大宗商品近期反应平淡 2012年有望工强农弱

　　

　　核心提示：分析人士表示，一方面前期工业类商品跌幅过大，随着矫枉过正行情的逐步展开，去年“农强工弱”的格局很可能在2012年演绎出“工强农弱”，而另一方面，由于经济全球化使得市场对任何重大消息的反应都“一步到位”，市场普遍预期最坏的时刻很可能也正迎来“触底”。

　　新华08网上海1月18日电(记者陈云富)尽管市场普遍预期上半年尤其是一季度可能迎来欧债考验密集期，但大宗商品市场近期的反应却较为淡然。在过去一周，包括橡胶、铜等金融属性较强的商品纷纷上涨，涨幅最大的橡胶期货价格一度上涨了近5%，显示出企稳反弹的势头，分析人士表示，一方面前期工业类商品跌幅过大，随着矫枉过正行情的逐步展开，去年“农强工弱”的格局很可能在2012年演绎出“工强农弱”，而另一方面，由于经济全球化使得市场对任何重大消息的反应都“一步到位”，市场普遍预期最坏的时刻很可能也正迎来“触底”。

　　数据显示，过去一周，橡胶、期铜、期铅以及塑料等涨幅靠前的商品清一色为工业类商品，而包括玉米、硬麦以及菜籽油等农产品上市商品几乎全线回落，主要农产品上市商品仅早籼稻以及棉花等品种小幅上扬。其中涨幅最大的橡胶期货平均价格表现上涨了5.04%，跌幅最大的豆粕期货价格平均下挫了2.9%。

　　对此，分析人士表示，一方面，前期在欧债危机持续利空下，金融属性较强的工业类商品大多已跌幅过大，在未有超预期“黑天鹅”事件抑制下，欧债危机对商品价格的打压很可能已有限。“2011的宏观主题词是没有最坏，只有更坏，美国、新兴经济体、尤其是欧洲的风险释放得极为充分甚至有些过度，随着矫枉过正的逐步展开，宏观格局的阶段性修复有利于商品的企稳。”光大期货研究所副所长叶燕武表示。

　　在光大期货看来，2012年大宗商品“工强农弱”很可能都会成为市场的主基调。“2011年伴随全球经济的见顶下滑，工业品跌幅过大，特别是铜等有色金属，虽然2012年的经济依然将较弱，但是经济的低迷将导致全球的通胀压力减小，特别是中国、美国等主要经济体，这将对贵金属、农产品价格造成很大压力。”叶燕武认为。

　　与此同时，值得关注的是，虽然目前最受市场关注的仍是欧债危机，但在一些分析人士看来，随着信息技术以及经济全球化的发展，商品价格的演绎也在呈现出新特点。“网络信息技术超速发展导致信息过去透明，一个重大消息，所有投资者马上就知道了，急速的反应在价格上，一步到位。”青马投资董事长马明超此前在东航金融投资策略论坛上说，商品价格的涨跌近期更多反映了资金的突然增多或是短缺，而非基本面决定，大宗商品的新格局使得市场价格波动节奏与大部分人的心理预期相反。“在大多数人悲观的时候，市场很可能就是正在见底。”马明超指出。

　　为此，在一些分析人士看来，一季度大宗商品市场最大的宏观抑制因素——欧债危机的影响大部分很可能已经被市场所消化。“如果在欧债国家一季度最密集的资金需求期并未出现超预期的‘黑天鹅’事件，下游企业的补库存需求以及一些经济体的持续增长很可能推动商品价格平稳触底。”分析人士表示。

　　不过，众多分析人士也指出，从总体上看，债务危机导致的流动性“伸缩”仍将是2012年商品价格波动的主因。“包括欧洲国家债务解决的进展以及中美的政策变动仍是值得重点关注的对象。”分析人士表示。

　　【责任编辑：王婧】