投资弃“成长”捡“蓝筹”基金遭遇史上第二大年度亏损

　　据新华社电

　　随着2011年基金四季报全部公布完毕，史上第二大年度亏损的事实再度打击着投资者信心。尽管年末基金改变投资侧重，关注焦点从高估值成长股转换为低估值蓝筹股，但依然无法躲避巨亏的噩梦。

　　展望2012年，多数基金认为在经济增速放缓、政策难有大放松的情况下，股市难以出现大牛市行情。蓝筹股有望率先走出反弹行情，而中小板将在2012年继续“挤泡沫”。

　　全年亏损逾5000亿元

　　受股市下跌影响，2011年四季度各类型基金合计亏损1235．28亿元，全年累计亏损超过5000亿元，成为2008年之后表现最为惨淡的一年。

　　由于四季度股市继续杀跌，而债市有所好转，偏股型基金无疑成为最大的“输家”，相对而言债券型基金则翻身盈利。

　　据天相投顾统计数据显示，四季度股票型基金亏损940．17亿元，混合型基金亏损391．70元，两者合计亏损1331．87亿元；债券型基金则实现利润50．13亿元，成为四季度盈利最多的一类基金。

　　不仅债券型基金，其余类型基金均获得一定收益。其中，受益于资金利率提高，货币型基金四季度盈利20．53亿元，保本型基金盈利7．57亿元。此外，海外市场的阶段性回暖也让QDII基金获得喘息的机会，QDII基金在四季度实现了18．37亿元。

　　事实上，四季度偏股型基金并未因为股市下跌继续减仓操作，总体仓位不降反升。据天相投顾统计数据显示，截至去年底，包括股票型、混合型和封闭式基金在内的458只可比的偏股基金整体仓位达到78．46％，环比上升0．28个百分点，考虑到去年四季度沪深300指数大跌逾9％，基金逆势加仓动作明显。

　　其中，封闭式基金平均仓位为72．97％，环比上升1．67个百分点，开放式股票型基金平均仓位高达83．30％，环比上升0．50个百分点，开放式混合型基金平均仓位为75．15％，环比下降0．17个百分点。

　　从基金的操作动向不难看出，基金经理的心态较2011年相对乐观，不少基金增持幅度超过10个百分点，寄望提前布局龙年反弹行情。

　　蓝筹反弹中小盘“挤泡沫”

　　在多数基金公司看来，随着中国经济增速放缓、通胀压力仍在的情况下，政策不会出现大的放松，股票市场难以出现大牛市。然而，随着信贷转好、资金面缓解以及经济周期的推移，低估值蓝筹股可能走出反弹行情，高估值的中小板仍将在2012年继续“挤泡沫”。

　　东方龙基金经理于鑫展望2012年一季度称：中国经济的增速正步入底部区域，固定资产投资和出口的增速将进一步下滑，消费增速相对保持稳定。中国经济仍将保持较快的发展速度，经济结构趋于平衡。虽然市场跌幅较大，估值较低，政策放松也可以期待，但投资者信心不足对市场的走势可能产生不利的影响。预计一季度末，当经济数据企稳后，可能会激发投资者重新做多。

　　华夏回报基金经理胡建平则认为，由于股价已经对周期下行有所反映，因此股市会随着经济见底而重新获得向上的动力，代表未来更加均衡发展、更加高质量发展的产业和公司会脱颖而出。

　　然而，随着中小板和创业板大量新股上市，以及解禁压力的到来，原来一直居高不下的中小市值股票的估值出现泡沫崩溃迹象。

　　长城基金也认为，2012年仍将是“挤泡沫”的一年，市场的结构分化将持续，代表低估值蓝筹股的沪深300指数，极有可能获得一定幅度的绝对收益；与此对应的是，代表中小股票的中证500指数，中小板指数，创业板指数等估值泡沫极大的指数，仍有较大的下跌空间。