盘点2011年金融市场盘点：IPO大事记

　　

　　编者按：2011对于IPO市场来说可谓不平静的一年，胜景山河保代受到有史以来最严"惩罚"，以及淑女屋的深陷"吹牛门"、八菱科技发行上演"乌龙门"。中国企业掀起赴美上市潮，但频遭"破发"和"信任危机"。IPO在刮起"休闲娱乐风"的同时，新股发行规模不断被中国水利、中交股份等大盘股刷新。特别是10月底证监会完成换届之后新政频出，一把"严控"IPO之火蔓延发行市场。这些都是2011年值得回味的IPO大事件，本网将为您一一盘点。

　　2011年首发公司数量创纪录地达到了277家，几乎每个交易日就有一家IPO公司发行。总的来看，2011年A股实际募集资金金额累计已高达7460.59亿元，融资规模冠顶全球。但是不断被抽血致使孱弱的A股，其跌幅也在全球位列前茅。2011年，A股从高点3067点到2148点最多下跌了30%，全年来看下跌了22.72%。

　　去年IPO过会率略高于四分之三，这是自2008年以来首次降至80%以下。Wind数据显示，去年证监会共审核345单IPO申请，通过发审委审核的企业共265家，占76.81%，72家“折戟”，占20.87%，8家企业属于取消审核或未表决等其他情况，占2.32%。

　　从保荐机构看，2011年IPO被否公司涉及券商36家。其中，被否家数最多的是国信证券，达到7家，华泰联合证券被否项目为6家。据WIND数据统计，国信证券有31家IPO项目获通过，华泰联合为7家，排除取消审核和未表决的项目，两家机构被否率大致为`17.95%和46.15%。

　　2011新政频出：

　　

　　在10月底完成换届之后，新一届证监会新政频出，尽管监管层有关人士多次强调“新股审核节奏未变”，但种种迹象表明，证监会主席郭树清履新满月以来(11月)，一把“严控”IPO审核之火正在发行市场蔓延。涵盖了从促进上市公司分红(特别规定IPO招股书今后须细化分红规则)，到加速推出创业板退市制度，再到严惩欺诈上市的多个方面。11月更是创下2011年单月被否IPO数目之最。

　　年内，证监会传递出和重启城商行IPO大门的意向，放宽券商上市门槛的相关规定将于2012年1月起生效。年末，在证监会认真传达和学习贯彻党的十七届六中全会精神的会议上，有关负责人表示，支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司进行并购重组。意味着2012年的IPO企业将更多的出现城商行与券商的身影，预计未来2-3年，文化传媒公司上市速度将加快。

　　12月30日，证监会发行部、创业板部联合发布的《关于调整预先披露时间等问题的通知》，随即在投行圈内引起震动。根据新规，IPO预披露时间大概是发审会之前一个月左右。而目前，IPO预披露时间在发审委会议召开5天前。IPO预披露制度是证券发行的重要一环。此番将预披露时间大幅前移，证监会“提高发审透明度、强化公众监督”的监管意图已然彰显。

　　2011轰动事件：

　　

　　海普瑞高成长神话破灭 保代遭警示

　　

　　2010年5月头顶生物医药领域龙头企业光环的海普瑞登陆中小板，以每股148元刷新A股新股发行价纪录。从2010年报净利增长近五成再到2011年一季度骤降近四成，海普瑞的高成长神话破灭之迅速让人大跌眼镜。

　　2011年6月14日，因中投证券两位保荐代表人冒友华、王韬对发行人(海普瑞)取得美国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的尽职调查没有勤勉尽责。证监会对二人采取出具警示函的措施。这一本来应在发行环节审核出的问题，终于在一年后浮出水面后得以解决。虽然相关保荐受到惩罚，但投资者的损失又如何讨回呢？

　　证监会三月内不受理民生证券保荐 平安证券保代受最严处罚

　　

　　为改变以往“只荐不保”、“过度包装”等现象，11月起，证监会对于保荐人的处罚力度骤然加强，并将保荐人与保荐项目紧密相连。因保荐项目科冕木业的上市后业绩下滑幅度过大，证监会采取三月内不受理民生证券相关保荐人出具文件的监管措施。而因在对胜景山河的保荐中未做到充分尽职调查，证监会对其保荐机构平安证券采取出具警示函的监管措施，并直接撤销了相关者的保荐代表人资格。

　　首家发行失败的IPO公司——八菱科技

　　6月10日，是新股发行体制改革两周年的日子。三天之前，发生了一件被股民称之为“划时代”的事件——中国资本市场首家发行失败的IPO公司出现了。当日，于4月11日首发申请成功获批的八菱科技(002592.SZ)在进行路演推介的过程中，询价机构仅仅19家。由于询价机构不足，违反了相关规定，被中止发行。与八菱科技高管和民生证券保荐团队的黯然神伤相比，市场各界对于首例发行失败案例的出现普遍持欢迎态度。

