收益率涨跌互现 春节前债市维持窄幅震荡

　　

　　核心提示：2012年首个交易日，债券市场总体保持平稳，收益率涨跌互现。

　　长江证券 斯竹

　　2012年首个交易日，债券市场总体保持平稳，收益率涨跌互现，早盘时交投较为清淡，午盘后热情渐涨，中长期利率品种及高评级信用品种交投活跃，收益率呈现小幅上行。

　　国债方面，中长期券种收益率小涨，5年期如11附息国债22成交在3.03%，上行约3BP，7年期如11附息国债21多笔成交在3.34%，小涨2BP，9年期11附息国债02成交在3.43%，此外，剩余期限约10年的11附息国债24成交在3.43%，2.4年的11附息国债13成交在2.84%附近，3年期11附息国债25成交在2.86%附近；金融债方面，9.8年的11国开58成交在3.99%-3.97%，小涨约1BP，6.97年的11农发20成交在3.73%附近，4.93年的11农发19成交在3.89%附近；央票方面，1年期品种多笔成交在3.47%-3.49%，2.8年的11央票81成交在3.44%-3.46%。

　　信用债方面，AAA评级的券种成交相对活跃，短融如27天的11中铝业CP02成交在5.15%-5.20%，5个月的11中色CP01成交在4.95%，10个月的11开滦CP01成交在5.05%，1年期的11电网CP02成交在4.70%，此外，AA评级的不到半年的11神火CP01成交在6.30%附近，剩余期限不到1年的11东莞海龙CP01成交在7.1%附近；中票如3年的10陕煤化MTN1成交在4.85%，5年期的11粤电MTN2成交在4.87%。

　　从资金面来看，资金价格经过上个交易日的突涨之后呈现显著回落，融出报价较多。银行间质押式回购隔夜品种大降151BP至3.5%，7天品种大降225BP至4.08%，14天品种大降173BP至4.75%。但预计春节前资金利率难以出现显著回落，仍维持在相对高位整理。就交易情况来看，目前高评级的信用品种及中长期利率产品仍是机构交投的重点。从基本面来看，当前经济下行的趋势仍未改变，市场对于上半年经济增速放缓的预期仍然存在，春节前债市或将持续窄幅震荡。

　　【责任编辑：姜楠】