冲击2300点受阻 “红包行情”四大疑问

　　

　　核心提示：机构一致的观点是，不论是有行情还是震荡整理，个股选择是关键，投资者可以轻指数、重个股，毕竟近期市场的赚钱效应显著增强，投资者可以逢低进场参与做多、赚取“春节红包”。

　　编者按:最近管理层暖风频吹，沪指收复2200点后直奔2300点，本周头两个交易日沪指连续上涨，涨幅超过百点。随后，沪指冲至2295点时遇阻回落，说明2300点一线的压力依然沉重。不过，日K线图显示，上证指数短线仍有进一步冲高的能量。

　　那么，究竟该如何看待当前行情，是反弹还是反转?如何踏准反弹节奏?如何布局“红包行情”?文化传媒会否再度雄起?本版带着这些市场关注的问题，对当前行情进行多方位剖析。

　　反弹还是反转?

　　■本报记者赵子强

　　A股市场本周之初连续上涨，周线形成带长上影的中阳线，这是自2011年11月7日以来上证指数周线第一次出现收阳。量能也出现明显放大，周成交额达3554.19亿元，较上周增长近两倍。面对长达9周回调之后出现的放量中阳线，市场是短暂反弹还是从此进入反转格局，成为投资者关注的焦点。

　　市场分析人士认为，有欧美债务危机不断演化；国内经济增速放缓；投资都信心不足的背景下；A股市场出现反转的条件尚不成熟，在经过一定幅度的上涨后，A股还需进行一定时间的震荡筑底，才会迎来直正的牛市行情。

　　四方面利多酝酿发酵

　　目前市场上涨的有利因素正在增加，主要表现在四个方面，首先，通胀压力有所减弱。招商证券认为，去年12月通胀水平基本符合本报告此前的预期，受节日影响，食品同比涨幅略有扩大。平安证券认为，2012年1月底之前再次降低存款准备金率的可能性存在。

　　其次，养老金、社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场投资比重，以及外汇储备用于投资股市等，增加了市场长期资金的供给途径。

　　再次，从已发布2011年业绩预告的967家A股上市公司来看，业绩同比增长的超过七成，达到74.35%，显示出上市公司去年业绩增长的存在着普遍性。

　　最后，在第四次全国金融工作会议上，证券市场在国民经济中的重要地位得到国家决策层认可，随着股市深层次矛盾逐渐解决，市场生态环境将逐渐改善，有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。

　　反转条件尚不成熟

　　虽然上述利多因素正在发酵，不过市场分析人士仍认为，这次反弹是严重超跌加上管理层频吹暖风的合力，市场对政策底的期待较强，使得本次反弹的力度和持续时间都超过前几次创新低后的反弹，但是，目前反转条件尚不成熟。

　　首先，周边市场仍然存在众多不确定性的利空。欧元区经济的不确定性影响的不仅仅是对于欧洲的贸易行业，必然使得A股市场筑底时间延长。在“黑天鹅”事件尚未出尽前，政治的波动将使得资金入场意愿降低。

　　第二，国内经济困难不少。广发证券表示，在经济下滑未改观前形成底部的可能性不大，光有政策还不够，还需看政策对经济的影响程度，不是只要有政策就会形成政策底。

　　第三，一些行业从2011年初开始步入“熊途”。华锐风电与金风科技两家国内大型风电行业上市公司的业绩预告显示，它们2011年业绩均同比下降50%以上，凸显出新能源行业在快速扩张后遭遇的新挑战。

　　最后，投资者信心不足，是反转形成的最大阻力。就在今年1月9日A股大幅反弹的当日，沪深两市依然有7只股票在大宗交易平台被减持抛售，有些股票甚至被股东抛售在竞价交易的跌停板上。

　　【责任编辑：山晓倩】

　　

　　核心提示：机构一致的观点是，不论是有行情还是震荡整理，个股选择是关键，投资者可以轻指数、重个股，毕竟近期市场的赚钱效应显著增强，投资者可以逢低进场参与做多、赚取“春节红包”。

　　如何踏准行情节奏?

　　■本报见习记者 吴 珊

　　连续两个交易日大涨逾百点后，上证指数就已屯兵2300点城下，盘中个股行情异常火爆，这使踏空的投资者应接不暇。目前股指开始震荡调整，投资者如何才能踏准市场节奏，及时跟上市场变化呢?

