终结熊市就差一口气？

　　

　　本报记者 赵怡雯

　　

　　要使得行情摆脱低迷，估值回到合理的价值中枢中去，最重要的便是减缓当前市场的扩容节奏，控制新股发行的速度和规模。同时，对于大小非减持也要有所引导，要鼓励大小非股东在解禁后继续持有

　　中国截至目前最大规模、最高级别的“救市”举措似乎已经有效了。

　　在温家宝总理要求提振股市信心的表态后，各部委接连打出的政策组合拳，激发上周的A股市场一扫阴霾。然而，对于中国股民而言，一周3.75%的涨幅显然不够，更多人期盼的是在政策的激励下，2012年能够真正成为熊市的“末日”。

　　多管齐下抛利好

　　为了维护A股市场的长期稳定，上周末，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示，地方养老金入市是大势所趋。同时，证监会主席郭树清也表态，继续把打击内幕交易作为工作重点。

　　另外，为了激励机构投资者长期入市，中国证监会基金部主任王林1月12日表示，将推动出台针对机构投资者的税收减免、递延等优惠政策。王林还称，证监会积极鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场投资比重，积极推动全国基本养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。

　　除了管理层明显的“表态”外，央企“国家队”也在上周集体入场“扫筹”，中国石化、中国神华、中国联通三大巨头几乎同时公告“大股东增持”消息。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，“管理层的这一系列措施对于提振投资者信心是有一定的积极作用，显示了管理层已经对当前市场的估值表现出积极的姿态。”

　　春季行情即将展开

　　截至1月13日，上证综指一周累计涨幅3.75%。然而，大部分市场分析人士表示，这只是春季行情的序幕。

　　从技术上来看，国金证券财富管理中心分析师表示，经过两天的连续长阳后，周三、周四出现窄幅整理，并收十字星，这非常符合市场运行规律。整体形态上看，属典型的强势整理形态。市场选择主动回落是为了消化前期获利盘和套牢盘，震荡整理之后整体持仓成本有望被抬高，市场重心有望向上转移，为日后的上攻打下良好基础。因此，周末效应有望促成大盘再续升势。操作上建议投资者保持较高仓位多一份耐心，中级反弹行情才刚开始。

　　而好买基金研究报告中也指出，一方面，宏观经济或于第一季度末第二季度初见底，考虑到股市的领先作用，今年第一季度市场或会有较好表现；另一方面，去年12月5日，央行下调存款准备金率，已经标志着货币政策已经迎来拐点。因此，春季行情可能已经悄然展开。

　　“熊转牛”还需给力

　　从目前已经露出端倪的“救市”措施上看，主要集中在养老金入市、鼓励机构投资者入市、打击内幕交易等长期维护市场信心，防止市场出现大幅波动的政策上。然而，要在2012年促成市场“熊转牛”，业内人士认为，仅仅依靠这些政策并不够。

　　“上述这些措施尽管本身能起到积极的作用，但并不能实质性地改变当前市场的供求关系。”奚君羊认为，“目前A股面临最大的困难便是供需失衡。”

　　根据机构测算，自2008年7月起至今，A 股累计限售股解禁量达到11.7万亿股，其中大非解禁9.2万亿股，小非2.4万亿股。其中，大非累计减持了约6100 亿股，占总解禁大非股数的6.3%；小非累计减持了1 万亿股，占总解禁小非股数的42.8%。

　　“要使得行情摆脱低迷，估值回到合理的价值中枢中去，最重要的便是减缓当前市场的扩容节奏，控制新股发行的速度和规模。同时，对于大小非减持也要有所引导，要鼓励大小非股东在解禁后继续持有。”奚君羊认为，这些政策才能真正引领市场出现“熊转牛”的大规模行情。