信用债现“冰火两重天”

　　中石油企业债火爆

　　本报讯 （记者潘彧）昨日，中石油集团在银行间债市招标发行200亿元7年期及10年期企业债，受到意外追捧，两个品种的认购倍数双双超过30倍，创历史新高，且利率双双落在区间下限。

　　火：中石油企业债

　　认购倍数创新高

　　据了解，本期中石油集团所发债券为2012年第一期企业债。募集说明书显示，本次200亿元企债募集资金中160亿元用于西气东输二线项目建设，40亿元用于补充营运资金。经大公国际资信评估有限公司评定，本期债券信用级别为AAA级，其发行人主体信用级别为AAA。

　　由于企业信用等级高，违约风险小，本次债券遭遇避险资金和机构债券配置资金追捧，不但认购倍数达到30倍以上，创下历史新高，中标利率也远远低于市场预期，分别为4.54%、4.69%。而此前由国家部委力挺的铁道债，去年最高的认购倍数仅为17倍。

　　冰：10中关村债

　　3家发行人惨降级

　　与中石油红火发债形势相比，日前刚刚发生偿债困难由担保公司代偿的10中关村债则再受打击。大公国际资信评估公司发布公告称，将下调“10中关村债”3家发行人的评级。与此同时，2011年首个被降级的发行人山东海龙之后被连续降级，更被爆出近4亿元的巨额贷款逾期，四川化工也被降低评级展望。

　　未来信用溢价有望走升

　　这样“冰火两重天”的现象，无疑显示了在风声鹤唳的债市，市场对于可能产生的偿付风险已开始“用脚投票”，未来高低等级信用债的利率差将进一步拉大。大通证券研究员徐虹表示，近两年债市快速扩容，发行主体的多样化以及经济增速下滑的情况下，信用债券的信用风险大大上升，未来信用溢价有望走升。建议投资者回避低等级品种。