瑞尔精机IPO被否缘于募投项目难消化

　　徐明徽

　　证监会近日公布了无锡瑞尔精密机械股份有限公司（下称“瑞尔精机”）IPO被否原因，募集资金投向问题是主因。

　　证监会公告披露，根据申报材料，截至2011年6月30日，瑞尔精机的固定资产原值为9209万元，净值为6966万元，原值在30万元以上的主要机器设备52台；共有员工193人，其中生产和供应人员121人，研发人员22人，销售人员5人。本次募集资金投资项目拟购置设备57台（套），建成后将增加固定资产20171万元，新增定减径机架年产能1800架，需配备生产和辅助人员135人，技术、销售和管理人员20人。瑞尔精机2010年度和2011年上半年的定减径机架产量分别为2284架和1193架。结合公司代表和保荐代表人的现场陈述，难以判断本次募集资金数额和投资项目是否与公司现有生产经营规模、财务状况和管理能力等相适应。因此不予核准公司首次公开发行股票申请。

　　瑞尔精机于2011年11月23日上会，原预计募集2.19亿元，投向“定减径机架生产项目”。公司表示，该项目是顺应无缝钢管设备制造行业和无缝钢管生产行业对高品质定减径机架的需求而投资建设的。报告期内，公司订单充足，销售额持续增长，发行人的机器设备经常处于满负荷运转状态，本次募集资金投资项目将为公司形成年产1800架定减径机架的产能，基本可以缓解公司目前产能不足的压力。

　　查阅公司招股书，瑞尔精机正在生产和试制的无缝钢管生产线配套定减径机架及其他机架的国内市场总容量估计仅约为20亿元，市场容量规模过小。另一方面，公司2010年市场份额13%排名第一，说明行业内没有绝对龙头企业，行业充分竞争。