老法师看盘：还债

　　从周二的108只个股涨停到昨天 （1月18日）48只个股跌停，A股市场本周变脸的速度相当快。本周的行情真有点像兔子，蹦蹦跳跳让人难以琢磨。所以说，春节前也不能只想着拿红包，该还的债还是得还。

　　 昨天沪指跌了33.62点，盘中短暂冲上2300点整数关口后，最终还是跌了下来，但前期的热点板块实际上跌得并不厉害，比如有色金属、券商板块等跌幅都明显小于大盘。真正跌得较惨的还是中小盘股，创业板指昨日又暴跌5.7%，再创历史新低。1月以来，创业板指已累计下跌14.34%，所以当前的中小盘股还在继续“还债”：还高市盈率发行的债、还巨额超募的债、还粉饰业绩的债、还恶意炒作的债。然而，即便在持续还债，似乎创业板的债仍然没还完。

　　 为何行情刚刚好转，创业板就又一次遭遇重创，还带动A股市场全线回落？昨天有消息说，有关部门开始讨论跨市场ETF在今年推出，而受打击最大的就是A股中小盘股。道理很简单，既然大盘已经和港股基本接轨了，中小盘股自然也会接轨。交易所的数据显示，截至昨日，创业板平均市值依然高达32.09倍，而深市主板的平均市盈率已只有18.58倍，沪市平均市盈率更是只有14.03倍。另外，中国香港创业板的平均市盈率也很低，只有约22倍。显然，即便跌了这么多，A股创业板的平均市盈率依旧较高，更不要说两个创业板市场平均股价的差别了。

　　 回过头来还是谈谈节前行情。昨天我曾经说过，消息面的不确定性不会因为一天的反弹而消失，而且对成交量的问题我也在反复强调，既然如此，就算节前有“红包行情”，在操作上也不要太大意，如果手中有票的话，或许会等到别人发红包给你，但最好不要成为给别人 “发红包”的那个人。这个春节，你是收红包还是还债，差别就在一念间。

　　（张道达）

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　　 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。