也可以为了自身的利益只荐不保，基金公司同样可以为了自身利益不停发行新基金，同时却大把大把地亏损着基民的钱财。在这样的市场环境下，出现季敏波这种券商高管的“老鼠仓”实在是太正常不过了。也正因为如此，如何处置季敏波涉嫌“老鼠仓”一案也就成了市场关注的焦点，其意义或许远远超过了季敏波“老鼠仓”的被发现。

　　主角：广东中恒信

　　穿越目标：2010年

　　核心要素：基金“老鼠仓”屡禁不止，券商“老鼠仓”又粉墨登场

　　过去：市场上曾有这样一则传言，2000年2月，被媒体称为“第一个预言到大行情庄家”的吕梁，新婚大喜之前对操盘手说：“你能送我一份特别的礼物吗？”第二天，中科创业的收盘价恰好停在72.88元（谐音为“妻儿发发”）。被誉为国内“第一庄托”的赵笑云，当年声称要“咬定青山不放松”，在多家媒体上力荐该股，然而此后出逃后该股跌至3块钱，将众多股民死死套牢于“青山之巅”。

　　现在：庄股时代终结了吗？听起来像个童话，也确实就是个童话。就连赵笑云自己也承认，A股市场始终没有脱离庄股时代，“一些私营的投资管理公司和投资咨询机构仍旧在兴风作浪，只是他们采取更加隐蔽的方式来操作，事实上这是非常严重的。”而2011年的A股市场，也以史上最大规模“抢帽子”操纵股价案来证明，庄股时代从未远去。

　　入市资金逾20亿元、动用证券账户148个、共交易股票552只、累计交易金额超过570亿元、非法获利4.26亿元……你一定很难把这一串惊人的数字与普通写字楼里一家貌似平常的公司联系起来。但正是这些数字，让证监会近日公布的广东中恒信案成为名副其实的史上最大规模“抢帽子”操纵股价案。

　　其实说白了，中恒信所演绎的无非也是老专家们“买入、荐股、卖出”这三部曲。这些人提前买入即将要推荐的股票，再通过购买电视台证券栏目时段播放提前制作好的荐股节目，吸引投资者入市，然后趁机出手获利，2年间即非法获利4.26亿元。

　　点评：从明晃晃的庄股到如今的“抢帽子”操纵股价，人性的好赌一面证实，A股市场的“庄股时代”并不会随着“全流通时代”的到来而终结。其实，中恒信一案涉及的远不止所通报的这几个主犯，根据调查，中恒信案中有810家证券公司和多家投资咨询机构的30名证券分析师录制了荐股节目，这些分析师都有执业资格，收取金额不等的费用，同时有的分析师也是为了扩大影响力。虽然稽查人员表示，除了几位参与的核心人员，一般员工都不知道公司荐股的整个业务链条是怎样的，但是市场却很难判断，这些券商分析师在此之中又扮演了怎样的角色。

　　主角：中国宝安“研报门”

　　穿越目标：2010年碧水源

　　核心要素：券商研报那些“诗情画意”的“强烈推荐”

　　过去：2010年登陆创业板的碧水源上市当天大涨120%，以151.8元一跃成为沪深两市的第一高价股。而在碧水源上市前夕，各大券商报告都力挺之，长城证券研报标题是《碧水清千里，源头活水来》，东方证券的是《星星碧水，可以燎源》，招商证券的是《碧水有源，再生水王者降临》，浙商证券的更“雷人”《问清如许探碧水，比肩国际净山川》。而以今日眼光再看，碧水源业绩尚可，但远不到顶礼膜拜的地步，而40.4元的股价也早已走下神坛。

　　现在：“谁是谁的谁的谁？谁让谁憔悴？谁是谁的谁的谁？谁让谁伤悲？”这段看似又绕又粗糙的歌词，却表达了一个态度——爱情中年轻人一冲动，往往以为谁跟谁恋爱了就存在契约，但其实这契约只是你单方以为制定的，“那谁”可没跟你定过。

　　而在今年的股市上，同样也上演了这么一出《谁是谁的谁》，股民问责于上市公司和券商，上市公司却认为券商研报不实，而券商则认为问题出在上市公司信披不明上。最后股民将券商告上法院，但是法院不受理，原因就在于“谁是谁的谁”没搞清楚。此事中，股民并不是券商的客户，因此券商不会把研报提供给股民作为投资参考，既然不是客户，何来欺诈客户呢？

　　今年1月18日~2月22日，石墨烯概念画的“大饼”让中国宝安的股价由13.60元涨至24.90元。而湘财证券、平安证券、国泰君安和信达证券自去年9月开始先后发布了《中国宝安：房地产和新能源的价值明显低估》、《中国宝安：坐拥负极龙头，新能源业务风生水起》、《中国宝安：价值奠定底线，石墨烯打开巨大发展空间》和《中国宝安：石墨烯让股价飞》等研究报告，无一例外地肯定了中国宝安拥有丰富的石墨矿资源。

　　而当事人中国宝安的反应更让人奇怪，在近乎两个季度的沉默后，3月15日发布澄清公告，称研究报告中称的石墨矿产资源公司并未拥有。四大券商被扇了一个猛烈的巴掌，而中国宝安股价也是应声大幅下跌。愤怒的投资者旋即起诉四大券商，让该事件进一步升级。但由于谁是谁非实在是很难说清，最后此事不了了之，唯一的促进作用可能是，监管部门5月底向各证券公司下发通知，对券商研究报告的信息使用进行了要求，同时还要求证券公司在对研究报告的合规审查和质量控制上下工夫。

　　点评：中国宝安“石墨矿大戏”还没落幕，宁波联合 “被锑矿”，东海证券“深度调研门”、银河证券“卫星研报”又浮出水面，引发了市场对券商研报的信用危机，也引起业内对券商卖方研究市场现状的广泛讨论。券商最后的手段无外乎对免费研报不具备“责任”，一如“私奔帝”选择回家、“达芬奇”老板选择眼泪、默多克选择“最卑微”，想让我负责？开什么玩笑！