瑞银:A股全年波动区间在2000-3200点

　　

　　核心提示：瑞银证券首席策略分析师陈李1月9日在“2012瑞银大中华研讨会”上表示，全年上证综指波动区间为2000—3200点之间波动。根据历史经验盈利拐点常与物价拐点同步发生，预计2012年二季度是A股非金融企业毛利率最低点，年中是盈利拐点，下半年可能会有一个明显的回升。

　　新华08网上海1月9日电(记者桑彤)瑞银证券首席策略分析师陈李1月9日在“2012瑞银大中华研讨会”上表示，全年上证综指波动区间为2000—3200点。上半年行业配置仍偏防御，大盘股或将显著跑赢小盘股，先周期的汽车、水泥或在上半年反弹中有所表现。

　　瑞银证券预计2012年全部A股利润增长12%。其中，金融行业利润增长14%，非金融行业利润增长8%；非金融企业利润增速在2012年4个季度中预计将有较大差异，1-4季度预计利润同比增速分别是-10%、0、5%和20%。

　　陈李认为，根据历史经验盈利拐点常与物价拐点同步发生，预计2012年二季度是A股非金融企业毛利率最低点，年中是盈利拐点，下半年可能会有一个明显的回升。

　　同时，2012年资本市场流动性或将转好:居民存款重回银行体系，社会资金价格下行，债券收益率下降，股票估值略有上升，下半年机会好于上半年。陈李说:“2012年流动性最大的猜想是金融‘反脱媒’，高利贷不能玩，地产信托也不能玩了，各式各样的古董拍卖也没有了，资金价格变便宜了，A股的估值就可以回升了。”

　　陈李预计，全年上证综指波动区间为2000—3200点之间波动。上半年的行业配置方面，可持续增长的消费类股票最晚在二季度会显现出稳定增长的估值溢价。大盘股或将显著跑赢小盘股。先周期的汽车、地产、没有库存问题干扰的重卡和水泥，或许能够在上半年反弹中有所表现，但不确定反弹能够带来多大收益。

　　【责任编辑：钟奕】