“防火墙+财政联盟” 欧盟“重药”能否挽救欧洲

师琰 2012-02-02 01:12:59  

　　现在整个市场都在等着默克尔做点什么，在她提出的要求已得到满足之后——1月30日晚布鲁塞尔峰会上，27个欧盟成员国中有25个（除去英国和捷克）同意加入新的“欧盟财政纪律协定”，承担逐步平衡本国预算的法律义务。

　　实际上，在上周达沃斯世界经济论坛期间，除德国之外的各国领导人和机构，都在多多少少质疑默克尔以紧缩为核心的财政政策，是否将造成适得其反的结果。但无论欧盟内部，还是IMF，没有人能说服这位意志坚定的德国女总理放弃将之作为德国继续向欧元提供财政支持先决条件的诉求。

　　预计于3月正式签署的新财政纪律协定将强制性要求高负债水平的成员国把预算赤字降至GDP的0.5%。默克尔在达沃斯峰会上强调，此举将能够赢回市场对于主权债务中长期可持续性的信心。

　　现在轮到解决火烧眉毛的短期问题了——怎样让几个债务国避免违约，让欧元区避免崩溃。其他欧盟领导人寄希望于，在满足了德国要求其它成员国执行严厉的财政纪律后，德国能为欧元区幸免于更大灾难提供更多火力。

　　对于德国的具体期望是，后者至少同意将欧元区的纾困基金从5000亿欧元扩大至7500亿欧元，那将有助于说服国际间支持IMF向欧元区提供更多资源。

　　在达沃斯论坛上，针对欧债危机一个讨论的共识就是，欧元区必须先自救，才能获得他救——来自IMF等的外部支持，但问题是欧元区内迄今拿出的所有自救措施还显得不足。

　　日本财政大臣安住淳就直言，如果欧洲没有采取强劲措施，中国以及其它发展中国家就不会愿意向IMF提供认捐。所以欧洲自身先要做出最大努力。

　　欧元区国家的领导人确实很努力，在达沃斯峰会期间，他们致力于传达很快就会“搞定”一切的乐观情绪，称欧元区危机从本质上是一场“信心危机”，只要重树信心，一切就可迎刃而解。

　　而索罗斯在达沃斯记者午餐会上的一番言论难免让他们大皱眉头。索罗斯预言说，欧元区最好的情况是陷入通货紧缩，最坏的情况则是金融系统彻底崩溃，而更可怕的是大家还没意识到现在情况有多紧急。

　　他的这段讲话录像原本被放在达沃斯官方网站上，随后却被蹊跷撤下，索罗斯于是让他的办公室人员专门给每个达沃斯参会记者邮箱再发一封邮件说明，并给出这段视频在Youtube上的链接。

　　固执的索罗斯话虽不中听，但无疑代表了市场意见。本周一以来，葡萄牙主权债务形势骤紧，10年期债券收益率一度创下高达17.38%的新纪录，欧盟一再承诺葡萄牙不会发生像希腊那样的债务减记，但金融市场显然不愿听信。加上希腊对德国要求派驻预算监督专员的提议反应强烈，令希腊在上周末与私人部门就债务减记超过70%达成一致的曙光再次被乌云遮蔽。

　　外界认为，欧洲必须想尽办法让银行拥有足够的流动性，更重要的是还要有一个“基于统一的信任”的牢固防火墙。但关于防火墙究竟设置多大合适，即使德法之间也还在争论不休。德国认为要适可而止，法国则相信防火墙建得越高，被迫动用该资金的可能性也就越小。

　　欧洲央行过去两个月已经启用了总数达到2500亿欧元的资金借贷给流动性接近枯竭的欧洲银行，此举受到市场赞许，这笔资金相当于要到期的银行贷款。“可以说我们已经避免了一个主要的信用紧缩风险。” 欧洲央行行长德拉吉说。

　　德拉吉认为，欧洲银行间市场已经重新启动，不过，还需要一段时间才能看到这些措施对实体经济影响如何。

　　“欧元绝对将继续存在下去，这一点对于整个世界来说都很关键，” 英国电信集团董事长瑞克爵士（Sir Michael Rake）说，“面临的挑战是需要进行长期改革，同时也有一些问题需要在短期内处理好。尽管受西班牙和意大利债券拖累，我们仍需要更多地恢复对欧元的信心，否则将扼杀任何增长的机会。”