择时型私募2011胜出（基情中国）

　　

　　本报记者 胡芳

　　受大盘持续下跌影响，2011年公募、私募、券商产品均出现大幅下跌，但各类产品均跑赢沪深300指数，从业绩排序来看，私募表现最佳，券商居中，公募最弱。其中，择时型私募表现最抢眼。

　　由于2011年几乎所有板块都出现大幅下跌，投资经理很难通过单纯选股来规避市场风险，只有降低仓位才能保持业绩稳定。海通证券表示，择时能力较强的私募例如泽熙、展博、星石、中睿合银、精熙、金中和、朱雀等在2011年均取得较好业绩，而那些专注于选股淡化选时的私募，由于没有大幅降低仓位，业绩往往出现较大跌幅。

　　此外，券商业绩分布整体优于公募低仓位依然是取胜关键。2011年券商股混型理财产品的业绩分布也明显好于公募。表现在券商产品无论是高收益一端还是低收益一端，都好于公募。从股混型产品前十名的资产配置来看，这些产品大多依靠低仓位取胜，再一次表明择时对于2011年的业绩至关重要。

　　从过去两年持续业绩领先的私募与券商产品来看：有27只产品在2010年业绩排名前30%，且在2011年也排名前30%，这些产品主要集中在展博、精熙、翼虎、林园、云国投、中睿合银、朱雀等公司，且大都属于擅长择时型的私募，由于善于仓位控制，这类私募既能把握住2010年的结构性行情，也能较好规避2011年的系统性风险。在券商股混型产品中，股票星（招商证券）、东方红4号（东方证券）这2只产品也在2010、2011年业绩连续排名前30%，体现出较好的业绩延续性。而在券商债券型产品中，兴业证券的金麒麟1号成为惟一一只在2010、2011年业绩持续排名前30%的产品，值得关注。

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　　2011年，相比多数公司面临的“股强债弱”或“债强股弱”的困境，以天弘基金为代表的部分中小基金公司整体表现出色。值得一提的是，在经历团队重组之后，天弘基金旗下固定收益类基金2011年下半年绝对收益在业内位居第四，权益类基金绝对收益在业内排名第一。海通证券统计数据显示，2011年1月1日至2011年12月30日期间，天弘基金旗下偏股基金以-19.97%的净值增长率在60家基金公司中位居第八。如果将时间缩短至半年来看，天弘旗下偏股型基金净值增长-6.52%，绝对收益在行业内排名第一；同时，绝对收益分类评分来也位居行业第一，分值为1.92。

　　（胡芳）