创业板上演大逃亡行情

　　羊城晚报讯 记者武斌报道：昨日A股市场连续第二日显著下滑，上证指数逼近三年来的收市新低。有报道称国内将成立证券借贷交易所以支持融券卖空操作，加上传闻创业板再融资的初审权将移交深交所，令高估值个股及中小盘股遭受重创。虽然上证指数尚未创出新低，但创业板指数已经大幅破位，创出历史新低665.41点。

　　与2010年的火爆相比，创业板在2011年的表现可以说是冰火两重天。创业板的大熊市始于2010年12月20日，2011年创业板指数基本上是从年头跌到了年尾，年跌幅达35.88%，远远超过了上证指数21.68%的跌幅。进入2012年，已经跌惨了的创业板仍然加速下跌，头两个交易日分别下跌3.07%和5.69%。从2010年12月20日创业板指数的历史高点1239.60点算起，到本周四的665.41点，指数跌幅已达46.32%。

　　个股跌幅更是惨不忍睹。从2010年12月20日至2012年1月5日，281只创业板个股中，仅16只上涨，87只个股跌幅超过50%，其中万邦达和世纪瑞尔的跌幅超过70%。

　　创业板为何会跌得如此之惨？主要原因可能有三个方面。

　　首先是泡沫严重。2011年年初，创业板的平均市盈率高达80.01倍，如此高的估值水平可以说是泡沫严重，破灭是正常的，不破是不可思议的。即便跌到目前这个地步，创业板的平均市盈率仍高达36.35倍，远远超过沪深300指数12.57倍的市盈率。

　　其次，创业板的成长性还赶不上主板。统计显示，2011年前三季度，沪深两市2304家上市公司可比口径净利润同比增长18.76%，但创业板公司净利润同比增幅仅16.68%，低于市场的整体业绩增幅。如此业绩增速，怎能支持市盈率超过35倍的高估值呢？

　　第三，创业板的暴跌可能与创业板市场即将出台的直接退市制度有关。直接退市制度可能成为捅破创业板市场高估值泡沫的关键一刀。

　　广发证券分析师指出，目前股指再入寻底之旅，目前上证指数距前期低点2134点仅有14点之遥，一旦权重股出现调整，2134点毫无支撑可言，短期股指难有止跌希望，投资者仍宜轻仓避险，耐心等待下一个超跌反弹机会的来临。