A股能否从此走上幸福路

　　

　　进入2012年，A股市场果然出现新气象。新的气象首先来自管理层，并迅速传导到整个市场。投资者终于在兔子的尾巴上看到了微微露出的一些喜色。

　　现在的问题是，这些许暖意能否不断升温，使A股市场从此走上幸福路?应该说这种可能性还是存在的，尽管复苏之路还很漫长曲折。

　　为什么这么说，原因有三。其一自然是股市跌幅巨大，估值偏低，长期投资价值已经显现；其二则在于外部宏观环境压力已略有缓解，国内通胀势头开始走下坡路，最新CPI已下跌至4.1%，已连续两个月低于5%，同时外汇占款也大幅减低，这就为紧缩的货币政策创造了宽松的环境。货币政策对股市的影响将从负面逐步转向正面，并在未来可能成为股市走好的助推力。在国外，虽然欧债危机还是危机不断，但暂时已告一段落，且市场已对更大的危机有一定的心理准备。同时，美国经济虽然复苏缓慢，但步伐很扎实，一定程度上也对冲了欧债危机的负面影响。所以，从宏观经济角度看，尽管经济还未到底，但似乎离股市可以提前逆向反映的时间也已经不远了。

　　其三也是最重要的，就是股市的政策正在发生具有革命意义的变化。这种变化首先在于对投资者态度的变化，从郭主席上任伊始那句“投资者的声音都听到了”的表态，到新股发行研究提高中小投资者的发言权，都反映了这种可喜的变化。对于二级市场的中小投资者，说句老实话，其实一直是受歧视的对象。认为他们既是市场投机的根源，又是专门受骗上当的可怜虫，所以要教育，要保护，但就是缺少更重要的对中小投资者权利和人格的尊重。所以，保护中小投资者利益的口号年年喊，但偏向融资者、大机构的股市政策却始终没有改变过。中小投资者也在年年的教育和保护中损失累累，伤透了心。在新的一年，建立一种对中小投资者的尊重机制是A股市场走向成熟的最基础的工作。

　　新的变化也体现在对二级市场的尊重上。在全国金融工作会议上，我们听到了这样一句话:“促进一级市场和二级市场协调健康发展。”这是以前我们所从来没听到过的，具有历史意义的一句话。如果这句话能作为股市政策得到长期贯彻落实，中国股市还是大有希望。尽管这句话只是一个发展股市的常识，但就是这个常识在A股市场从来没得到体现。一级市场的畸形发展始终是政策的主导方向和主要功绩。二级市场的存在就是为一级市场输血，期间推出的救市政策也只是为了把危重的病人救活过来好继续抽血。对二级市场的不尊重，是A股市场熊长牛短的根源所在。人们都忘记了，二级市场才是一级市场存在的基础，一个健康发展的二级市场才能充分发挥资本市场优化资源的功能。显然，促进一级市场和二级市场协调健康发展，终于抓到了问题的关键。

　　有了对中小投资者的尊重和对二级市场的尊重，我们相信，A股市场有希望从此走上幸福路。当然，前提是这两个尊重落实在行动上，而不是停留在口头上。（丁东）

　　【责任编辑：王钦炜】