收储利好 糖价起舞（热点透视）

　　

　　

　　对于白糖走高，分析师指出，近日市场传言颇多，其中最为主流的是国家发改委召开调控糖价会议，酝酿多条利多糖市措施，如春节前收储、限制进口配额等。市场人士认为，调控“组合拳”还仅仅处于预期猜测阶段，从供需基本面来看，糖价依然疲弱

　　行情逆转

　　元旦后，国内白糖期货一改低迷走势，连续两个交易日上涨。1月5日，郑州商品交易所白糖期货主力1209合约高开高走，盘终收于每吨6271元，涨幅达3.98%。

　　“国内糖价逆转受到政策性预期和季节性需求提振。”良茂期货分析师王培贤对《国际金融报》记者表示。

　　政策方面，市场传言，国家发改委日前召开调控糖价会议，主要内容包括严查走私情况，打击走私交易；适当减少进口配额、稳定糖价；初议现货糖价如果低于主产区平均生产成本，将进行收储、稳定糖价，且收储价格将达到每吨6500元。

　　王培贤说：“政策面消息已经刺激糖价大幅上涨。”

　　光大期货分析师许爱霞向《国际金融报》记者表示：“传言还需证实。目前来看，严查走私情况，打击走私交易对糖市长期利好，短期效果还不明显。而进口配额减少的可能性则比较小，进口配额量已经维持10年左右，其中糖市也经历了多个增产减产周期，因此缩减配额的必要性不大。未来，能否启动收储将是影响糖价持续的最主要因素。”

　　而除政策预期推动外，国内糖价还受到供应担忧利多推动。“供应方面，近期我国南方广西等地将出现雨雪冰冻天气，市场担心恶劣天气对甘蔗生产造成威胁，这对国内白糖价格有一定支撑。”王培贤说。

　　外围坚挺

　　除国内因素外，郑州白糖期货还受到国际糖市利多的间接影响。1月3日，洲际交易所（ICE）3月原糖期货大涨5.2%，报每磅24.51美分，为近月合约自11月16日来最高结算价。1月4日，原糖期货延续上涨，盘中触及7周高位。

　　许爱霞分析：“国际糖价上涨受两大因素推动。”

　　自2012年1月1日起，巴西甘蔗乙醇历经32年后首次可以无关税进入美国市场。这一政策实施将使巴西乙醇业提高产量。

　　近日原油价格受地缘政治因素推动，突破100美元/桶后有继续上涨之势，也让乙醇燃料有了利润空间，替代性上升。

　　许爱霞指出，后期投资者需关注巴西对乙醇生产的政策，如果乙醇生产量提高幅度大，将挤占用于榨糖的甘蔗量，改变全球食糖供求关系。

　　此外，近日全球农产品期货走势都较为强劲，许爱霞认为：“年初是全球指数基金调整期货品种权重的时刻，由于2012年商品期货市场风险依然较大，而农产品品种具有较强的抗跌性，因此在配置上，期货指数基金倾向更多配置农产品，白糖权重也随策略调整而上升。”

　　“未来，国内外糖市将维持外强内弱格局，国际糖价坚挺将限制国内糖价跌幅。”许爱霞说。

　　涨幅有限

　　虽然国内白糖期货有了逆转的迹象，但白糖未来上涨的可能性依然不大。

　　“目前来看，上述利好都还仅仅是短期性的。”许爱霞指出。

　　从当前的基本面来看，糖市此时正值传统的春节消费旺季，但今年颇有旺季不旺的态势。

　　许爱霞指出，2011年第四季度，糖市出现新糖集中供应而陈糖仍在销售的情况，这说明阶段性供应充裕，供需宽松让糖价难以继续维持高位，2011年11月糖价新一轮下挫导致市场恐慌心理凸显，此后糖价一路走低。到2011年底，部分糖企心态分化，开始低价抛售，市场有如多米诺骨牌倒塌，整个产销区价格也加速下滑。

　　“2011年最后一个交易日，糖价跌穿每吨6000元重要关口，已经跌破成本价。今年甘蔗收购价大幅提高，糖企生产成本增加，因此价格长期大幅跌破成本的可能性不大，再加上糖价在低位后，低价承接盘开始出现。目前白糖既没有下跌的空间，也不具备大幅上涨的动力，预计白糖期货价格将维持弱势盘整，后期需关注市场交投各方心理的转化。”许爱霞说。

　　王培贤乐观地表示：“目前白糖已经止跌，未来有望形成一个阶段性底部。”