消费虽畅旺增速趋缓假日概念股冷暖自知

　　今年春节黄金周期间，服装类商品销售额同比增长接近19%，明显高于其他品类增速；家电卖场销售额增长不足10%；黄金珠宝同比增速为16.4%

　　江怡曼

　　虽说“年味不如儿时浓”，但在刚刚过去的春节黄金周里，人们的消费热情依旧高涨，服装、黄金等产品的销售场面仍然相当火爆。

　　而本周以来，商业连锁、食品饮料、家用电器等“假日概念股”仍较为活跃，部分个股甚至成为盘中亮点。

　　据了解，该类股票均有“节假日效应”，由于受益于长假消费旺盛，在节日前后较易受到短期资金的追逐。那么，对投资者而言，该如何看待“假日概念股”的投资机会？

　　

　　零售额基数高增速放缓

　　根据商务部的监测，今年春节黄金周期间，全国重点零售和餐饮企业的销售额4700亿元，较去年春节黄金周同比增长16.2%，涨幅较去年回落了2.8个百分点，而在扣除了价格因素后，今年春节黄金周的实际零售增速约为12%，增长率偏低。

　　世纪证券分析师冯乐宁认为，今年春节的销售增量实际上已创出历史新高，达到了655亿元，但由于去年基数偏高，增幅反而有所放缓。

　　据了解，和往年相比，今年春节相对提前，与元旦和圣诞节较为接近，而年底双节期间各大商家的促销力度往往较大，因而对今年春节黄金周的销售额有所影响。而今年春节期间CPI增速的放缓也在一定程度上抑制了零售额的增长。

　　此外，今年春节黄金周正处于国家消费补贴措施的空档期，家电特别是大家电类的销量在部分地区受到明显影响，增长幅度有限。

　　

　　服装异军突起 家电、黄金分化

　　具体从品类上来看，今年春节黄金周期间，服装类产品的零售价格涨幅异军突起，总体上要高于去年。

　　公开资料显示，去年春节当月服装鞋帽的零售价格涨幅在0.1%左右，而今年为3.7%，因而推升了服装类商品整体销售额的增量，总体上销售额同比增长接近19%，明显高于其他品类增速。

　　与之形成鲜明对比的是，受消费补贴不到位等方面的影响，很多城市春节期间家电卖场销售额的增长不足10%。但其中也不乏亮点，3C数码产品、3D电视等的销量有明显提升。

　　冯乐宁认为，这与当前政府试点和推广3D频道，以及年轻人追求时尚的消费心理有关。而相关消费补贴方面的刺激措施在制定审核完毕后，有望于第二季度或之后推出。

　　黄金珠宝在春节黄金周期间受到追捧，部分一、二线城市的部分卖场销售额增长三到五成。但整体上由于去年基数高企，黄金珠宝今年的同比增速仅有16.4%。

　　冯乐宁表示，由于今年春节期间黄金的零售价格涨幅明显小于上一年，加上其投资属性较去年有所弱化，因而令黄金珠宝的销售额增量明显偏弱，只有靠商场积极打出的“龙年主题”来刺激销售。

　　值得一提的是，今年全国春节黄金周的销售额增长16.2%左右，而其中中西部省份的表现相对理想，如广西增长24.6%、陕西增长22.3%、四川增长21%，甘肃和新疆增长均超过20%。

　　相对而言，一线城市和直辖市由于基数较大表现相对乏力。如杭州、广州增长均不足10%，上海、北京不足16%，重庆和天津维持在18%附近。

　　

　　静待消费刺激措施出台

　　分析人士认为，投资者可以从零售、家电、黄金三方面入手来把握“假日概念股”的投资机会。

　　一般而言，春节消费可谓零售行业的“高峰”，之后的第一、二季度，行业将处于淡季之中。冯乐宁认为，未来两三个月行业的销售增长将面临一定压力。此外，预期今年全年CPI的趋势将延续回落和低位波动的特征，相对去年较高的CPI走势而言，商品涨价幅度不会很高或者保持平稳。

　　他表示，预计CPI增长对新增销售额的推动作用不大，因而今年消费增速的力度是否能保持稳定，仍要看国家推出刺激性消费措施的力度和时间。零售行业今年可能呈现前低后高的趋势，行业有望在二季度后逐步走出淡季阴霾，下半年行业走强的趋势将逐步显现。预计近期各子行业将呈现一定的分化。

　　“零售板块前期调整较为激烈而充分，未来再重演2011年12月全行业整体大幅下挫的概率较小，中长线投资者可以提前布局获得一定绝对收益。与此同时，作为弹性较小的板块，零售在相对收益方面可能仍然较难跑赢周期股。”光大证券分析师唐佳睿认为。

　　除了零售板块之外，家电板块也是“假日概念股”的“重头戏”。但目前来看，该行业的处境相对尴尬。一方面大家电的销量推动仍有待政府新措施的刺激，而小家电和数码产品则持续受到网购的压力，产品的利润空间被压缩得越来越小。

　　冯乐宁预计，下半年家电行业的整体表现将会逐步发力，可继续关注苏宁电器（002024.SZ）。

　　此外，黄金珠宝的需求仍将持续，投资者可以关注弹性大流动性好的黄金股，如山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、紫金矿业（601899.SH）等，豫园商城（600655.SH）、明牌珠宝（002574.SZ）、潮宏基（002345.SZ）等黄金饰品销售类公司也有一定机会。新华社图