难敌“黑天鹅” 谨防基金重仓股“泥石流”

　　

　　2011年上市公司年报披露大戏已经揭开帷幕，寻找基金重仓股也成了许多投资者近期的重点工作。但经历了2011年多起“黑天鹅”事件，基金业对重仓股的坚持态度已经出现动摇。多位基金经理表达了要清理重仓股的观点；而“获利筹码”的累积，也使基金重仓股潜藏着巨大“空头力量”。有业内人士表示，投资者在选择基金重仓股时，要重点关注流动性好、业绩增长空间大的品种，避免成为一些基金重仓股的“炮灰”。

　　基金难敌“黑天鹅”

　　2011年是“黑天鹅”掠影重重的一年。上演市值“电锯惊魂”的重庆啤酒、稀土梦碎的科力远等，这些基金重仓股突变成“地雷股”，让基金业绩深受其害。在经历了“黑天鹅”肆虐后，基金投资显得更为谨慎。一些基金公司表示，尽管没有踩雷，但也心有余悸。目前已经着手于清理自家重仓股，力求严控仓位与投研体系，提高防御“黑天鹅”袭击能力。

　　有基金公司投资总监表示，尽管2011年没有踩到雷，但目前当务之急是必须把公司重仓股都清理一遍，仓位过高的一定要降下来，集中力量做好风险控制。据介绍，该公司某些常年的重仓股，在2011年底已经基本卖光。虽然目前股价大幅腰斩，但该基金仍是获利离场。

　　“基金的投资理念本应就是以最优化的资产配置，做最稳定的价值投资。”某基金经理认为，“2011年实在太难赚钱，优质股票股价难以抵挡空头攻势。如果一味坚守，很可能黑天鹅事件一出现，就竹篮打水一场空了。”基金似乎成为“惊弓之鸟”，势有变则法不同，有些基金经理已经表示现在在投资过程中，还是会考虑采取波段操作，毕竟市场状况早已大不如前。

　　生物医药板块是今年黑天鹅事件的多发之地。在2012年初，某基金经理就表示，虽然仍看好医药板块长期增长，以及我国内需提升、人口老龄化带来的巨大市场机会，但从去年四季度开始，已经着手于减持所管理基金持仓的医药股，避免出现意外事件。“在经历了2011年多起'黑天鹅’事件后，基金劫后思变，风险意识也将大大提高。一些常年作为重仓股持有的品种会考虑减持。毕竟这些股票基金长期耕耘，还有盈利。可一旦'黑天鹅展翅’，往往就会得不偿失。”某市场分析人士如是说。

　　“获利筹码”或成滚落巨石

　　正因为基金在经历2011年磨难之后，投资思路发生了变化，所以，有业内人士提醒，基金也有可能趁年报期间，兑现获利筹码。投资者在选择基金重仓股时，需慎防由此造成的股价滑落。

　　【责任编辑：山晓倩】

　　

　　回顾2011年三季度，九牧王十大流通股股东名单中有八席是公募基金，其余两席为社保基金和券商理财。基金合计持有股数占九牧王流通股比高达33.01%，且前五位均为三季度新进基金。但九牧王2011年四季度股价走势，还大大弱于并无基金进驻的很多股票，2011年四季度至今跌幅已经超过了10%。

　　对于诸如九牧王此类季报业绩上佳、基金提前潜伏的重仓股，有分析人士强调，选择这种基金重仓股更需小心。并不是基金已经重仓了就可以安心买入，反而更应考量基金是否持有大量获利筹码。基金往往资金量庞大，一旦兑现利润离场，当季基金重仓股会出现较大跌幅。投资这类股票重点是看上市公司是否还有业绩增长空间，能否支持股价继续上行。业绩长期稳定增长的品种，基金会主动长期持有，重仓股方能成为长期牛股。

　　伊利股份、贵州茅台就是此类由基金重仓股演化而来的长期牛股。基金扎堆，你退我进，股价节节攀升，长期处于高位。有基金经理表示，在市场下跌的过程中，实在找不到比稳定增长的消费类股票更好的配置品种了。不过值得一提的是，也有基金公司投资总监认为，部分白酒股的产品价格已经太高了，对其能否继续保持高增长持怀疑态度。

　　选择基金重仓股时必须谨慎，不少民间投资高手也都谈到了这一点。他们认为，基金公司作为市场的主力军，基金重仓股就意味着已经被主力占据，未来拉升股价的动力可能更多来自市场游兵散勇。基金对个股有持仓限制，持股比例越高，基金继续抬升股价的空间就越小，基金越重仓反而有可能酝酿了大的空头力量。因此，选择基金重仓股，重点关注的是交易活跃、流通性强、具备长期业绩增长以及高分红的上市公司。(郑洞宇)

　　【责任编辑：山晓倩】