中国经济换挡前行财经大腕激辩增长

　　每经记者 胡健 张敏 发自北京

　　 “中国经济增长由高速转入中速的时间窗口或许已经打开，2012年最（令人）担忧的不确定性，分别是欧债危机的不确定性，以及来自房地产市场的不确定性。”

　　 这是国务院发展研究中心副主任刘世锦在由《每日经济新闻》主办的 “增长·新趋势2012中国投资年会”上的精彩演讲。

　　 昨日 （1月6日），2012中国投资年会在北京东方君悦大酒店完美落幕，决策人士、企业代表、学界领袖，共同探讨了全球经济形势，并为投资者指点迷津。

　　经济增长路径谋变

　　 算上本届，《每日经济新闻》已连续3年成功举办“中国投资年会”。《每日经济新闻》执行总编辑雷萍女士在致辞时说，刚刚过去的2011年是中国“十二五”开局之年，也是全球经济风云变幻的一年；新的2012年则将是错综复杂、充满更多不确定因素的一年。全球经济复苏乏力、增长放缓，将使今年面临更多的挑战。

　　 在主题演讲环节，刘世锦、财政部财科所所长贾康、摩根大通亚太区董事总经理、J.P.摩根中国投资银行副主席龚方雄以及每经首席评论员叶檀等，围绕目前中国以及世界经济的宏观大局分别阐述了各自观点。

　　 上述专家均认为，中国目前已进入经济发展的新阶段，以往依靠人口红利和高投资拉动经济增长的动力正逐渐衰退，“十二五”期间，中国需要寻找到新的增长方式。

　　 刘世锦说，在外贸方面，2012年我国进出口增速可能会降到10%或略高一点的水平上；固定资产投资或由24%降到20%左右；社会消费品融资总额实际增速将从12%上升到19%左右；全年的GDP增长约为8.5%。

　　 他表示，中国需要转换经济发展的动力，转向创新驱动。要解决这些问题，中国比以往任何时候都更加重视改革。

　　 贾康就财政政策阐述了他的观点：要在支出方面继续有所作为，支出的基本脉络则是突出重点、兼顾一般、统筹协调。据他透露，特别重点支持的对象包括新农村建设，也包括小微企业以及和民生密切相关的一些重大事项等。

　　 他还强调，教育方面，今年必须达到政府投入占GDP的4%的目标，新医改推进的必要资金支持等，都要作为财政政策的突出重点。

　　 长期研究金融行业的龚方雄认为，未来几年中国经济“保八”不是问题，但经济从单纯依靠投资的增长变为依靠消费服务业的提升，以及所谓创新产业的发展和经济发展精细化程度的提高，这些所依赖的投资和融资渠道需要发生变化。

　　 他解释说，在中国，如果没有银行贷款这个所谓的间接融资渠道，企业连基本的运作都很难维持。所以中国亟待发展资本市场，很多东西一定要证券化，而且要加快证券化的进程。

　　 在预判2012年中国与世界经济形势时，叶檀保持了她一贯的冷峻睿智。她提醒说，和2011年一样，2012年的关键词仍然是债务危机，“近期到期的全球主要经济体的债务，加上金砖四国，一共是7.6万亿美元。这意味着今年到期的债务比去年更多，也说明我们的债务负担越来越重。”

　　 谈及中国面临的棘手问题时，叶檀还提到了商业地产的风险。她说，2011年底很多商业楼盘资金回报根本不足以覆盖成本，“我认为，2012年商业地产的泡沫风险会浮出水面。”

　　高端理财前景可期

　　 在昨日的年会上，由《每日经济新闻》联合西南财经大学发布的《2011中国高端理财市场报告》（以下简称《报告》）指出，随着经济不确定性和投资者风险意识的增强，未来高端理财市场前景广阔。

　　 多年来的经济快速增长，正在造就越来越多的新富阶层。中国银行于去年10月发布 《中国私人财富管理白皮书》指出，2011年全国千万财富人群数增长9.7%，达到96万人。

　　 与之发展不均衡的是，当前我国高端理财渠道相对狭窄，60%高净值人群的投资项目集中在股票、房地产和本外币存款上，而这3个领域都面临着内外环境的挑战。

　　 经济大环境成为不确定因素之一。在“稳增长、调结构”指导思想下，整体经济正由政策刺激向自主增长转变，市场流动性的逐步收紧，使得资本市场受到打击，也使得财富管理市场面临更多挑战。

　　 按照国家统计局的数据，去年11月，我国CPI同比上涨4.2%，创下14个月新低，但未来的通胀压力仍然较大。

　　 《报告》认为，调控背景下房价涨势受限、股票市场走势低迷等因素，都对高净值人群的财富管理提出了更高要求。与此同时，国内通胀对私人财富的蚕食也成为其寻求资产保值增值的重要原因。

　　 《报告》指出，随着高净值人群风险意识的不断增强，未来理财机构将迎来较大的发展空间，竞争也将越来越激烈。

　　 事实上，在关注传统投资渠道的基础上，近年来越来越多的高净值人士开始关注并投资私人银行、集合信托、基金“一对多”、阳光私募、券商集合理财、高端保险等理财产品。另外，信托股权类、私募股权类投资以及包括艺术品在内的另类投资也受到高净值人士的偏爱。

　　 按照《报告》的观点，这一趋势将为银行、信托公司、基金公司、证券公司、保险公司等各类金融理财机构提供更广阔的空间，从而逐渐激活这个潜力巨大的市场。

　　◎刘世锦

　　 中国现在比以往任何时候都更加需要重视改革，通过改革的实质性推进，来转换我们的增长模式，来应对现在增长阶段转变所带来的各种各样的挑战。

　　◎贾康

　　 货币政策2011年11月的动作至少要放到预调的概念上来理解。至于说是不是拉开了所谓整个货币政策走向宽松的序幕，还要看下一阶段世界大势怎么演变。

　　◎龚方雄

　　 目前中国资本市场的状况，不但已经反映了正在放缓的经济增长状况，应该说也反映了未来几个季度中国经济可能进一步放缓的趋势。

　　◎叶檀

　　 2012年到期的全球主要经济体债务（加上“金砖四国”），一共是7.6万亿美元。2011年是一个债务危机的高发年，因欠债还不出来，这就意味着2012年到期的债务会比去年多。