“远水”变“近水”？

　　本以为属于“远水救不了近火”的地方养老金，没想到一下子如海啸般涌到了跟前。昨日有证券媒体称，“南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资。”不仅有具体金额，还有具体时间。如果报道属实，则“远水”不仅已变“近水”，而且“水源”还真充足。年前即将偃旗息鼓的A股，受此预期影响，即刻井喷，创出了年内第一单日涨幅（虽然仅有10个交易日），沪指涨4.18%，收在年内最高位；而统计年初至今涨幅，也不外仅有4.5%。

　　惯例是节日前行情一般都平淡无奇，或是先下跌后回稳，因为有人要回避假期的不确定性（如果以投机眼光看市场，则节前清仓的做法是正确的）。不过，今年似乎有些异样。上周五开始的连续下跌虽有些过分，因为连续缩量下跌之后已将良好形态完全破坏，但这个可以解释为一些资金出局所导致。年前回稳并略微上涨，一般会出现在最后一两个交易日，然而这次周二就动手，似乎有点“操之过急”的成分。

　　但股市的魅力也许正在于这种种“意外”所组成的一道道风景线：要说意外，似乎有点迹象可循；要说意中，却总觉得形似而神不似。其实，自管理层换届之后，种种迹象就表明股市“政策”已经有所转变，这也是笔者此前慨叹“政策市”重来的原因，而制度未改之前只能投机的逻辑，也来源于此。不过，对于股市的种种“民意”，此前管理层“动口”抚慰的多，真正“动手”的则显得有些难度较大。但行情一旦走得比较“危急”，就可以看到澄清“利空”或者放出“利好”的举动。

　　这正是“政策市”的典型特征，显见管理层一门心思要让股市稳定甚至上涨。如今养老金入市的难题如此快速得到破解，更从另一个角度显示了管理层重启双向扩容的急迫心理（此前的IPO可以归结为单方面扩容，因为机构资金已经停滞不前甚至萎缩，新发基金则很难募集）。一方面是改革新股发行制度，解决市场诟病的“三高”问题，一方面是尽快从别的渠道寻找“水源”，让基本干涸的市场恢复点生机，这也许就是管理层最近“救市”的思路。

　　当行情走好并有赚钱效应之后，股民的怨声载道就会逐步消失，市场在一片欢声笑语中来解决一些棘手问题，阻力相对会小很多。当然，同样的故事，在A股已经重复有年，如今似乎也没有多少例外。

　　“救市”成功后，如果有例外，笔者希望这一次能在制度建设上出现质的飞跃，而不是当行情走好之后，管理层在宣传政绩的时候，除了融资规模之外，外加一个指数上涨多少。其实，股市经过连年的高速发展之后，放缓脚步，将市场质量提升一个台阶并好好解决历史遗留的棘手问题，那才是目前管理层政绩的重中之重。当然，这也是养老金入市之后能保持养老功能的最大保障。王方