大盘反弹难“反转”（热点透视）

　　

　　

　　继周一A股市场“大爆发”后，周二沪深股市继续高歌猛进，上证综指向着2300点吹响进军的号角。连续两日的大反弹，实实切切地告诉如梦初醒的投资者，大盘短线反弹行情已经确立，但尽管此次反弹的持续时间被市场所看好，但业内人士认为，这波行情仍定义为“反弹”，而非“反转”

　　反弹行情确立

　　当部分投资者还在为周一的反弹是否会“昙花一现”而担忧时，大盘周二的表现则让更多人吃了一颗“定心丸”。连续两日的大阳线令市场的热情高涨，成交量放大。

　　截至1月10日，上证综指收报2285.74点，涨59.85点，涨幅2.69%，成交910.5亿元；深成指报9281.25点，涨335.17点，涨幅3.75%，成交786亿元。两市板块全线飘红，水泥、玻璃、有色、农林牧渔、黄金、机械、保险、军工等板块涨幅居前。

　　东北证券分析师杜长春认为，推动此次股指上涨的因素共有三个，首先是管理层讲话提振信心，管理层在近期的讲话中都提到要推进新股发行制度改革，而在推进新股发行制度改革的同时，加强市场监管力度，建立上市公司强制分红制度、引导长期投资资本入市，将是中国未来证券市场长期发展轨迹。其次，新增信贷的超预期投放以及央票的暂停发行均表明信贷回归的逐步兑现，同时，市场货币供给的明确增加，都有助于进一步降低经济以及金融市场的资金压力，缓解市场流动性担忧情绪。第三，债券市场收益率自10月份后的高位回落，证券市场的估值优势已经逐步显现，且部分行业估值已经屡创历史新低，市场的估值优势显现。此外，产业资本尤其是近期大股东的大幅增持，也凸显出当前市场中部分优质企业的投资价值。

　　在上述利好因素支撑下，杜长春认为：“当前市场运行环境向好，股指仍有延续反弹的基础。”

　　反弹而非反转

　　尽管市场普遍对此次反弹表示乐观，但从多位分析师表达观点的措辞来看，均用的是“反弹”二字，而非“反转”。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东用“百团大战”来形容此次市场的反弹。他认为，此次反弹更多是基于政策预期的改善、流动性阶段改善、叠加市场连续的超跌，特别是周期股普遍被低配、超跌，用“百团大战”来比喻此次反弹，其实质意思是：看似是正规军作战，其实是大规模的游击战；看似是战役上的胜利，其实是在战略上冒进、暴露实力，后期或引发“扫荡”风险。

　　国金证券财富管理中心分析师杨建波昨日也指出，“从周二的盘面来看，市场前期稳定大盘的蓝筹权重板块和超跌板块出现分化，表明目前市场情绪全面活跃，但是市场资金仍显不足，无法支撑所有板块的连续上涨。”

　　杨建波预计，“后市市场的反弹更多的将呈现出板块轮动的走势。”他认为，经过两天的快速反弹，从技术上看，前期缺口2300点附近面临阻力，同时2300点也是心理整数关口，被长期套牢的投资者很容易在此关口的盘面震荡中丢失筹码。此外，短线获利盘也有获利回吐的需求。杨建波强调，“市场做多情绪在集中宣泄后，短期会有所恢复，但是市场面临的实质性问题依然没有得到解决，所以，市场只是反弹而不是反转。”

　　短线仍需谨慎

　　由于临近春节长假，谨慎的投资者仍会选择持币过节，因此市场分析师提醒投资者，面对本次的“兔尾巴”行情，投资者还需“见好就收”。

　　张忆东认为，对于那些立足于相对收益的投资者，如果仓位轻、怕踏空，则建议参与趁早，操作上采取“留一份清醒、见好就收、打一枪换个地方”的策略，投资标的上选择“进得去出得来、跌得深、弹性高的品种”，如煤炭、有色、地产、券商、汽车、机械、建材、电力设备等板块个股。而仓位较重的投资者则利用反弹的机会减仓、调仓。

　　而对于那些能禁得住短期反弹诱惑的投资者，张忆东建议，可以考虑不去博短线反弹，而是以一种从容、淡定的心态，耐心寻找估值合理、中长期成长性明确的标的股票，耐心等待趋势性机会。因此，建议可以短期继续持有债券、现金，以及包括金融、交运、电力等行业与“两桶油”在内的低估值蓝筹股。