珠江啤酒：定增方案未满月先“变脸” 发行底价调整为8.95元/股

　　杨勇

　　珠江啤酒（002461.SZ）今日公布了调整后的非公开发行方案：非公开发行股票的价格由此前的不低于10.37元/股调整为不低于8.95元/股，非公开发行的股票数量由不超过2.15亿股调整为不超过2.5亿股，募资总额仍为22.13亿元不变。

　　珠江啤酒称，由于资本市场环境发生变化，公司撤销了此前审议通过的与非公开发行A股股票有关的决议，并将原定于2月28日召开的2012年第一次临时股东大会延期至3月9日。

　　值得注意的是，珠江啤酒最初公布本次非公开发行股票预案是在今年1月5日，在不到一个月的时间里就调整了最初的方案。

　　1月5日，珠江啤酒公布非公开发行A股股票预案，拟以10.37元/股的价格，向不超过10家特定对象发行不超过2.15亿股，拟募资总额不超过22.13亿元。其中，13.43亿元用于投资广州南沙珠江啤酒有限公司二期年产100万KL啤酒项目、3.7亿元用于湖南珠江啤酒有限公司首期年产20万KL啤酒项目、5亿元用于补充流动资金。

　　2010年，珠江啤酒上市IPO成功，不过最终募资净额仅为3.78亿元，与募集资金拟投于广西年产20万吨和湖南年产20万吨啤酒工程项目所需的10.67亿元有较大的差距。为此，珠江啤酒不得不取消湖南项目，广西项目也将原计划进口的设备改为国产设备，投资预算由5.2亿元调减至3.7亿元。

　　事实上，正是由于IPO募资较少，珠江啤酒的资金压力一直存在。为此，去年3月和8月，珠江啤酒先后发行了两期短期融资券，共10亿元。今年1月，珠江啤酒发行2012年第一期中期票据，募集资金2.5亿元。本次非公开发行方案，公司募资金中有5亿元将用于补充流动资金。

　　上市一年多来，珠江啤酒的业绩并不突出。2010年珠江啤酒实现净利润9130万元，同比增长6.56%。2011年前三季度净利润为9166万元，增幅为6.18%，不过公司计入政府补助款数额达1237.6万元。

　　而在二级市场上，珠江啤酒自2010年11月以来一直呈下跌态势。而在1月5日公司公布定增预案后，股价仍在低位徘徊，始终未曾达到定增底价10.37元。