　　分析人士指出，从历次市场强势反弹的特点中不难发现，股指突破压力持续上行，均伴随着成交量的迅速放大，由龙头股票带动热点板块激发上涨行情，场外资金开始进场抢筹，热度不断扩散。热点持续、个股普涨、赚钱效应的带动逐步激发市场做多热情。所以在行情演绎中，一旦把握住热点转换的逻辑就有望在市场中获取更大收益。

　　从本轮市场的表现来看，已透露出上述特点，成交量迅速放大，低估值权重股得到资金追捧。

　　据《证券日报》市场研究中心与财汇统计，在连续大涨逾百点的两个交易日里，金融服务、建筑建材、采掘等板块表现突出。其中金融服务连续2日资金净流入，同时，连续两日净流入排名为第一。1月9日，金融服务资金净流入为14.2亿元，1月10日，金融服务资金净流入为4.8亿元。此外值得关注的是，中国石油和中国石化同期虽然绝对涨幅不大，但成交量明显放大，特别是中国石化两个交易日成交突破5亿元，量能较以前放大近一倍。

　　由此，有分析人士指出，反弹或将沿着低估值、超跌、业绩、补涨的顺序分四步展开。

　　第一步，低估值权重股率先发起攻势。以金融服务行业为例，早在2011年12月中旬金融服务业就已经有所表现，去年12月16日时金融服务业的市盈率为8.47倍，目前市盈率为7.97倍，成为申万一级行业中市盈率最低的行业。从2011年12月16日至今年1月5日银行类指数已上涨3.24%，而与之相对的沪指走势在此期间却下跌1.49%，说明低估值的银行类已提前于大盘启动反弹行情。

　　目前市场正向第二步演绎。在今年市场的企稳反弹中，一些被“错杀”的破净、破发股已经展开强劲反抽，并成为市场反弹的领跑者。

　　数据统计显示，自2011年1月以来沪深两市共有287只新股上市，有224只个股破发，占上市新股总数的78.05%。其中，有147只破发幅度超20%，13只破发股节后涨幅超2.1%，都高于上证指数2.05%的上涨幅度，说明此类个股市场表现明显领先上证指数。

　　随后支撑行情持续的第三步，或将是即将拉开序幕的上市公司2011年年报或今年一季报业绩表现较好的行业。

　　接下去的第四步，补涨行情也是不容忽视的，其中比较引人关注的是一直产生超级长牛股温床的消费行业。

　　如何布局“红包行情”?

　　■本报记者 孙 华

　　A股在反弹前连续9周下跌，本周A股市场终于在多重利好政策刺激下周一、周二大幅高走，压抑两个月之久的做多热情得到淋漓尽致宣泄，反弹速度之快、个股涨停之多、热点持续之强超出市场预料，简直让投资者暂时忘却熊市痛苦，但后几日呈现出调整态势，本周市场量能也同步放大，上证指数资金成交金额比上周放大2287亿元，上证指数报收2244.58点，涨幅3.75%。A股在持续低迷后大幅反弹，投资者在笑纳“新年红包”的同时，关心的还是“春节红包”能否得到?同时，买什么股票才能赚到更多的红包?

　　【责任编辑：山晓倩】

　　

　　核心提示：机构一致的观点是，不论是有行情还是震荡整理，个股选择是关键，投资者可以轻指数、重个股，毕竟近期市场的赚钱效应显著增强，投资者可以逢低进场参与做多、赚取“春节红包”。

　　“红包行情”分歧加大

　　本周反弹行情完全是由于上周末新增贷款和M2数据超预期，以及政府提振股市言论和近日产业资本再掀增持潮等利好支持的结果。对此，市场人士指出，在目前的估值水平上，产业资本增持行为表明了资本对股市价值的认可。在目前的点位上，总理提出“提振股市信心”表明了政策对股市价值的认可。

　　目前，市场人士对春节前后的行情有两种不同的看法。第一种看法是市场反弹已经出现，向前看，趋势上具备反弹可持续的条件。因此，有必要对市场报以相对乐观的态度。但是，落实到具体节奏上，需要警惕两种可能性:第一是热钱流出加剧，第二是基建启动过晚。如果出现以上局面，市场反弹的节奏或将被打断。

