春节前资金面料维持“紧平衡”

　　

　　核心提示：尽管央行明确提出将开展逆回购，并有可能再次下调准备金率，改善了市场对流动性的预期，但是预计节前资金面还难以脱离紧平衡格局。

　　新年第一周，资金价格上演宽幅波动。元旦后首个交易日（1月4日），伴随着大量跨节到期资金涌现，资金面迅速走宽。当日，隔夜Shibor利率由节前最后交易日的5%径直跌至3.50%，回落了150基点；7天Shibor利率更是单日下行231基点至4.02%。然而，今年春节靠前，使得年末考核影响刚刚消退，长假备付压力又接踵而至，市场资金面在短暂改善后重新被紧张气氛所笼罩。5日，又适逢新年首个准备金上缴日，短期资金需求激增，隔夜Shibor利率重返4%关口，7天品种亦反弹近50基点至4.50%。

　　到6日，形势再变，一则央行公告为资金市场送来暖风。当日，央行网站挂出公告称，春节前将暂停央行票据发行，并根据实际需求开展短期逆回购操作。吃了央行派发的“定心丸”，资金融出方明显更加积极，资金利率多复归下行。其中，7天Shibor降至4.30%，回落了20基点；春节前到期的14天品种亦出现30基点的回落。

　　据Wind统计，春节前公开市场到期资金有1250亿元，即全数净投放的额度为1250亿元。再综合考虑1月中小行补交保证金存准、新增外汇占款保持低位、财政存款季节性回升、存款增长扩大缴准基数以及长假集中提现需求等因素，春节前银行体系尚存在大量的资金缺口。尽管央行明确提出将开展逆回购，并有可能再次下调准备金率，改善了市场对流动性的预期，但是预计节前资金面还难以脱离紧平衡格局。（张勤峰）

　　【责任编辑：山晓倩】