修复性行情仍可期待

　　昨天，两市早盘小幅低开，之后全天大部分时间呈现围绕前收盘点位震荡整理走势，成交量亦随之小幅萎缩。股指盘中虽然冲高乏力，但调整欲望亦十分有限，最低点尚未触及30日均线便被拉起。虽然尾市稍有滑落，但整体来看仍然属于强势整理形态。需要注意的是，市场短线升幅较大，不排除短期内对30日均线进行回抽确认，如果突破的有效性能够得到确认，则仍有进一步向上的潜力。

　　从盘中来看，经过连续两个交易日的大幅上攻后，多方攻势稍缓，盘中第一次形成了跌多于涨的局面，但好在个股调整幅度均较为有限，而上涨个股的热度不减。从盘中来看，近两个交易日领涨的煤炭为首的资源类品种进入震荡整理，而前期涨幅偏小的云计算概念出现井喷，市场人气依然旺盛，相信只要指数不出现大的回落，个股依然会有不错的轮动表现机会。不过，需要提醒投资者的是，只有正确区分行情中各板块的主次地位，才可能在未来有跑赢市场的机会。从此轮市场回升来看，具备低估值尤其是分红优势的蓝筹品种先声夺人，成为名副其实的领跑者，从前期始终以横盘抵抗下跌的银行股，到近期连续揭竿而起的煤炭股，无一不是业绩增长稳定，具备极大估值优势的品种。另外，此轮行情回升，是在投资者对国内经济增速滑落担忧、希望国家尽快出台政策振兴经济的大背景下出现，具备潜在利好预期支持，不排除是主力机构此轮主打的品种。因此从大的思路来看，只要煤炭为首的蓝筹股不倒，行情就不会轻易结束。

　　从短期来看，美债危机有所淡化、欧债危机暂趋缓和，市场去年12月份的下跌更多的是一种对国内经济的担忧所造成，而在外部环境不继续恶化的前提下，一旦国内经济趋于好转或者国家及时出台相关政策，市场回升的内在动力便会真正爆发。因此，笔者认为在目前消息面平淡的背景下，目前的行情更可以看做是一种对前期非理性下跌的修正，同时市场的中期走势也值得期待。

　　从整体来看，市场短期涨势过急，包括职业机构在内的大部分投资者尚处于反弹抑或反转的心理斗争过程之中，多空之间短期争夺不可避免，尤其在面临2300点前期低点压力的情况下，不排除短期内市场走势出现反复。短期股指的技术支撑位在30日均线附近，阻力则位于2300点一线。

　　北京股商 崔晓黎

　　■观点组合

　　●湘财证券

　　回调空间有限

　　从昨日走势上看，上证综指上攻力量明显不如前两个交易日，短线的平仓盘获利了结制约了大盘继续上行，短线空翻多的资金也因指数短线涨幅较大不敢追高做多。上述两股力量是大盘在目前为止震荡的重要因素。但是，我们也注意到，指数回落时，盘中的被动性买盘并没有减少，这样该是在提示我们大盘技术出现回调，其力度也会非常有限。

　　从技术形态上看，上证综指连续拉出两根中阳线，指数向上偏离5日均线过远，技术形态提示，大盘有等待5日均线加速上行的要求。另外，按大盘运行的形态判断，上证综指已经完成了第一波上涨，短线有回试2235点到2250点区域支撑的可能。我们认为，在大盘震荡或回落时只要成交量不出现迅速萎缩，很快就会结束调整。

　　●金证顾问 陈自力

　　短线或反复震荡

　　昨日市场低开冲高，随后回落震荡走低，午后又缓缓拉升，最终收出了一颗小阴十字星。早盘冲高至2290点后，就失去了继续上攻的动力。究其原因，主要是2290点正是去年12月份股指跌穿2300点政策底平台的跳空缺口，缺口上方的抛压抑制了昨日市场继续反弹的空间。同时，市场面对2300点整数关口的政策底平台，同样备受阻力。因此，市场遭遇以上双重压制，形成冲高回落的震荡运行趋势就显得比较符合情理了。而对于市场在上攻途中面对的这双重压制，短线恐怕需要时间继续反复震荡蓄势，才能在后市对这双重屏障予以突破。

　　对于短期市场而言，笔者依旧维持谨防冲高回落的调整风险，短线保守者逢高继续减仓操作。而对于战略投资者而言，市场越向下回踩，就越是分批布局的绝佳良机，因为中长线市场是非常看好的。春节过后市场将迎来400点的上涨空间，节前布局，持股过节依旧是当前最为主要的投资策略。

　　●广州万隆

　　良性调整后继续上攻

　　在大涨三天后，股指出现了回调动作，反弹是否结束成为众多投资者最为关心的问题。我们认为有两个方面可以定义昨日的回调为良性调整：1、股指最低为2265点，依然在30日均线上方运行，说明下方承接力很大，足以支撑盘面；2、成交量出现良性萎缩，说明股指连续反弹后高位套牢盘的抛售意愿不大，对后市有利。

　　总的来看，由于短线股指已大涨近160点，涨幅过大，主力很可能借助技术性调整来个突击洗盘，以洗掉底部建仓以来不坚定的跟风盘，为后市股指走高打下坚实的基础，昨日股指回调连30日均线都没碰触就很说明主力用心良苦。