　　悲观的市场人士则分析指出，周五大盘日k线收一根，带下影线的中阴k线，说明筹码还不够稳定，套牢盘和获利盘容易松动，导致市场出现快速下探。短线关注2220-2240区间的支撑力度，如果失守的话，本轮反弹宣告结束。

　　机构一致的观点是，不论是有行情还是震荡整理，个股选择是关键，投资者可以轻指数、重个股，毕竟近期市场的赚钱效应显著增强，投资者可以逢低进场参与做多、赚取“春节红包”。

　　三方面把握“红包个股”

　　综合市场各方观点，可以看出，“春节红包”个股可以从以下三方面把握:

　　第一，流动性充裕，资金可进可退，业绩可预见性较高，不确定性小，行业属性周期性偏弱，2012年的盈利增速相对较为稳定的行业。对此，中银国际维持对食品饮料、零售、旅游、传媒、医药的超配建议，并将银行业提升至超配。

　　第二，可以选择连续分红和高年均股息率公司。

　　第三，由于本周反弹中，低估值板块估值修复行情是主流，因此，具有估值优势且率先领涨的行业。

　　文化传媒能否再度领跑市场?

　　■本报见习记者 陈利华

　　2011年A股市场上板块表现最活跃最抢眼的莫非文化传媒了，虽说该板块并没有夺得全年涨幅之冠，但因为受惠于国家政策重大利好而被市场各方关注、热炒。WIND数据统计显示，申万传媒指数去年全年跌19.31%，跑赢沪深300指数5.70个百分点。

　　然而，让人遗憾的是，在提升到国民经济支柱性产业的重大利好背景下，文化传媒板块并没有获得市场期待的大幅持续性上涨的预期。新的一年，文化传媒还能再度发力领跑A股市场吗?

　　后续扶持政策可期

　　长期以来，消费一直是我们的短板，在投资和外贸难以可持续发展的经济增长模式下，消费是我们最得力也最迫切需要提升的一级。文化传媒成为支柱性行业后，一方面可以成为国民经济新的增长极，另一方面也会优化国民消费结构提升消费水准从而增加消费对国民经济增长的贡献。

　　同时，在国际形势上，在几十年的发展中，我国逐渐成为国际上的政治大国、经济大国，但还远不是一个文化大国，这和我们在国际的身份、地位、形象不对称，因此，发展文化传媒产业也是改善国际形象加强国际文化交流融合的必由之路。

　　所以，提升文化传媒行业地位不仅仅是一句口号一项政策，它还是现实的必然选择，也并不天然依赖政策的加码扶持，虽然市场也乐见后续扶持政策的密集推出。

　　改制将提升行业估值

　　众所周知，文化传媒大部分是国家管控的事业单位，经营不以盈利为主要目的，市场化程度不高，行业效率也不高，改制将极大地释放行业活力，鼓励兼并重组，充分推向市场彰显行业价值，在行业产值占GDP比重过小外围资金存在进入冲动的情况下，行业价值整体向上提升的预期就愈发明显了。

　　同时，已在A股上市的国内文化传媒企业数量少，市值规模小，算上二次增发市场容量不足200亿元，这一数字与中央对文化产业的重视程度，以及文化产业在国民经济中所占的地位，都很不成比例，文化传媒扩容重组已是大势所趋，行业价值拔高自不待言。

　　有望再度发力领跑

　　去年十月中央公布文化体制改革的决议后，文化传媒板块立即受到资金追捧，传媒指数一口气上涨25.57%，但是在此之后，随着大盘的连续重挫，传媒指数也于11月3日创下2442.04点的阶段高点后一路下跌。

　　公开的交易所信息显示，本轮的爆发式上涨主要是游资驱动的，游资的过江龙行为导致了行情的不可持续性。市场人士指出，由于文化传媒板块的上市公司数量少规模小，难以吸引公募基金等主流资金入场，况且前期公募基金已有布局行为，加上去年大盘疲软增量资金入场意愿不足。在政策红利将持续增加、估值现溢价和年复合增长率将达到25%的形势下，一旦各项经济政策回归中性，文化传媒板块有可能再度发力领跑A股。

　　【责任编辑：山晓倩】