信息披露不规范 重庆啤酒被挑战

　　曹元

　　重庆啤酒（600132.SH）董事龚治荣的妻子是幸运的。如果不是龚治荣的“批评教育”，龚妻在重庆啤酒停牌前（2011年12月23日）将不是获利640元，而是损失2.656万元（2011年12月22日收盘价计算），可能会影响家庭和谐。

　　1月5日晚间，重庆啤酒发布三则公告，其中一则为《重庆啤酒股份有限公司关于有关董事违规买卖公司股票及处理情况的公告》，披露了该公司董事龚治荣违规买卖股票的情况：“龚治荣妻子于2011年10月24日在事先未告知龚治荣情况下，擅自打开其账户，以61.65元/股的价格买入本公司股票800 股。当晚龚治荣先生得知这一消息后，立即对其妻子进行了批评教育，并于10月25日以62.45元/股的价格将10月24日购入的800 股本公司股票全部卖出。”

　　然而，根据公告披露，龚妻通过龚治荣的账户买卖重庆啤酒股票发生在2011年10月24日、10月25日，距离2012年1月5日已经过去两个多月，重庆啤酒董事违规买卖公告才姗姗来迟。

　　来迟的不只是上述那则公告。在1月5日晚间，重庆啤酒的另外两则公告：《澄清公告》和《重庆啤酒股份有公司关于NCTS网站相关情况说明》同样来得晚了一些。因为这两则公告澄清和说明的内容分别为本报2011年12月22日、12月20日所报道的。

　　事实上，从重庆啤酒2011年12月8日复牌到1月5日晚间的公告，在信息披露上有多处和现行规定不符合之处。

　　不仅是重庆啤酒自身，从重庆啤酒跌停开始，基金公司在估值上、管理层在监管上都有许多模糊的地方。

　　各种“不规范”

　　近一段时间来，重庆啤酒在信息披露上还存在其他值得商榷的地方。

　　该公司2011年11月24日发布了《关于治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗研究进展提示性公告》，公告称，会在2011年12月5日揭盲工作会相关信息后复牌。但是12月5日，未能如期复牌。并且公司为此事在去年12月7日刊发了《致歉公告》。

　　2011年12月8日，重庆啤酒终于发布了《关于“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度暨复牌公告》，该公告一经发布，造就了重庆啤酒股价从去年11月25日收盘的81.06元跌至12月22日的28.45元，跌幅65.77%。

　　外界普遍质疑重庆啤酒12月8日的公告不完整，重庆啤酒的股东大成基金在去年12月12日甚至要求：“重庆啤酒停牌，并补充披露乙型肝炎疫苗相关信息、数据，并针对12月8日公告中提及的安慰剂对照组应答率等引起市场疑义的数据进行认真核实，并及时向投资者揭示已查找出的原因。”

　　但重庆啤酒在2011年12月13日、16日、20日连发三条《股票交易异常波动公告》称：“截至目前，公司控股股东及实际控制人不存在对公司股票交易价格可能产生影响的应披露而未披露的重大信息。”

　　信息披露不规范 重庆啤酒“被挑战”

　　然而，重庆啤酒却在12月23日自行停牌了。重庆啤酒也给出复牌条件：“预计将于2012年1月6日由RPS公司出具统计分析结果终稿，本公司将在取得统计分析结果终稿后，按国家相关法规及时披露相关信息并复牌。”

　　广州有基金经理就认为，重庆啤酒多次停牌复牌虽给出自己的理由，但在12月8日的公告信息确实存在让投资者看不明白、产生疑问的地方，难言完整。

　　深圳另一家基金公司的人士也认为，事实上，在2011年12月22日之前和12月23日之后，有关重庆啤酒的信息并未发生太大变化，为何之前不停牌，而后又停牌，重庆啤酒自相矛盾。

　　估值调整乱象

　　在1月5日晚间，重庆啤酒发布有关董事违规买卖的那则公告，其处理情况如下：龚治荣主动将本次违规买卖公司股票交易的违规收益640元上缴本公司。

　　根据《证券法》第47条，上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。

　　重庆啤酒如此做法也并无不妥。

　　但是，“这种（重啤公告的）语态有为龚治荣开脱之嫌。”前述广州某基金公司基金经理质疑，都过去两个月，才“主动”上缴，还算得上主动吗？有可能是想规避处罚。

　　目前除了上缴利润，并未有相关规定要求对违规交易的高管进行处罚的详细规定，这也造成了高管违规交易股票处罚不均。

　　此外，基金估值在重庆啤酒连续跌停的过程中也广为质疑。

　　在重庆啤酒2011年12月23日开盘后，相关的基金连续不断下调估值。“这么做，让相关基金的持有人可以有充足时间赎回基金，并造成了市场的波动。”有基金公司如此评论。大成的相关基金共计进行了6次估值调整。

　　但若调整过多，恐有存在套利空间，也会不妥。

　　事实上，估值调整乱象早在双汇发展瘦肉精事件中就爆发出来。“双汇门”东窗事发初期，并未有基金公司意识到要发布估值调整公告。直至2011年3月18日，基金们才有所反应。3月19日、3月21日兴业全球、大成基金、国泰基金等先后发布公告称，公司涉足基金于3月18日调整双汇发展的估值。

　　另外，当大多数基金按照双汇发展一个跌停调整估值时，华安基金却选择按照两个跌停调整估值。这也造成了对基金持有人的不公平。

　　上海一家合资基金公司副总认为，证券业协会或者即将成立的基金业协会如果能在上市公司突发重大事件后，统一制定估值调整的办法，或可解决当前估值调整混乱的现状。