2012年油价易受本身基本面推动(新鲜研报)
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-19 00:59 来源: 国际金融报
2012年,宏观经济不确定因素仍很多。但是,只要经济疲弱未演变为银行等金融系统危机,大宗商品价格的影响力更容易受到基本面的推动。以下几大因素供参考。
【大选】
2012年,是个不折不扣的大选之年。包括美国、法国、俄罗斯、韩国、西班牙在内的17个国家要进行选举。其中,美、法、俄等联合国安理会常任理事国的选举对世界局势的影响更是深远,原油作为“政治商品”,具有的波动率会有所放大。对于美国,若奥巴马连任,会继续其“重返亚太”的战略转移;若共和党获胜,可能将更维护大企业主的利益。
【伊朗】
伊朗,将成为未来一年的地缘政治的焦点。作为全球第四大石油生产国和第三大石油输出国,伊朗原油日产量达到350万桶,出口约220万桶,欧盟每日进口45万桶伊朗原油,约占伊朗总出口量的1/5,中国、印度、日本和韩国从伊朗进口量占该国原油出口总量的60%。若欧盟、美国对伊朗实施苛刻的制裁,原油现货市场供需将趋向紧张;若以色列对伊朗动武,油价毫无疑问将急速飙升。
【供给】
原油供需基本面趋紧的演变路径包括两阶段,其中的第一阶段:消耗库存,考核指标包括主要发达国家OECD国家石油库存是否减少;第二阶段:主要产油国OPEC的剩余产能是否在消耗。根据IEA公布的最新资料(初步数据)显示,2012年,OPEC剩余产能是否会有所缓和,OPEC国家的整体策略值得分析。
至于非OPEC国家2012年产量,美国的页岩油生产将如期加速,而墨西哥湾地区的石油生产可能仍令人失望,拉丁美洲的巴西和哥伦比亚原油产量将缓慢增长,中国的原油自产能力增加,但估计仅为2011年增速的一半,至于俄罗斯等原苏联国家则可能保持石油产量平稳。总体而言,非OPEC国家在未来一年估计能增产40万桶/天。
(作者系东航期货研发部经理)