券商资管年末致投资者的信：对2012年充满信心

　　每经记者 王砚丹

　　 股神巴菲特每年都会给伯克希尔的股东写一封信，阐述他对经济和市场的看法。2011年，尽管熊的威力重创了A股市场；但在这辞旧迎新之际，尚是新事物的券商集合理财也开始效仿股神，利用给投资者写信的机会阐述对市场的看法。

　　浙商资管：四季度整体仓位上升

　　 1月4日，浙商证券官网刊登了2011年岁末致汇金、金惠投资者的信。这封信由投资经理周良先生主笔，题目为《历经风雨，才见彩虹》。

　　 在信的开头，周良开宗明义地对2011年公司产品表现给出了评价：“在市场整体大幅下跌的情况下，我们没能为客户取得绝对收益，个别产品还出现了较大幅度的亏损。对此我们深感不安。”

　　 事实上，浙商资管团队每个季度都会给投资者写一封信，信中多会表述他们对市场的看法。2011年三季度末，在那封题目为《别人恐惧时要贪婪》的信中，浙商资管表示：“三季度金惠1号、汇金1号囊括了券商混合型和FOF型产品季度收益排名的两个第一……市场恐慌时，往往是大胆投资的最好机会。目前汇金、金惠系列产品的股票仓位大体在50%左右。通过前期严格的仓位控制，我们手持大量现金。市场的疲软，给了我们在低位从容选择投资品种的绝佳机会。”

　　 现实却总是残酷的。四季度，A股市场继续探底，但或许正是因为前期过于乐观，浙商资管整体仓位水平却有所上升，导致净值在最后三个月损失惨重。在上述信件中，周良透露：“目前汇金、金惠系列产品的股票仓位大体在48%～58%。”而根据Wind资讯统计数据，四季度，除11月18日成立的金惠套利通1号外，浙商资管管理的其余7只产品净值都出现下跌，跌幅最大的是金惠1号和汇金大消费，分别下跌了9.55%和9.06%。

　　 不过，对于2012年，浙商资管仍充满信心：“市场的低迷，给了我们在低位从容选择投资品种的绝佳机会。面对新的一年，我们会继续坚守对经济转型期成长股的投资理念；把投资方向牢牢锁定于‘新兴产业+消费升级+高端制造’领域中的优质成长股。”

　　东方资管：写信是为提升投资者信心

　　 东方证券资产管理总经理陈光明也给投资者写了一封信，这封信同样也是东方资管对去年的总结和对2012年的展望。

　　 与浙商证券相似，A股市场暴跌也让东方证券资管感到了痛苦：“2011年，我们很遗憾没能像前些年那样为投资者奉献丰厚的回报。在残酷的宏观环境和市场下跌面前，我们偶尔也会感到无力。”

　　 截至12月31日，东方资管合计管理了18只产品；除12月28日刚成立的东方红8号外，其余17只全军覆没，无一只正收益。东方红先锋7号、先锋4号等亏损超过20%。

　　 但对于已经来到的2012年，东方资管同样充满信心：“2011年的市场下跌很大程度上与紧缩的货币政策，经受转型痛苦的产业格局，欧美外围大环境不景气以及持续的股票供应相关。如以这些短期因素来佐证‘中国没未来’的言论，显然过于草率。风物长宜放眼量，2012年不是末日，对中长期投资者而言，或许这又是一个有价值的投资时点。”

　　 东方资管一位人士对 《每日经济新闻》表示，公司在这个时候给投资者写一封信，目的很明确，就是为了鼓励投资者。“2008年4月，当时沪指已经从6124点跌到了3000多点。那时我们董事长亲自给持有人写过一封公开信，效果不错。所以在经过2011年的小熊市以后，我们现在也希望能提振持有人的信心。”

　　 在2008年那封信中，东方资管用投资大师彼得·林奇的事迹鼓舞投资者：“1927～1997年70年时间，美国股市曾经发生过40次大跌……即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高……每当彼得·林奇对股市行情感到忧虑和失望时，他就会努力让自己关注于更大的大局，即从更长远的眼光来看股市，以坚定自己的信心。”