刘世锦：2012年稳增长主要是稳投资

　　国务院发展研究中心副主任 刘世锦

　　 今天（6日）我们会议的主题是“增长·新趋势”，中国经济确实现在面临着一些新的情况，对于未来的趋势，我们需要做出一些判断。我的判断就是增长阶段转变，我们现在需要寻找新的增长动力，所以我觉得这个主题很好。

　　 怎么来看待目前的经济形势？是短周期性的回调，还是潜在增长率的下降？最近国务院发展研究中心的一些同事，对中国经济增长的问题进行了一系列的分析。

　　 2011年以来，有几个迹象给我们提供了信息，如基础设施在总投资当中的比重是在下降的。2009年基础设施占投资的比重大体在30%以上，2011年已经降到了22%左右，这个趋势应该说在2010年的时候已经开始出现了。

　　 2012年，中央已经定了一个基本的政策调子，叫做“稳中求进”。我想，这个政策含义是相当深的。要真正做到稳中求进很不容易，我们还是要防止两种可能性：一是有些地方经济增长速度下来了，地方政府不甘心，觉得过去几十年都是高增长，现在速度下来了，这是不可以的。就会动用各种措施，特别是一些行政手段，把速度搞上去。如果是这样一种思维定式的话，将来是要犯错误的。在国际上，这个方面是有教训的。像日本1980年代速度下来以后，日本政府就搞了扩张性的财政政策和货币政策，引来的后果就是严重的增长泡沫。

　　 另外一种可能性也是要提出来的，我国经济到目前这个阶段，宏观经济开始进入转换期，其中最重要的是增长动力的转换。在这个时候，经济增长的不确定性和脆弱性在增加。所谓脆弱性，就是碰一下就有可能会出问题。比如说，来自外部或者内部的冲击——中国经济由于某种我们预想不到的冲击，而出现短期内的大幅下滑，这种可能性是不能够完全排除的。所以，我现在讲中国经济要稳中求进，一方面我们不能延续过去基本上保持10%以上高速增长的思维方式，一方面又要防止经济短期之内大幅度下滑。

　　 对今年来讲，稳中求进主要是对付比较大的不确定性。外部的不确定性主要是来自国际上的冲击，特别是欧债危机的问题和欧洲一些国家的决策问题。我们也不要过于悲观，因为欧洲这些国家，过去正常情况之下增长率也就是1%~2%。欧债危机实际上是三个阶段，私人债务危机到公共债务危机，再到货币政策体系危机。目前是公共债务危机向货币体系危机转变，把公共机构的债务危机货币化，所以，短期内出现经济大幅度下滑的可能性不是很大。

　　 在国内方面，我们需要对付的不是短痛，而是长痛，最大的不确定性可能来自于房地产。政府的政策应该是相当明确的，那就是坚持调控不放松。在这种情况下，我们面对的不确定性就是市场的反应，市场价格的反应和投资的反应。

　　 如果短期之内价格波动幅度比较大是不影响投资的，而房地产在目前中国整个投资当中占到25%左右的份额。我们硬着陆的可能性并不大，因为现在还有相当数量的刚性需求，另外我们还有相当多的调控手段。

　　 一种比较理想的状况应该是以时间换空间，目前一些大城市的房价是需要有一定幅度的回调，比如说20%~30%。而从全国来讲，可能回调的幅度不一定很大。但是就是这样一个态势能够保持住，比如说过上两三年，随着人们生活水平的提高，相对的价格水平就会下降。我用了一个词叫“稳中求降”，房地产要“稳中求降”，这个也是一种策略。当然从今年来讲，我们讲稳增长主要还是稳投资。

　　 我们最后有这么一个判断，中国经济今年大体上进出口（增速）可能会降到10%或者是略高一点的水平上，固定资产的投资由24%降到20%左右，全年的增长应该在8.5%。现在社会上的预测比较多，大体上比较接近。所以能够出现这样的结果，应该说还是相当不错的。

　　 中国进入这样一个增长阶段以后，从中长期来讲，我们要防控风险，包括高增长时期隐含的风险、增长速度短期内出现大幅下滑的风险，同时还要注意一些新风险。中国在高速增长期的后期不确定性加大以后，投资的风险也会增加。

　　 与此同时，我们要转换经济增长的动力，转向创新驱动。要解决这些问题，中国现在比以往任何时候都更加需要重视改革，通过改革的实质性推进，来转换我们的增长模式，来应对现在增长阶段转变所带来的各种各样的挑战。

　　 （根据刘世锦在2012投资年会上的演讲整理，未经本人审阅。每经记者杨芮整理）