　　八菱科技在经历四度闯关后，终以泪洒发审委而过会。但其在11月11日上市后，仍留下一个谜团：4月11日上会，14日遭立案；10月31日启动发行，11月1日撤案。立案、撤案的时间竟与上市公司过会、发行的时间如此巧合。

　　淑女屋吹牛比LV大牌 IPO被否考问券商严谨性

　　11月2日，深圳淑女屋时装股份公司提出的首发申请未通过。业内普遍认为，其被否原因在于招股申报稿存在过度包装的问题。在其公布的数据当中，LV、YSL、PRADA等国际知名奢侈品品牌被其远远抛在了身后，该数据一出业内一片哗然，对于淑女屋的种种质疑在短短两天内便被推上了风口浪尖。2011年服装企业的IPO热情较前几年空前高涨，但是整体通过率比较低。

　　华宝兴业：基金界首家以实际行动拒绝参与IPO

　　12月29日，基金界出现了首家以实际行动拒绝参与IPO的现象。华宝兴业决定即日起本公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。对此，专业人士表示，日后还会有更多的基金公司以实际行动来抗议IPO的密集发行。也有分析人士认为，此举动有作秀的嫌疑。

　　2011年IPO大事记

　　1月：

　　1月共有20家公司上会，2家被否，过会率90%.

　　华锐风电破发达56.75元 成下跌最猛新股

　　华锐风电于1月13日上市，上市首日涨幅-9.59%，该股发行为90元，上市首日收盘为81.37元，上市以来涨幅为-61.78%，年换手率为394.30%，年成交额235.33亿元，最新复权收盘为33.24元，成为2011年上市新股破发最深的个股。

　　雷曼光电市盈率131.49倍 为去年发行之最

　　雷曼光电于2011年1月13日上市。公告显示，其发行价格为38元/股，对应市盈率131.49倍，创下2011年发行之最。

　　2月：

　　

　　2月共有8家公司上会，3家被否，过会率62.5%.

　　光大H股IPO起航

　　光大银行于2月21日发布公告，拟合计发行不超过120亿股H股。对此，多家机构预测其发行价区间为2.81~3.57元人民币，同时预计其最终定价或为3.1元人民币。按照上述预测区间的下限估计，光大银行此次融资将达到337.2亿元。

　　3月：

　　

　　3月共有40家上会公司，8家被否，过会率80%.

　　群兴玩具尴尬陷入“瞒报门”却顺利IPO过会

　　国内最大自主品牌电子电动玩具企业之一广东群兴玩具，尴尬陷入上市前的“瞒报门”——3月8日，该企业被曝5批次7产品不合格，但招股说明书却很完美，保荐人平安证券对此只字未提。3月9日，这家有“瞒报”嫌疑的企业顺利过会，引起舆论哗然。

　　 4月：

　　

　　4月共有40家公司上会，8家被否，过会率80%.

　　证监会新规：IPO被否公司签字保代全部见面谈话

　　4月11日，在深交所保荐工作联席会议上，中国证监会发行部副主任李庆应表示，证监会将与IPO被否公司的全部签字保代见面谈话，询问他们对于否决原因的认识。此番讲话释放出监管层近期一些新的审核和监管理念。

　　 世纪佳缘赴美遇信任危机 互联网企业掀新一波赴美上市潮

　　

　　4月21日，世纪佳缘向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，拟融资1亿美元。因为付费会员因网站发布的虚假信息而遭诈骗，欲集体起诉世纪佳缘欺诈，国内首个酝酿赴美上市的婚恋网站——世纪佳缘正遭遇信任危机。当然世纪佳缘同时也引领了中国互联网企业新一波的赴美上市热潮。相继有人人网、网秦、盛大文学等纷纷提交赴美上市申请。

　　 5月：

　　

　　5月共有30家公司上会，6家被否，过会率80%.

　　双星新材中签率高达65.52%刷新A股纪录

　　双星新材在2011年5月27日公告称，经统计网上定价发行申购情况，网上定价发行的中签率达到65.52%，公司网上定价发行有效申购户数为8482户，有效申购股数为6379.65万股，配号总数为127593个，超额认购倍数仅为1.53倍。

　　 6月：

　　6月共有23家上会公司，5家被否，过会率73.91%.

