中石油企债34倍投标创纪录

　　董云峰

　　[ 某机构交易部门负责人感慨：“信用市场的春天真的来了。” ]

　　近期信用事件频现，令债券市场“风声鹤唳”，迫使投资者对债券信用资质设置了更高的“安全垫”，高评级品种自然而然受到各路资金的追捧。昨日招标的中石油企业债更是遭遇机构疯抢，不仅以底价投标，34倍认购亦创下新纪录。

　　据多位银行间交易员透露，周二招标的中石油企业债7年期品种中标利率4.54%，认购倍数34.13倍；其10年期品种中标利率4.69%，认购倍数34.01倍。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，本期债券发行总额为200亿元，其中，7年期品种和10年期品种的发行规模均为100亿元，招标利率区间分别为4.54%～5.54%、4.69%～5.69%；经大公国际资信评估公司综合评定，本期债券信用等级为AAA，发行人主体信用等级为AAA。

　　豪华的承销团阵容同样蔚为壮观。据披露，本期债券由银河证券、中金公司、国开证券、宏源证券、国泰君安、中信证券等担任联席主承销商，副主承销商与分销商共计19家，以余额包销方式进行承销。

　　“全是最低利率，基本上全员投满，堪称有史以来最散的债券，可以进债市年鉴了。”券商交易员向《第一财经日报》记者表示。

　　某机构交易部门负责人感慨：“信用市场的春天真的来了，这边山东海龙等着违约，那边已经出现34倍认购，信用利差迅速拉大，这才是一个真正的信用市场应该有的形态。等到信用地雷炸掉一个，市场就算真的建立健全了。”

　　自去年夏天城投债信用事件引发债券熊市以来，中低评级品种始终未能走出阴霾，一、二级市场收益率均居高不下，最近半年发行的城投债票面利率大多在8%以上，与早前5%～6%的普遍价格形成强烈反差。

　　国海证券10日发布的研究报告称，高评级信用债攻守兼备，是平衡目前主流预测与超预期情形的较好选择。一方面，如果利率产品继续下行，牛市超预期拉长，高评级信用债同样可以享受收益率下行的利好；另一方面，如果利率产品“原地踏步”，高评级信用债由于收益率处于历史偏高水平，既可以规避信用风险，又可以获取票息收入。因此，选择高评级信用债是当下较为合理的策略。

　　“现阶段由于经济探底，系统性信用风险处于高峰期，此时对交易盘而言不适宜对中低评级的券种大举介入。但放在更远的时间段看，目前市场提供了较好的筛选、逐步配置中等资质券种的机会。”华泰联合证券分析师郑如熙和武磊指出。

　　截至本期债券发行前，中石油及下属企业已发行尚未到期的人民币企业（公司）债券规模为245亿元，美元企业债券规模为18.5亿美元，人民币中期票据规模为2360亿元，美元中期票据规模为10亿美元，金融债券规模为50亿元。