瑞银：央行可能降准支持信贷增长

　　于舰 夏心愉

　　由于欧债危机，2012年的全球经济似乎笼罩着一股悲观情绪。但是，近日在上海召开的瑞银大中华研讨会上，瑞银的研究团队对中国在2012年的经济预期并不算差。

　　在过去的2011年，瑞银认为中国是风暴中的平静。相对于全球经济的巨大变化而言，中国经济算是平稳度过，同时，瑞银对2012年中国GDP增速维持了8%的判断。瑞银集团董事总经理、中国经济研究主管汪涛认为在2012年，对中国GDP构成下行的压力主要来自于两个方面，一是出口前景暗淡，会出现同比下降的态势，全年也有可能会零增长，所以，净出口对GDP的增长贡献可能为负；二是中国房地产业对GDP增长的“巨大贡献时代”将不在。但她指出，之所以仍为8%这个相对较高的数字，是因为房地产是减速，而不是大幅下滑。

　　在这些负面因素的背景下，在新的一年里，中国的货币政策和财政政策将会有所放松。汪涛认为，小幅放松的政策将会支持中国GDP的增长。“存款准备金率并不重要，最重要的一个指标是看信贷规模，这是一个重要的政策工具。”汪涛认为，在2012年中国的新增贷款会升至8万亿。对于存款准备金率与利率的变化，她给出的判断是央行可能进一步下调存款准备金率以支持信贷增长，但是降息的可能性不大。

　　对2012年人民币汇率问题，瑞银的观点认为人民币在这一年会稳中求进，略有上升，到2012年年末，人民币可能会升至6.15，全年的升值幅度在3%~4%。“中国的贸易顺差减少，外汇占款减少，如果这要放到亚洲的其他国家，可能会出现本币的贬值，但是人民币应该不会。”汪涛也认为，在目前的情况下，人民币贬值对出口的带动作用也是有限的。