业绩高增长惹质疑 银行侵蚀实体经济利润？

　　

　　

　　2011年全年，浦发银行实现净利润272.36亿元，同比增长42%，其中第四季度单季度实现净利润72.66亿元，环比多增了1.76亿元。不少券商预期，获得如此好业绩的不仅仅是浦发，根据各家银行业绩的预告，银行2011年业绩情况良好。不过，在外界经济一片低迷时，银行继续获得高利润，引来了市场的争议。不过，专家指出，数据显示，银行利润与实体企业利润基本同步增长，并没有所谓的侵蚀。而银行总利润规模较大也是近两年信贷总量决定的。

　　业绩靓丽 浦发银行净利增长42%

　　浦发银行的年度盈利大大超过券商的预期。有分析人士认为，贷款总量持续提升、总体资产质量稳定，以及银行息差收入相对稳定等因素，推动了2011年银行业绩持续增长，利润率高于整体上市企业平均水平。

　　2011年全年银行的不良贷款率为0.44%，比2010年全年下降了7个百分点，比2011年前三季度环比上升了4个基本点。截至2011年年末，浦发银行资产总额达26903亿元，比2010年底增加4989亿元，增长22.77%。

　　近期，浦发银行相继获得中国银监会和中国人民银行关于同意该行发行小企业金融债。根据相关文件，该行获准在全国银行间债券市场公开发行不超过300亿元人民币金融债券，所募集资金全部用于支持小企业贷款。

　　瑞银指出，2008年—2010年期间，浦发银行是所有A股上市银行中净利润年均增速最高的银行，达到了52%，超过第二位的华夏银行约10个百分点。

　　不过，不少券商预期，获得如此好业绩不仅仅是浦发，根据各家银行业绩预告，银行2011年业绩情况良好。据三季报显示，银行板块前三季度净利润增幅依然保持30%左右。

　　Wind统计数据显示，16只银行股中除了光大银行与宁波银行外，有14只完美跑赢大盘，民生银行、工商银行、建设银行、华夏银行这4只银行股获得不同程度的绝对正收益，民生银行的绝对涨幅高达17%，超额收益高达40%。

　　新增长点 小微企业专项金融债提升银行利润

　　目前已有民生银行、兴业银行、深圳发展银行、上海浦发银行、杭州银行5家银行申请专项金融债总额共计1480亿元。其中，兴业银行于2011年12月26日至12月28日在全国银行间债券市场成功发行小企业贷款专项金融债券人民币300亿元，为5年期固定利率债券，票面年利率为4.2%。

　　齐鲁证券分析认为，小微企业专项金融债成本低于同期存款利率成本。兴业银行4.2%的票面利率，远低于市场预期6%左右的同期债券利率，甚至低于央行7月7日加息之后的5年期存款基准利率5.5%，若考虑当前存款资源紧张环境下，银行为增加存款所需的费用，商业银行发行小微企业专项金融债更有利于提升自身的收益水平。假设考虑发行成本之后小微企业专项金融债券的实际年利率为4.5%，则其成本明显比通过吸收5年期存款所需的显性成本低1个百分点。

　　“假设小微企业贷款利率在1年期贷款的基础上上浮30%，那么小微企业金融债对应贷款的利差在4%之上，而根据我们的草根调研，小微企业贷款的实际利率上浮幅度远在30%之上，因此，小微企业贷款的实际利差可达到更高的水平，发行小微企业专项金融债有利于提升银行的净利差和净息差。小微企业专项金融债提升上市银行2012年净利润0.5—2个百分点。”

　　■专家观点

　　高利润有滞后 高增长有回落

　　银行的靓丽业绩也引起了外界的非议。有声音指银行利润挤占了实体经济利润。有市场声音认为，净息差收入还是银行利润的主要来源，银行高利润其实挤占了实体经济的利润，在一定程度上助长了产业空心化的现状。

　　不过，对于这一声音，广东金融学院院长陆磊日前做了相关研究，数据显示，银行利润与企业利润增幅几乎同步。昨日接受南方日报记者采访时，陆磊进一步分析认为，实际上，实体经济利润和银行利润都是强弩之末，如此高盈利是不可以持续的，但是目前银行利润总量较大是整体信贷规模扩张的产物，让银行规模急剧收缩会引起金融危机。他呼吁市场要理性对待这一问题。

　　金融监管部门的数据显示，商业银行在2011年前三季度累计实现净利润8173亿元，同比增长35.4%。其中，工、农、中、建、交五大行共实现净利润5183亿元，同比增长29%。反观实体经济部门，同期全国规模以上工业企业实现利润36834亿元，同比增长27%。

　　陆磊表示，这些数据反映了一个事实，银行与企业的利润增幅几乎一致。其中，五大行利润增幅仅比全国企业利润增幅高2个百分点；全国银行业利润增幅比股份制企业高3个百分点，比私营企业甚至低了9个百分点。

　　陆磊还指出，我们看到目前银行的高利润是有滞后性的，因为企业贷款回笼即便要出现风险，也会有所滞后。其次，最近几年来，银行利差一直维持在固定的水平，并没有迅速的扩大，银行大部分利润是由于量累积起来的，而2009年以来，贷款迅速扩大，导致银行利润规模迅速扩大，可以说是以量带价的。

　　此外，随着实体经济累积的风险越来越大，银行对企业实施的风险溢价也会相应提高，但风险定价是目前整个行业都遵循的，随着贷款向小企业倾斜，短期定价还可能会增高。未来只能通过缓慢收缩整个信贷规模量，来解决利润规模大的问题。不然则会出现金融硬着陆，这相当于金融危机了。

　　不过，陆磊也表示，高利润只是阶段性的，未来一段时间，通过对金融体制和市场化的改革，让信贷更多地向实体经济倾斜，银行利润增幅会缓慢下降。

　　南方日报记者 黄倩蔚