投资者：我欲乘风归去

作者: ■本报记者孙永剑

　　说起投资，人们很容易联想起炒股、炒汇、炒房、兴办实业等等。而从宏观上讲，投资是国民经济增长的主要驱动力之一，它和消费、外贸一起并称为拉动国民经济的“三驾马车”。在刚刚过去的2011年，在宏观紧缩的基调影响下，投资遇冷，连累消费和外贸不旺，并引起国内资金外逃、国际热钱觊觎做空等弊端。那么，今年的希望在哪儿呢？

　　股市期待养老金救市

　　对于大多数投资者来说，遭遇投资难无疑是2011年的难中之难。手里有点积蓄，往哪儿投呢？股市基金之惨不必赘言，黄金白银也是跌跌不休……一股脑儿都存在了银行，也有些难受，跑不过CPI啊，都是负利率！在街头随便拉一个人过来，问问他，投资赚到钱了吗？他定会摇摇头，对你无奈地说：“投资太难了！”

　　一个典型的故事是，一位1993年入市、在股市鏖战18年的老股民姜兵，入市以来“累计亏损120万元”，他“清空了所有的A股和B股”，彻底告别了中国股市。一时间，网络上充盈着一股浓浓的悲情。更多的故事是，投资者们哀鸿遍野，所有的操作策略都已成为空谈。“现在大家已经不再谈谁的投资技巧高、谁的判断准确，而是比谁的运气更好了。”一家基金公司的副总裁苦笑着说。

　　受国内宏观调控的紧缩政策和国际上欧债危机影响，中国股市也难逃此劫。上证指数一次次下行突破，3000、2800、2400、2318、2179……不断创出新低的股市让整个资本市场陷入无尽的迷茫，股指一次次突破市场的心理底线。中国A股市场，似乎已经伤透了股民的心。

　　看几组数据，便知A股市场的萧条情形。截至2011年三季度末，沪深两市A股总市值为23.1万亿元，较2009年末26.54万亿元缩水3.44万亿元，减幅达13%；较8月末25.46万亿元缩水2.36万亿元，减幅达9.27%；较于2011年股市振荡前的3月末27.77万亿元缩水4.67万亿元，减幅达17%。另外，来自央行的报告显示，2011年第三季度选择股票投资的居民仅占9.2%，降至2009年以来最低水平，52%散户前三季度亏损超30%。

　　然而，股市哀鸿也许正是新上任的证监会主席郭树清有所作为的时刻。2011年12月15日，郭树清在第九届《财经》年会上建议，养老保险金和住房公积金可学习全国社保基金，投资股市获取收益。根据郭树清的建议，一项旨在将养老金投入股市的政策，即中国版的“401K计划”正在紧锣密鼓的酝酿之中，预计近期即将出炉。郭树清的建议得到了中国全国社保基金理事会会长、前央行行长戴相龙的积极回应。12月20日，戴相龙在出席《2011中国社会科学院社会保障国际论坛》时表示，地方养老金有一部分用来买股票还是可以的，第一是保值增值了，第二是增加了资本市场上机构的鼓励。我国养老金投资股票应该是长期投资、价值投资、责任投资，低的时候买，高的时候卖。

　　尽管将养老金投诸股市的政策性建议出自最高监管当局，但仍备受业界争议。赞同养老金入市的人士认为，目前养老金投资股市正当时，不禁有利于保值增值，还有助于维护股市的稳定。而反对的声音则此起彼落。对外经济贸易大学公共政策研究所首席研究员苏培科担心：“如果中国股市未来还是圈钱市，那养命钱这头鳄鱼进入中国股市会不会变成壁虎再走出来？养命钱的根本是安全和养老，目前中国的养老金已经在现收现支，而且还有窟窿，哪敢试错？”“如果股市不改圈钱职能，证监会不将工作放在保护投资者方面，那么养老金入市就是圈完你现在的钱，再吃掉你养老的钱。”

　　还有专业人士十分尖锐地提出，养老金虽然是国家设立的，但严格意义上来说，应该是属于公民的个人财产，有关部门不过是在为公民“代管”这笔资金而已。如果将养老金投入到风险很大的股市，有关部门应该公开征询公民意见，得到公民的认可，方可操作，否则，就不能轻易作出投资决定。如果没有得到公民的允许，就擅自将公民的养老金投到风险极大的股市，这其实是在侵犯公民的知情权和财产权。如果投资被“套牢”或血本无归，那么，就应该追究决策者的法律责任！

　　资本市场须防做空

　　股市的低迷，加之中国经济下行风险累积所导致的人民币升值预期下降，导致人民币汇率不断走弱跌停，让国内投资者倍感伤心和无望，却让国际炒家产生了投机做空的欲望。

　　国际对冲基金大鳄们屯兵东南亚，不断放出“狠话”要做空中国，比如美国“空头大师”詹姆斯·查诺斯（JamesChanos）正募集资金对赌中国房地产，称将比迪拜“惨1000倍”。而美国一些保持优秀投资记录的对冲基金相继发行了特殊基金试图从唱衰中国经济中大赚一把，它们以“投资过剩、资产泡沫、通胀、流动性紧缩”作为做空中国的途径，利用港股、美股、大宗商品和金融衍生品“绕道”做空。

