国内首家汽车研发机构IPO过会

　　

　　中国汽车工程研究院股份有限公司(简称“中汽院”)将在今日(11日)IPO过会。如果一切顺利，中汽院将是国内首家上市的独立汽车行业研发机构。

　　但多位接受《经济参考报》记者采访的业内专家认为，中汽院跨界进行整车生产销售面临毛利率低的风险；未来想独立于大型整车集团进行自主研发，还将面临行业洗牌中被边缘化的风险。

　　中国汽车要闻原执行主编、市场观察人士田永秋认为，尽管此次拟发行不超过1 .92亿股所募集到的资金，能够对“烧钱”的基础研发有一定“解渴”，但目前国内多项核心零部件和整车平台技术掌握在外资手中，技术升级绝不是朝夕之事。

　　中国汽车工业协会副秘书长董建平接受记者采访时也表示，作为独立型研发机构，中汽院将面临国内一汽、上汽等老牌车企，以及吉利-沃尔沃等新兴巨头的下属研究机构的竞争，只能更多服务于中小整车企业和零部件企业，“如果中汽院未来不与大型整车集团建立战略合作关系，共推产品研发，生存将非常困难”。

　　中汽院的《招股说明书》显示：“公司主要从事汽车领域技术服务业务和产业化制造业务。”在这两条腿中，中汽院也在官方网站上更侧重于将 自 身 定 位 为 “ 国 家 一 类 科 研 院所”。

　　而纵览《招股说明书》，中汽院报告期内的收入构成别有洞天。中汽院称，专用汽车的收入占公司三年合计总收入高达八成多(81.16%)，而公司技术服务业务占2011年1至6月销售收入比重不到一成(9.80%)。但中汽院解释道：“尽管技术服务业务占公司营业收入的比重较低，但技术服务业务是公司的核心业务，也是公司利润的主要来源。”

　　在技术服务业务方面，田永秋表示，中汽院的中长期盈利前景并不乐观。“目前国内有130多家整车制造企业，对于一些缺乏自主研发能力的企业，中汽院还能为其开发核心零部件乃至整车平台，但随着中低景气度下的行业洗牌加剧，一些大型整车企业会逐步收编各大研发机构至麾下，中汽院作为独立研发机构将日益边缘化。”田永秋说。

　　在专用汽车方面，中汽院表示，2011年1至6月，专用汽车的毛利率仅3 .09%，远低于技术服务的37.34%。纵向比较，中汽院承认，专用汽车行业竞争较为激烈，毛利率较低，2008年、2009年、2010年毛利率分别仅为3.24%、4.61%、4.00%。

　　对于“中汽院跨界销车、战线过长”的市场疑虑，中国汽车工程协会秘书长付于武向记者表示，由于受到国有资产监管部门的考核压力，中汽院 更 青 睐 脱 离 研 发 老 本 行 “ 赚 快钱”，现在中汽院高层已经意识到这一问题，并正在战略调整中。

　　中国汽车流通协会专家委员会成员贾新光对此表示，并不看好中汽院此次IPO，“中汽院传统优势是具有行政准入性质的车辆检测，政策驱动性十分强，上市之后，既要保持行政性质，又要兼顾市场，能否权衡把控得当，目前还未知”。