底部轮廓出现反弹or反转？

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 吴海飞

　　嘉宾：华安证券分析师 陈勇

　　申银万国证券分析师区宇驰

　　羊城晚报：昨日沪指大涨超过4%，有点意外，目前从基本面、政策面和资金面等维度来看，市场是否已经具备了确立反转的条件？

　　最起码是反弹的延续

　　陈勇：上周初的反弹时我就表示行情要持续的话必须要有实质的政策出台，而不能仅仅是提振信心的“喊话”，从昨天的情况来看，南方某省养老金快于预期要在一季度入市、央行启动逆回购向市场注资等都是“喊话”之后实质性政策出来的体现，而市场也大涨了。大涨之后，虽然很多人可能仍是将信将疑，我的判断是目前底部形态的轮廓已经形成了，市场的赚钱效应和信心也重新焕发，这意味着后市继续拓展向上的空间可能性很大。

　　底部构筑之后，上涨应不会是连续大涨，而是振荡攀升，2300点这个位置有效突破后，在2500点会遇到较大的阻力，但不妨碍市场的向上趋势。回顾历史，每一次底部的反转从来都是在市场犹犹豫豫和将信将疑中铸就的。

　　区宇驰：昨日如此大的涨幅确实有点意外，一方面跟养老金入市等消息有关，另一方面也跟市场在上周“喊话行情”之后积蓄了比较大的反弹动能有关。从引领板块有色金属和煤炭等来看，成交量突然放大，明显有场外资金的进入，这符合每一次场外资金入场的特点，即挑选超跌的弹性高的周期性品种。但是，在外围市场和国内经济基本面都没有发生明显改善的情况下，企业的盈利要出现大的改善也很困难，因而我们倾向于定义它是一次反弹行情而不是反转。当然大涨之后后市继续出现像去年12月那样的连续下探寻底走势也可能不再，更可能的是横盘或者反弹为主。

　　券商股值得推荐

　　羊城晚报：从参与反弹或反转的角度，策略上是否应该继续参与龙头有色煤炭等等还是选择其余涨幅不大的板块品种？

　　区宇驰：有色、煤炭等作为引领板块虽然后市可能还有反弹动能，但连续大涨后位置有点高了，追高的风险比较大，尤其是经过2010年炒作最近又在消息刺激下起来的稀土板块，因而退而选择其他还未大涨的强周期品种可能是更好的选择。弹性大的券商股值得推荐，一方面如果市场真的升起来，量能和成交肯定持续放大，券商首先受益，另一方面经过去年调整券商佣金水平趋于稳定，转融通和两融业务的开展也在提供新的增长点。不看好的板块一个是绝对股价不低、可能受新的退市制度打压的ST股；另外就是“三高”的创业板股票，大部分股票都还有一个风险释放过程，只有极少数有投资价值。

　　陈勇：我觉得可以从两个角度选股，一是受益行业政策性或者基本面利好的板块和个股；二是超跌的股票，即股价和市盈率都很低、但还未起涨的股票。比如现在大涨的有色板块受益铜等原料价格上涨，煤炭和石油受益油价的上调等等。当然这些股的反弹幅度已经比较高，新能源、锂电池等板块符合上述两个条件，但还未涨起来，或许是更好的选择。