　　监管部门对海普瑞FDA认证首次公开回应

　　2011年6月14日，证监会对中投证券两位保荐代表人冒友华、王韬采取出具警示函的措施。公告称二人对发行人取得美国食品与药品管理局(FDA)认证等事项的尽职调查没有勤勉尽责。此番警示被外界视作是监管部门对海普瑞FDA认证的首次公开回应。

　　我国资本市场首家发行失败的IPO公司——八菱科技

　　

　　6月7日出现了。当日，于4月11日首发申请成功获批的八菱科技(002592.SZ)在进行路演推介的过程中由于询价机构不足，违反了相关规定，被中止发行成为中国资本市场首家发行失败的IPO公司。

　　 港交所敲定人民币IPO招股方案两种模式并行

　　

　　6月21日，港交所公布人民币计价股票在香港挂牌的详细运作方案。企业在港发行人民币计价股票可采用“单币单股”及“双币双股”两种模式。前者仅发行以人民币计价的股票，但在招股时允许以人民币和港元两种货币认购，后者允许企业同时发行人民币计价与港元计价两只股票，类似双重上市但只是在同一市场上运作。

　　

　　

　　7月：

　　7月共有45家上会公司，6家被否，过会86.67%.

　　A股IPO刮起“休闲娱乐风”“扑克、桑拿房”纷纷上市

　　7月18日，主营桑拿设备的桑乐金正式发行；7月26日，专门生产扑克牌的姚记扑克也将登陆A股市场。在2010年下半年以来榨菜(涪陵榨菜)、粉丝(双塔食品)、瓜子(洽洽食品)一个个上市之后，如今，随着扑克牌、桑拿房的陆续上市，A股市场又刮起一股“休闲娱乐风”。

　　 东宝生物首日涨幅198.89%创年内第一

　　东宝生物于7月6日上市，该股发行价为9元，上市首日收盘为26.9元。上市首日涨幅198.89%，成为去年上市新股首日涨幅最大的个股。

　　 8月：

　　8月共有14家上会公司，3家被否，过会率78.57%.

　　证监会提高借壳门槛 标准与IPO趋同

　　中国证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，就借壳上市的监管范围、监管条件和监管方式等作出具体规定。提高了拟借壳上市的公司的财务成本。

　　根据规定，自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度期末资产总额的比例应达到100%以上。拟借壳对应的经营实体持续经营时间应当在3年以上，最近两个会计年度净利润均为正数且累计超过2000万元。

　　餐饮企业IPO门槛抬高 俏江南上市计划被搁置

　　

　　8月末，餐饮巨头俏江南再次传出上市计划被搁置的消息。同时，有外电报道称，中国证监会已经将上市餐饮企业的年利润标准从3000万元人民币提高至5000万元。8月29日，一位不愿透露身份的消息人士对羊城晚报记者证实，“证监会的确在修改调整餐饮企业上市的门槛。

　　 9月：

　　9月共有17家上会公司，3家被否，过会率88.24%.

　　中国水电发行费用2.6亿居新股之首

　　9月26日，大型IPO中国水电公开发行。最终以询价区间下限4.5元每股定价，对应发行后总股本的市盈率为15倍。募集资金缩水至135亿元，远逊于计划募集的173亿元资金。这仍使得中国水电成为2011年国内最大的IPO。另外，中国水电发行所用费用为2.603亿元，位居上市的公司发行费用的首位。

　　中交股份IPO规模刷新纪录为首个H股回归既吸收合并A股的公司

　　继中国水电之后，中交股份也宣布正式启动回归A股上市。9月28日，中国交通建设股份有限公司A股主板首发申请通过。拟发行35亿股，募集资金不超过200亿元。这意味着年内IPO规模纪录将再度被刷新。

　　中交股份也是首个H股回归既吸收合并A股公司，又同时向公众投资者募集资金的案例。A股IPO和吸收合并路桥建设同步进行，部分发行新股将用于换股吸收合并路桥建设。

　　 10月：

　　

　　10月共有24家上会公司，5家被否，过会率79.17%.

　　年内最大IPO中国水电10月18日上市

　　中国水电原计划发行规模不超过35亿股，被一致认为可以超过5元的发行价，最后因市场的持续低迷以9.7%的网上中签率和超过50%的网下机构获配比例，缩水发行30亿股，完成融资135亿元。

　　中信证券:内地首只“A+H”券商股上市

　　10月6日，中信证券(600030.SH；6030.HK)在港上市，募集资金约132.4亿港元，成为内地首只“A+H”券商股。

　　11月：

　　

　　11月共有37家上会公司，13家被否，过会率64.86%.

