PE/VC投资：寻找下一个爆炸点

　　『论坛主持』：

　　徐小平，著名天使投资人、真格基金创始人

　　『论坛嘉宾』：

　　郑伟鹤，同创伟业董事长

　　童士豪，启明创投合伙人

　　方元，经纬创投合伙人

　　潘晓峰，金沙江创投董事总经理

　　周航，易到用车创始人

　　这是人人都在寻找的一个“绿洲”：哪里才会有未来三五年爆炸性增长的领域？作为天使投资人，徐小平也并不例外。

　　未来有哪些值得关注的投资领域？

　　徐小平：从投资的角度，未来有哪些值得关注的商业机会？

　　方元：经纬创投主要关注四大方向：IT互联网为主，移动互联网是我们的主打方向。我们相信这个领域未来三五年还会有很多创新模式、创新团队出来。另一个关注方向是医疗设备和服务，我自己花时间比较多的是清洁技术和消费领域，我认为这个领域不仅未来三五年甚至未来十年、二十年中国都还有相当多的机会。

　　郑伟鹤：清洁技术领域我们非常关注的是动力电池这个细分领域，深圳比亚迪有人投资就证明这是一个很好的投资方向。在动力电池这个产业链上，正极、负极材料以及一些相关的环节都已经有所投资了。我们认为这个细分领域未来三五年会有大爆炸成长的机会。

　　童士豪：我们比较熟悉的是消费互联网。在互联网上消费的习惯如今已经培养出来了，但是要做平台我们觉得越来越难，京东已经做得很好、上海的1号店也做得不错。下一步能出来的可能不是单一的平台，而是能复制多个品牌的平台。

　　举个例子说，凡客进入比如家具这个市场，用店把网上流量聚集起来，通过线上线下的店去做销售。这个机会我们是非常看好的，会有很大的机会。国内做外贸的人很多、工厂很多，这些产能都能为我所用。当销售量达到一定程度时，就可以找到全球最好的ODM帮忙做制造、运营。这个机会其实并不仅限于衣服或者家具，手机市场也一样。

　　潘晓峰：我很多朋友在看似很差的领域中也赚到了很多钱，比如在水泥行业每天赚一千多万的大有人在。这个市场非常大，但作为投资人在其中转到钱的几率则有一半靠天命。

　　我个人非常看好太阳能，从市场角度太阳能真正的市场机会还没有到来，通过20年、30年的时间建立一个新的能源体系，这是未来10年到20年可以持续关注的市场。

　　除此之外我也非常赞同方元讲的清洁技术的机会。此前我一直不太看好生物质能源，但从去年开始这个领域有国家补贴政策、农作物垃圾汽化技术逐渐成熟，这个市场今年也会进入一个阶段。

　　周航：我的认识是，未来的中国一定是服务而不是制造的天下。我们判断中国未来人均GDP从5000美元往上走的时候，会更追求舒适型、健康型的消费应该是整个消费成长力量中最大的一股动力。

　　消费升级最大的一个技术驱动力是互联网，而移动互联网是其中最有竞争力的。比如我们所做的易道用车，就是通过互联网把1万家小汽车租赁公司整合成一张海量的车源网。每一个运营单位就是其中的一个细胞。每个车都可通过智能手机、APP实时了解位置、状况。

　　如何规避投资陷阱？

　　徐小平：面对机会的时候，如何躲开陷阱？

　　潘晓峰：从做早期投资的角度，我们讲不会同时面对三个以上的不可控风险。回顾我们之前所投的项目，95%以上都是早期创业项目，我们每一个投资企业都非常清楚有什么样的风险。有一些是不确定性、有些是风险、有些则是不足。个人觉得有两个、三个以上的不可控风险，或者非常不确定的话，这个项目就很难有所突破。比如同时面对团队、技术、市场三个风险，这种项目我绝对不会去投。

　　童士豪：作为投资者，大概五大风险是需要注意的。首先是宏观经济、其次是市场，还有就是商业模式、团队和财务上的风险。财务风险说到底是要证明需要多少钱才能做出这个模式，所需要的钱越多，自身就更要谨慎。

　　大环境不好自然会受到影响，但市场、商业模式和团队是三个最为核心的因素。通常没有一个项目其中任何一个项目都是没风险的，但三个同时都有风险这个企业也没多大机会，其中我们能够冒一两个。至于到底投不投，只要其中有一个因素特别突出乃至于可以覆盖其他风险，会让投资人眼前一亮；反而那种什么都不差但什么都不突出，这种项目获得投资的可能性就会非常小。

　　郑伟鹤：我们的一个核心观点：最怕企业失去成长性，没有了成长性就等于没有了所有机会。所以我特别怕投到周期的高点上去，尤其是今年下半年以来，现在房地产是个高点、电子商务团购是个高点、医药抗生素也是如此。还有很多类似的高点，包括农业、包括我们看到的鸡肉、猪肉价格。

　　尽管有些企业看起来财务指标不错，但有多少原因是它们正处在高点？高点不怕，怕的是没有能力再冲上去。我们必然会投一些高点的企业，对我来讲第二关心的是增值服务团队的核心竞争力。即便过了高点还能有盈利，还能有能力找到新的方向的，公司内部有没有这样的一个团队？

　　所以我觉得投资最大的陷阱就是怎么把握周期和解决长期增长动力来源的问题。

　　方元：从我们自己的实践经验和教训上讲，我们感觉最难把握的还是团队。无论是大环境、市场还是商业模式最终都要落实在团队上，所以唯有通过一些细致工作尽可能清晰地对团队有所认识才能根本性的规避风险。对于团队、对于人，尤其是核心创业者的认识是有挑战性的，我们出问题的情况多半是团队核心成员有问题。