　　2008年以来的种种迹象和事实说明，热钱及其背后势力已经逐渐掌控了中国资本市场的涨跌节奏，逐渐控制了国内金融市场的主导舆论。那些热钱投机客甚至做到了成功地将美国次贷危机转化为中国的股市危机。

　　另外，不能不说的是，中国经济下行风险的累积并非处于偶然，而是在总体上与欧美等发达经济体的不景气有着诸多联系。受美国国会提高债务上限影响，国际三大评级机构之一的标准普尔将美国的主权信用评级从AAA降至AA+，受此影响，美元的信用备受质疑。尽管权威人士一再强调，美元作为主要国际储备货币的地位不会动摇，新任美国驻华大使骆家辉也在履新后表示，“中国无需担忧美元资产安全”，但实际情况是，全球的美元债主都在遭殃，中国作为全球最大的美债持有国，由于评级下调使我国外汇储备中美元资产大幅缩水以及外汇实际购买力大幅下降，正面临是否继续持有美债的两难选择。中国企业和银行也因此日子难过。不仅如此，美国经济当前存在不可忽视的二次衰退风险，这是当前全球最大的恐慌。

　　楼市资金外逃成定局

　　股市、汇市的低迷，加之房地产市场在经历了前几年的疯狂猛涨之后，2011年由于限购令的施行而走向拐点。正当国内地产商为楼市限购带来的市场萧条而犯愁之际，越来越多的内地居民悄悄出海，把大把资金投向海外地产。当你到澳洲、加拿大等地，会看到大量空置的别墅、公寓时，无需见怪，销售商会告诉你，这些房屋其实已经有主，而且买主多为中国人。

　　澳洲人口稀少，但人口增长速度快，因此房屋的增值空间十分广阔，每年的增长率大概在2.5%左右，大大高于北京、上海等大城市，其中上海的人口增长率已为负值。人口增长快就意味着住房需求迅速增加，房屋增值空间就十分广阔。根据以往20年的统计数值显示，澳洲房价每隔五六年就会翻番，这与国内北京、上海等大城市房价奇高已接近上限、涨幅放缓完全不同。

　　已在澳洲买房的王女士表示，中国大城市房价升值空间小，加上房价调控限购令，还有70年产权的限制。而在澳洲则是永久产权，很有吸引力。同时，美国评级下降，美元疲弱，也使得购房需求转向澳洲。

　　高力国际华北区董事总经理高晓辉表示，海外置业人群除了以房养学和移民投资外，有相当一部分是纯粹的物业投资者，相对于国内的限购、限贷政策，海外的一些国家贷款政策较为宽松且利率较低，逐利的资金由此越来越多地投向海外置业。已移民加拿大的毛群红赞同这种观点，她说，现在温哥华有一套房子出来，看房的10个人当中有9个是中国人。房价这两年也被炒得很高了。

　　“美退我进”是动力

　　由于经济总体下行风险导致的企业“跑路”是2011年地方经济当中出现的一个奇特现象，不仅国内企业“跑路”，一些外资企业也纷纷“跑路”回撤。比如，在广东东莞，美国耳机生产商SleekAudio将生产业务回迁到美国佛罗里达州。另据报道，随着福特汽车公司近日与美国汽车工人协会达成协议，福特公司宣布将在美国本土制造某些汽车零部件，此前，这些业务通常外包给中国企业。这些消息很快引起美国媒体和咨询公司的关注。美国波士顿咨询公司认为，这是美国制造业回流风潮的一个典型案例。

　　此外，还有更多个案在陆续冒头：美国玩具生产商Wham-O决定将50%的飞盘和呼啦圈订单在美国国内生产，这些订单此前一直是交给中国等地的工厂。美国发光二极管灯泡生产商Seesmart LED公司在中国有生产基地，如今却正筹备将其整个海外业务迁回美国。

　　除国内经济下行趋势明显，造成市场需求萎缩外，中国正在快速涨薪导致劳动力成本大幅提高也是外资企业“跑路”的一个重要原因。波士顿咨询集团最新研究报告称：“大约10年前，我们开始外包器械、计算机等占美国制造业相当比例的诸多产品。现在，这种情况正在改变，因为中国正快速涨薪，而美国劳动生产率是中国的4倍。”

　　“美退我进。”有业界人士提出这样的口号。他们认为美资撤走会留下大量市场空白，对于中资就是机会。这是因为，这些回流美国的生产线中，不少属于高附加值产业和高附加值环节。美资撤走，将留下大批技术熟练的产业工人，他们将成为中国民族产业升级换代的主力军。

　　观察家们认为，对于中国厂商及工人来说，明智的做法是，如何借助美资撤走留下的大量市场空白来发展民族产业。中国是个日益兴旺的大市场，即使失去部分国际市场，国内市场也很大。但对于美资企业来说，一旦撤离中国就意味着失去这个大市场，从长远来看，这是不符合美国企业的利益的。

　　研究发现，最可能回流美国的制造行业包括运输工具、电子设备和器械、家具、塑料和橡胶制品、机械、金属制品和电脑。这些类别的商品占美国从中国进口商品的将近70%，年均耗费美国消费者大约2万亿美元。这说明美国市场对中国制造依然存在着相当程度的依赖。因此，“美退我进”之前景应为大多数国内投资财团看好。