　　 IPO被否创年内之最 融资创两年内新低

　　11月创去年单月被否IPO数目之最，据统计，11月共46家拟IPO公司上会，其中13家被否，33家通过。单月过会率的新低纪录被刷新也成为了必然。IPO过会率锁定为71.7%。这一过会率较2011年前十月落差颇大，即使是单月上会公司数最多的7月，有59家公司上会，也获得超过88%的通过率。

　　 从IPO公司开始细化投资者权益

　　11月9日，证监会表示拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报，具体包括立即从首次公开发行股票的公司开始，在招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示，提升分红事项的透明度。不断推出的新政，都将目光聚焦于投资者权益保护和多层次资本市场建设方面。

　　创业板非公开发行公司债

　　11月18日，证监会批准创业板企业非公开发行公司债，打开了企业再融资的通道，并在一定程度上抑制了拟上市企业计划通过IPO一次募足资金的冲动。

　　新版创业板退市制度

　　11月28日，深交所发布新版创业板退市制度(征求意见稿)，增加了“最近36个月内累计收到交易所公开谴责三次”以及“股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值”两个创业板公司退市条件，并明确表示不支持暂停上市公司借壳恢复上市，并设立退市整理板。

　　证监会三月内不受理民生证券保荐 平安保代受到最严处罚

　　11月，证监会对于保荐人的处罚力度骤然加强，并将保荐人与保荐项目紧密相连。因保荐项目科冕木业的上市后业绩下滑幅度过大，证监会采取三月内不受理民生证券相关保荐人出具文件的监管措施；而因在对胜景山河的保荐中未做到充分尽职调查，证监会对其保荐机构平安证券采取出具警示函的监管措施，并直接撤销了相关者的保荐代表人资格。开出有史以来针对保荐代表人的“最严厉”罚单。此前的2011年4月6日，中国证监会撤销胜景山河首次公开发行股票行政许可决定。

　　 证监会调低券商IPO门槛 新规2012年1月起生效

　　

　　中国证监会机构部11月下发《关于进一步完善证券公司首次公开发行股票并上市有关审慎性监管要求的通知》，对券商上市的审慎性监管要求予以细化，对优质券商有一定程度的放宽。对于市场竞争力达到一定标准的券商，可不要求其具有良好的成长性；对于成长性达到一定标准的券商，可不要求其具有较强的市场竞争力。由于新规将在2012年1月生效，券商本月的经营数据尤为关键。

　　业内将这份通知内容解读为券商IPO门槛的降低。业界预计，尽管券商IPO上市潮将到来，但新增加的业务能否创造利润至关重要。

　　12月：

　　

　　12月共有40家上会公司，9家被否，过会率77.5%.

　　证监会：支持符合条件的文化企业上市

　　12月，中国证监会召开会议，传达和学习贯彻中共十七届六中全会精神以及全会审议通过的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。有关负责人表示，支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司进行并购重组，稳步扩大文化企业债券市场融资水平，推动完善经营性文化单位转企改制的配套制度，促进文化企业和文化产业充分利用资本市场做大做强。

　　城商行IPO大门或将重启农商行上市工作启动

　　12月1日，银监会银行监管二部处长张海川在深圳第九届中小企业融资论坛上称，城商行上市符合各方利益，只要符合标准银监会就放行。这被认为是随着尚福林由证监会主席转任银监会主席后，业内传出的城商行IPO大门或将重启的声音。同时，北京农商行，这家中国最大的农商行上市工作启动在即。

　　银监会2010年年报数据显示，城商行的盈利情况要好于现已上市的大型商业银行和股份制商业银行。另外中小企业及小微企业的融资难问题，也成为中小银行上市松绑的理由。

　　新华保险网下配售对象达237家 创年内纪录

　　12月7日。新华保险A＋H发行。数据统计显示，参与新华保险发行报价的配售对象高达237家，创下2011年所有A股IPO的新高。其中申报价格不低于发行价格区间下限23元/股的有效报价机构家数为227家，入围比例达95.78%，入围申购量高达151940万股，相当于本次网下发行规模3170.8万股的约48倍，认购倍数创下2011年融资规模在20亿元以上的A股IPO新高。

　　华宝兴业：首家以实际行动拒绝参与IPO的基金公司

　　

　　12月29日，基金界出现了首家以实际行动拒绝参与IPO的现象。华宝兴业表示，根据目前国内股票市场状况和近期新股询价结果，鉴于近期新股发行节奏密集，发行人所处的行业面较宽，地域分布较广，华宝兴业无法在短期内完成对发行人的充分调研并给予科学、合理的询价意见。公司决定即日起本公司管理的公募基金暂停参与各发行人的IPO询价，暂停接待各发行人、保荐机构的IPO路演。

　　对此，专业人士表示，日后还会有更多的基金公司以实际行动来抗议IPO的密集发行。也有分析人士认为，此举动有作秀的嫌疑。

　　 证监会：IPO预披露时间将大幅提前

　　12月30日，中国证监会有关部门负责人宣布，证监会发行部、创业板部日前联合发布了《关于调整预先披露时间等问题的通知》，要求发行人将预先披露时间提前到反馈意见落实后、初审会之前。“根据新规，IPO预披露时间大概是发审会之前一个月左右。”这位负责人介绍说，而在此前，预披露时间是在发审会召开5天前。

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