资本进军影视渐成风金融工具再进化

　　李高阳

　　资本已然嗅到了影视产业中蕴含的商机。

　　131.15亿元，这是国家广电总局公布的2011年全国电影总票房。从2006年至2011年，短短五年，票房数字增长了四倍。

　　在票房背后，则是各路资本的角逐。而资本的竞入，又对有关金融工具的创新提出了要求。

　　钱多项目少，这是国内外投资者对电影产业热情空前高涨的原因之一。博纳影业集团董事长于冬称：“目前盘旋在电影产业上空至少有几百亿资金，但目前的市场盘子才130亿元。”

　　然而，上映的电影中究竟有多少能够盈利？业内人士告诉《第一财经日报》记者一组数字：在上映的电影中，只有20%左右是赚钱的，10%打平，剩下的70%都是亏损。

　　中影股份副总经理赵海城在接受本报等媒体采访时表示，因为缺乏理性的分析工具，使得投资者、参与者只能通过“多投几部”来对冲风险，而无法把握影响一部电影是否能赢利的最关键因素。

　　赵海城认为：“成本虚高、片酬虚高，很多投资迷信大明星、大成本，而没有把钱花在刀刃上，这个刀刃就是品质。对行业来说，并不是件好事。”

　　在此背景下，中影股份联合艾亿新融资本推出了中国首个电影票房量化分析系统（BRP）。

　　“盲目是这个行业发展最大的瓶颈，缺乏理性，产业投融资难以量化，何谈深入发展？”赵海城坦言，“目前电影投资缺一盏灯，明明白白投资。整个行业迫切需要有效的精确定量分析手段，尤其是独立而权威的收入（票房）预测分析系统。”

　　据介绍，针对电影投资的参与者，电影票房量化分析系统将使投资人与制片方全面了解电影投资的整体风险敞口，以及影响投资收益的各个因素，从而可以调整各项投入，以控制风险，提高收益稳定性。

　　同时，通过BRP系统的应用，也可以使电影项目投资的各参与方更透明地了解风险，一方面为企业管理者、投资人、发行方及政府相关部门投资、监督管理、项目审批及预算审查等决策提供有力依据；另一方面，由于有了对电影资产估值和定价的工具，也使投资方、制片人在与投融资机构（如银行、风投及私募机构等）进行融资合作时获得更多的金融支持。

　　“有效实现金融资本和电影资产的对接，BRP能帮上忙，但这不是全部。”艾亿新融资本投资银行部影视产业组董事经理刘小平说，这个考题会留给金融机构，而非电影。

　　赵海城针对电影票房的历史数据强调，任何统计归纳出来的数据都会有它的变量部分。不能因为变量部分去否定常量的存在。“BRP更重要的意义在于，我们要提倡理性，在于我们要把电影投资回到尊重电影这个产品的特性上来。”