矿业“变身股”难兑现承诺预期监管将收紧

　　西伯利亚矿业仍“处于开发阶段”，建银国际周大福入股中科矿业损失逾半

　　李隽

　　近年来，多家香港上市公司通过收购矿产资源变身“矿业公司”，尽管这些收购的矿业资产受到各方监管，但之后能否兑现当初有关勘探开采以及带来利润的各种承诺，成为了投资者很大疑问，即使不少知名机构投资此类公司也难免造成巨额亏损。

　　港交所检讨矿业股上市规则

　　矿业公司是近年香港交易所（00388.HK）邀请境外企业来港上市的重要目标之一，然而这类公司的透明度低，部分公司投产以及实现利润日期经常一拖再拖，也未必和预期对应，引发了各方质疑。近日港交所正检讨为矿业公司而设的《上市规则》（第18章），又称这类公司的财务报表有改善的空间。

　　港交所负责人向《第一财经日报》记者表示，香港交易所正检讨由2010年6月起生效的矿业公司规则的应用操作情况。有业内人士认为，估计是为日后建议收紧规则进行非正式咨询。

　　港交所表示，相信港交所和市场参与者应有足够的经验，进行有意义的评估，包括规则是否清晰和贯彻实施、香港的经验是否与国际最佳常规一致。现阶段尚未能确定完成这次检讨后，香港交易所会否对相关《上市规则》作更大范围的检讨。规则可能需要向市场参与者发出指引、改变员工培训、收紧或放宽个别规则，目前没有定案。

　　过往国际矿业公司上市往往选择澳大利亚、英国及加拿大的交易所，随着中国成为主要资源消费国，相关企业越来越重视香港作为上市目的地。有业内人士认为，一旦加以收紧有关限制，担心矿业公司来港上市的兴趣减低，削弱香港与上述国家的竞争优势。

　　“涉矿”转型待透明

　　2009年朗迪国际收购位于俄罗斯的煤矿后，更名为西伯利亚矿业（01142.HK），其在当年的年报表示，“估计未来将展开初步基建工程，预计煤矿将于2010年开始生产煤炭产品”。而在2011年12月发布截至9月底的半年报则显示，由于采煤业务仍处于开发阶段，因此报告期内并无录得任何收益。2011年10月，西伯利亚矿业把20股合并成一股，昨日报收0.365港元，按照复权计算，过去一年跌幅近九成。

　　中国科技更名为中科矿业（00985.HK）后，于2010年6月16日宣布，与建银国际、周大福及Bondic International Holdings Limited达成协议，三名基础投资者同意按配售价0.20港元，认购约共144亿股配售股份，总金额约3.7亿美元。此前，中科矿业宣布收购澳大利亚Lady Annie项目及持有70%秘鲁铜矿项目Chariot Resources Limited ；两项交易已分别于2010年5月28日及6月11日完成，2010年中科矿业进军铜矿业。

　　近两年后，中科矿业于昨日午间发布公告称，Lady Annie在去年第四季度的采矿量为376.7万吨，而矿石量为96.73万吨。已入堆的矿石量为64.27万吨，5784吨含铜金属。电解铜销售量为3595吨。根据铜价为每磅3.55美元及1.0107美元兑1澳元的兑换汇率，2012年Lady Annie生产指引为约2.3万吨产量，现金成本为每磅2.21美元。上述消息并没有对中科矿业股价形成刺激，公司何时为股东带来利润也是未知之数。昨日中科矿业大跌4.26%，报收0.09港元，建银国际和周大福等机构的入股损失超过一半。

　　一位资深私募基金研究员认为，在内地和香港两地上市公司当中，都有类似的上市公司转型“涉矿”事件从而形成股价大幅波动，这类公司透明度有限，加上尚未产生“真金白银”的利润，会使得投资者有所顾虑。他建议，无论是香港和中国内地，监管机构都应当要求矿业公司增加披露勘探权，或采矿权的详细价格以及其他更加详细信息，还有必要让上市公司提供独立第三方专业的勘探报告，并向投资者提示风险。

　　汇盈证券董事谢明光认为，过去矿业公司赴港上市，以及某些上市公司通过收购，将主营业务更改为矿业公司，条例相对宽松，比如对储藏量以及开发难度的披露都不够严格，不少投资者在这类股份上蒙受损失，港交所和香港证监会都接到过类似投诉，如果可以收紧规则，规范市场秩序，对投资者和港交所声誉来说都是好事。